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2015年初級(jí)審計(jì)師《審計(jì)專業(yè)相關(guān)知識(shí)》復(fù)習(xí)：債券的估值
2015年初級(jí)審計(jì)師考試備考已經(jīng)開始，為了幫助參加2015年初級(jí)審計(jì)師考試的學(xué)員鞏固知識(shí)，提高備考效果，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校為大家整理了初級(jí)審計(jì)師考試重要知識(shí)點(diǎn)，希望對(duì)廣大考生有所幫助！
債券的估值
1.債券估值的基本原理
1）債券的價(jià)值是其持有期間各期現(xiàn)金流入（票面利息及到期返還的票面金額）按市場(chǎng)利率折現(xiàn)的現(xiàn)值合計(jì)。
2）若：債券的估值≥債券市價(jià)，則可以購(gòu)入債券，獲得超過(guò)市場(chǎng)利率（必要報(bào)酬率）的預(yù)期收益率。
2.每期支付利息、到期歸還本金的債券估值模型
1）現(xiàn)金流量分布：持有期內(nèi)，各期期末可獲得等額的票面利息（后付年金），到期時(shí)可獲得面值的償還額（一次性現(xiàn)金流入量）。
2）估值模型：V＝I×PVIFAK，n＋F×PVIFK，n
「注意」
債券估值模型中的折現(xiàn)期n是指投資期限，即投資者取得債券開始至債券到期日的時(shí)間長(zhǎng)度。
如果投資者在發(fā)行日后購(gòu)入債券并持有至到期，則投資期限短于債券期限。
如果債券在一年內(nèi)計(jì)息多次，則n代表計(jì)息周期數(shù)。
3.每期計(jì)算利息，到期一次性支付全部利息并歸還本金的債券估值模型
1）現(xiàn)金流量分布：只在債券到期日一次性獲得債券的單利本利和＝面值×（1＋票面利率×債券期限）。
2）估值模型：V＝F×（1＋i×n）×PVIFK，n
4.零息債券估值模型
1）現(xiàn)金流量分布：沒(méi)有定期和定額的利息計(jì)算和支付，只在到期日支付票面金額。
2）估值模型：V＝F×PVIFK，n
（三）債券投資收益率的估計(jì)
1.債券投資收益率的含義：債券投資的內(nèi)部報(bào)酬率（IRR），若：債券投資的內(nèi)部報(bào)酬率≥必要報(bào)酬率（市場(chǎng)利率），則該債券可以投資。
2.計(jì)算方法
令：債券投資的凈現(xiàn)值＝債券估值－債券市價(jià)＝0（或令：債券估值＝債券市價(jià)），求解折現(xiàn)率。
——參見(jiàn)項(xiàng)目投資決策。
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