片仔癀成“藥中茅臺(tái)”究竟為何？

“北有同仁堂，南有片仔癀”，從這句俗語(yǔ)中不難看出片仔癀在消費(fèi)者心中的地位。近日，“一粒片仔癀炒至近千元” 、“片仔癀”、“片仔癀搶購(gòu)火爆堪比茅臺(tái)”、“誰(shuí)是片仔癀幕后推手”、“片仔癀被炒至一粒1600元”等消息沖上熱搜。有媒體報(bào)道稱(chēng)，如今片仔癀“一粒難求”，在線下門(mén)店買(mǎi)需要提前排隊(duì)且每人限購(gòu)兩粒，線上平臺(tái)買(mǎi)需要拼手速看運(yùn)氣。至離譜的是價(jià)格，個(gè)別線上平臺(tái)居然賣(mài)到1600元一粒，令人瞠目結(jié)舌。

片仔癀作為我國(guó)傳統(tǒng)的名貴中藥，它的歷史至少可以回溯至1555年的明朝嘉靖時(shí)期，據(jù)傳是當(dāng)時(shí)的一位宮廷御醫(yī)攜秘方逃離皇宮，讓片仔癀得以流傳至民間。1956年，福建漳州制藥廠成立，生產(chǎn)產(chǎn)品片仔癀；1999年改制為漳州片仔癀藥業(yè)股份有限公司，2003年6月登陸上交所，成為國(guó)有控股醫(yī)藥類(lèi)上市公司。

該公司以醫(yī)藥制造、研發(fā)為主業(yè)，是國(guó)家技術(shù)創(chuàng)新示范企業(yè)、中華老字號(hào)企業(yè)，現(xiàn)市值超2500億。同時(shí)它旗下還擁有1家研究院、35家控股子公司、7家參股公司，經(jīng)營(yíng)6大品類(lèi)、470多個(gè)產(chǎn)品系列，在全國(guó)7個(gè)省、直轄市建立23個(gè)科研、生產(chǎn)和藥材基地。公司經(jīng)營(yíng)涉及中成藥、生物制藥、保健食品、化妝品、日化品、醫(yī)療器械、電子商務(wù)、現(xiàn)代醫(yī)藥物流等行業(yè)，其產(chǎn)品涵蓋肝病、心血管、感冒、糖尿病等眾多領(lǐng)域的用藥，其中拳頭產(chǎn)品為片仔癀系列產(chǎn)品。

近年來(lái)，在“一核兩翼”策略的推動(dòng)下，公司在鞏固傳統(tǒng)中藥生產(chǎn)業(yè)務(wù)的同時(shí)，還向保健食品、日化用品領(lǐng)域延伸，其營(yíng)收與利潤(rùn)均保持良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭。雖然其營(yíng)收大頭來(lái)自于華東地區(qū)，甚至若不是片仔癀“一藥難求”事件的發(fā)酵，可能很多人根本都沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)還有這么一家中藥企業(yè)，可是在資本市場(chǎng)上，片仔癀卻是不折不扣的“大白馬”。

基于片仔癀一藥難求的現(xiàn)狀，近幾個(gè)月片仔癀股價(jià)大漲，三個(gè)月內(nèi)從240元/股漲至428.5元/股，漲幅近80%。甚至在6月22日，片仔癀股價(jià)至高觸及430.33元/股，截至當(dāng)日收盤(pán)，公司股價(jià)報(bào)430.21元/股，漲6.43%。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，片仔癀2020年年初至今股價(jià)漲幅高達(dá)293.50%，公司的市盈率高達(dá)147，而備受關(guān)注的貴州茅臺(tái)市盈率為54.81。

無(wú)形資產(chǎn)為片仔癀鑄就了寬闊且不會(huì)被撼動(dòng)的護(hù)城河。片仔癀作為我國(guó)國(guó)寶級(jí)名貴中藥，近幾年借著“一帶一路”的東風(fēng)，不斷開(kāi)拓海外市場(chǎng)。不僅如此，由于片仔癀的傳統(tǒng)制作技藝被列入國(guó)家非遺名錄，且成為我國(guó)首批中藥一級(jí)保護(hù)品種，其工藝和配方更是經(jīng)過(guò)國(guó)家批準(zhǔn)的獨(dú)有專(zhuān)利，屬于“雙絕密”，相當(dāng)于國(guó)家為其發(fā)放了一張?zhí)卦S使用權(quán)牌照。放眼全國(guó)，在同領(lǐng)域中僅此一家，不可模仿也不可復(fù)制，使其擁有了無(wú)可比擬的“壟斷”優(yōu)勢(shì)。

片仔癀原材料成本的經(jīng)濟(jì)價(jià)值是其股價(jià)飆升的根本原因。在片仔癀對(duì)外公布的幾味配方藥材當(dāng)中，有一味是麝香——這是雄性麝的香囊（位于麝鹿臍部）里的干燥分泌物，是傳統(tǒng)名貴的中藥材。麝是我國(guó)一級(jí)野生保護(hù)動(dòng)物，麝香產(chǎn)量更是有限。而從2005年起，國(guó)家為了保障藥材供應(yīng)，開(kāi)始對(duì)天然麝香進(jìn)行嚴(yán)格管理并實(shí)行配額制，僅有為數(shù)不多的幾家中藥企業(yè)獲得了麝香的使用權(quán)，而片仔癀就是其中之一。

片仔癀具有非常優(yōu)異的生意屬性。高凈值客戶群體、強(qiáng)大的品牌、稀缺的產(chǎn)能和持續(xù)提價(jià)能力，給片仔癀帶來(lái)的是超高的毛利率、凈利率以及超強(qiáng)的現(xiàn)金創(chuàng)造力。不僅如此，目前肝病用藥市場(chǎng)近千億，保健品市場(chǎng)近兩千億，日化市場(chǎng)也是千億級(jí)。中長(zhǎng)期看，無(wú)論從營(yíng)收規(guī)模，品牌力還是市值，片仔癀還處于價(jià)值創(chuàng)造的初中期階段，還有很大空間。藥用屬性帶來(lái)了療效價(jià)值，社交屬性帶來(lái)了附加價(jià)值，品牌優(yōu)勢(shì)帶來(lái)了溢價(jià)，這些都為片仔癀股價(jià)上漲奉獻(xiàn)了一份力量。

而片仔癀被資本青睞后，使本就不便宜的價(jià)格更是炒到了千元難求一粒的天價(jià)，讓真正有需求的患者望洋興嘆，同時(shí)也將藥品變成奢侈品。想要解決這一亂象，不僅需要相關(guān)部門(mén)采取一系列的措施來(lái)維護(hù)市場(chǎng)秩序，同時(shí)還需要企業(yè)穩(wěn)定供應(yīng)量，加大對(duì)自營(yíng)渠道和主流連鎖藥店渠道的供應(yīng)量，努力緩解市場(chǎng)供需矛盾，規(guī)范終端銷(xiāo)售，做好消費(fèi)引導(dǎo)，拓展銷(xiāo)售渠道，增加與片仔癀錠劑同質(zhì)同效的片仔癀膠囊劑型供應(yīng)，以滿足消費(fèi)者多元化需求。

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