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CMA知識點(diǎn)：資本投資中的風(fēng)險(xiǎn)分析
如果不想在世界上虛度一生，那就要學(xué)習(xí)一輩子。三月開始了，距離五月的考試也越來越近了，大家要抓緊復(fù)習(xí)了，一起來看看今天的知識點(diǎn)是什么？看看你掌握了沒有？
資本投資中的風(fēng)險(xiǎn)分析：
（1）風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率
將綜合的資本成本視為企業(yè)所有項(xiàng)目的貼現(xiàn)率是有條件的：
只有當(dāng)這些項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)整體的風(fēng)險(xiǎn)一致，該條件才成立。
為了充分體現(xiàn)每個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，決策者應(yīng)使用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率對資本項(xiàng)目進(jìn)行評估。
（2）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析
敏感性分析(考慮一種變量對于項(xiàng)目的影響)
情景分析(考查多個(gè)不同變量同時(shí)變化時(shí)對項(xiàng)目結(jié)果的影響)
蒙特卡洛模擬(在計(jì)算機(jī)的協(xié)助下讓決策者獲取一個(gè)投資項(xiàng)目所有可能結(jié)果完整的分布狀況)
（3）實(shí)物期權(quán)
定義：決策者在進(jìn)行資本預(yù)算時(shí)可以采用的決策靈活性
項(xiàng)目價(jià)值＝項(xiàng)目的凈現(xiàn)值＋期權(quán)價(jià)值
擴(kuò)張期權(quán)（允許公司增加其生產(chǎn)能力，包括增加現(xiàn)有生產(chǎn)線的生產(chǎn)能力、拓展新的市場和增加新產(chǎn)品的機(jī)會(huì)）
放棄期權(quán)（終止該項(xiàng)目，將資產(chǎn)出售或轉(zhuǎn)做它用；當(dāng)公司發(fā)現(xiàn)剝離或出售資產(chǎn)所獲得的價(jià)值要高于繼續(xù)持有這些資產(chǎn)帶來的現(xiàn)金流量的折現(xiàn) 值時(shí)，行使放棄期權(quán)就是至佳選擇）
延遲期權(quán)（無法充分獲得有效信息用于做出準(zhǔn)確預(yù)判之前，決策者們可能會(huì)選擇等待，通過等待的方式來獲取更多的信息來進(jìn)行決策）
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