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《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》案例分析預(yù)習(xí)題：自由現(xiàn)金流量
高會(huì)考試題型全部為案例分析題，做好案例分析題是在考場(chǎng)取勝的關(guān)鍵，網(wǎng)校為大家整理了高會(huì)《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》案例分析題，大家快來學(xué)習(xí)吧！
【案例分析】
A公司是一家大型國(guó)有移動(dòng)新媒體運(yùn)營(yíng)商，總部在北京，在全國(guó)除上海外，已在其他30個(gè)省市區(qū)成立了子公司。為形成全國(guó)統(tǒng)一完整的市場(chǎng)體系，2014年1月，A公司開始積極籌備并購(gòu)B公司。B公司在上海，與A公司經(jīng)營(yíng)同類業(yè)務(wù)，企業(yè)所得稅稅率為15%。
A公司聘請(qǐng)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)B公司進(jìn)行估值。資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)以2014～2018年為預(yù)測(cè)期，對(duì)B公司的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)如表。
| 項(xiàng)目 | 2014 年 | 2015 年 | 2016 年 | 2017 年 | 2018 年 |
| 稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn) | 1 300 | 1 690 | 1 920 | 2 230 | 2 730 |
| 折舊及攤銷 | 500 | 650 | 800 | 950 | 1 050 |
| 資本支出 | 1 200 | 1 200 | 1 200 | 800 | 800 |
| 營(yíng)運(yùn)資金增加額 | 200 | 300 | 600 | 1 200 | 1 000 |
假定從2019年起，B公司自由現(xiàn)金流量以5%的年復(fù)利增長(zhǎng)率固定增長(zhǎng)。
資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)確定的公司估值基準(zhǔn)日為2013年12月31日，在該基準(zhǔn)日，B公司負(fù)債/權(quán)益（D/E）是0.55。假定無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為3.55%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為6.97%。選取同行業(yè)4家上市公司剔除財(cái)務(wù)杠桿的β系數(shù)，其平均值為1.28。目前5年以上貸款的稅前債務(wù)成本為6.55%。
要求：計(jì)算B公司預(yù)測(cè)期各年自由現(xiàn)金流量。
查看答案解析
【答案】
（注：因2020年高會(huì)教材大綱暫未發(fā)布，此題為2019年高級(jí)會(huì)計(jì)職稱《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》案例分析，大家在預(yù)習(xí)階段可做參考。）
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