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近期,中國恒大發(fā)布半年報(bào),根據(jù)半年報(bào)顯示:2021年上半年公司實(shí)現(xiàn)收入2226.9億元,同比下降16.5%;毛利為288.4億元,同比下降56.7%;凈利潤105億元,同比下降29%。恒大地產(chǎn)集團(tuán)、恒大童世界集團(tuán)的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)虧損約41億元,新能源汽車業(yè)務(wù)虧損約49億元。
隨后,恒大的債務(wù)風(fēng)波不斷發(fā)酵,從9月14日公告來看,雖然正在積極接觸多家潛在投資者,且商討出售恒大汽車(00708.HK)和恒大物業(yè)(06666.HK)部分股份,同時(shí)也考慮為中國恒大及其他附屬公司引入新投資者,但截至目前,公司尚未與投資者簽訂任何有法律效力的協(xié)議,是否能實(shí)現(xiàn)上述出售尚有不確定性。
此外,中國恒大也首次披露正積極接觸潛在買家,商討出售公司位于香港的辦公大樓,即位于香港灣仔告士打道38號(hào)的中國恒大中心。但截至公告日,尚未與投資者或買家簽訂任何有約束力的協(xié)議。目前中國恒大基本處于全線暴跌狀態(tài),但它的發(fā)展預(yù)期是否些許不同呢?
恒大在今年5月-6月,就曾加大力度降價(jià)促銷,使6月的合約銷售額達(dá)716.3億元,創(chuàng)2021年以來的月度銷售高點(diǎn)。但7、8月,中國恒大的月度銷售額持續(xù)回落至437.8億、380.8億元,僅略高于2月春節(jié)月的302.3億元。而根據(jù)恒大9月14日公告顯示,公司預(yù)計(jì)9月份物業(yè)合約銷售額將持續(xù)下降,導(dǎo)致公司銷售回款持續(xù)惡化,進(jìn)一步對(duì)現(xiàn)金流及流動(dòng)性造成巨大壓力。
此公告一經(jīng)發(fā)布,恒大系個(gè)股集體低開,中國恒大(03333.HK)低開4.45%,恒大物業(yè)(06666.HK)低開4.15%。隨后恒大概念股持續(xù)走低,中國恒大目前跌幅擴(kuò)大至8%以上,股價(jià)刷新52周至低;恒大汽車則大跌逾14%上,恒大物業(yè)下跌逾5%。
整體樓市相對(duì)低迷。這兩年,尤其是2021年,全國樓市的調(diào)控強(qiáng)勁有力,整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)都降溫不少,炒房投資大軍不再是兵強(qiáng)馬壯,而是日落西山。整體的購買力度大幅度下降,所以整個(gè)市場(chǎng)都處于相對(duì)低迷的狀態(tài)。
房產(chǎn)類的銀行貸款普遍縮緊,樓市調(diào)控初見成效。“三道紅線”的威力已經(jīng)肉眼可見,開發(fā)商要想像以前那樣輕而易舉地取得銀行貸款已經(jīng)不太可能。眼下,不只是開發(fā)商貸款難,買房的人貸款也比往年要難一些,在一些城市一些銀行,房貸審查的周期大幅度延長(zhǎng),甚至還有一些停止放貸的。
不論是國家范圍內(nèi)的“房住不炒”,“穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)地價(jià)”,還是各個(gè)城市對(duì)于一些過熱樓市的積極調(diào)控,成果已經(jīng)開始顯露。購房人也變得更加冷靜,更加理智。
持續(xù)的負(fù)面新聞報(bào)道嚴(yán)重影響了潛在購房者的信心。恒大持續(xù)出現(xiàn)的負(fù)面新聞,例如商票未及時(shí)兌付,房產(chǎn)打折出售以價(jià)換量,盛京銀行相關(guān)事宜等等,嚴(yán)重影響了潛在購房者的信心。而銷售額持續(xù)大幅下降也將導(dǎo)致中國恒大的銷售回款持續(xù)惡化,進(jìn)一步對(duì)現(xiàn)金流及流動(dòng)性造成巨大壓力。
為進(jìn)一步改善流動(dòng)性和化解當(dāng)下債務(wù)危機(jī),恒大聘請(qǐng)了華利安諾基(中國)公司及鐘港資本為聯(lián)席財(cái)務(wù)顧問,與該公司共同評(píng)估目前的資本架構(gòu)、研究流動(dòng)性情況、探索所有可行方案。這兩家中介機(jī)構(gòu)大有來頭,是國際、國內(nèi)化解債務(wù)問題的專業(yè)機(jī)構(gòu)。
其中華利安是是一家總部位于美國的國際投資銀行,是國際上主要做債務(wù)重組的公司,主要為已經(jīng)出現(xiàn)債務(wù)違約的公司提供債務(wù)重組方案。據(jù)了解,在債務(wù)重組方面,華利安曾參與的經(jīng)典案例包括雷曼兄弟、通用汽車以及能源公司安然等的破產(chǎn)重組,還曾參與光伏企業(yè)江西賽維LDK海外債務(wù)重組等。
值得一提的是,華利安曾參與深圳房地產(chǎn)企業(yè)佳兆業(yè)的債務(wù)重組,并使佳兆業(yè)在2017年走出困境。不僅如此,華利安還在2020年全球債務(wù)困境和破產(chǎn)重組交易規(guī)模排名中位居第一。
而鐘港資本則是中國本土財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu),它曾擔(dān)任過房地產(chǎn)領(lǐng)域的藍(lán)光發(fā)展和華夏幸福的財(cái)務(wù)顧問,幫助化解相關(guān)債務(wù)。2020年完成了18個(gè)債券發(fā)行及承銷項(xiàng)目、7個(gè)債務(wù)管理項(xiàng)目,今年上半年完成 13個(gè)資本市場(chǎng)和財(cái)務(wù)顧問項(xiàng)目。
即便目前恒大聘請(qǐng)兩家財(cái)務(wù)顧問來解決公司資金流行性的問題,但是兩家中介機(jī)構(gòu)從進(jìn)場(chǎng)到摸清楚情況、拿出解決方案,仍需要時(shí)間。但即便是目前已沒有多少“余糧”的恒大,硬撐著,軟著陸,再通過兩家債務(wù)中介機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào),恒大或可熬過這段苦日子。
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