CFA一級必背高頻考點：Direct and Indirect Method（一）

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來源: 正保會計網(wǎng)校編輯：任鈺琪 2021/06/30 13:45:21　字體：大小

在財報分析中，Direct Method和Indirect Method的辨析是一個高頻考點，同學們需要清楚區(qū)分兩者的不同，同時還要掌握相關計算。今天小編先帶大家梳理一下關于Direct Method的內容。

【考試科目】CFA一級：財報分析

【考頻分析】考頻：★★

【復習程度】理解掌握本考點。

【高頻考點】Direct Method

在討論 direct和indirect method之前，同學們需要記住以下幾個結論：

① 兩種方法下的CFO計算方法不同，但最后的結果相等；

② 兩種方法下的CFI和CFF計算是一樣的；

③ 資產變化和現(xiàn)金流變化方向相反，也就是說資產上升是use of cash，資產下降是source of cash；

④ 負債變化和現(xiàn)金流變化方向相同，也就是說負債下降是use of cash，負債上升是source of cash；

⑤ Sources of cash是cash inflow，現(xiàn)金流顯示為正，uses of cash是cash outflow，現(xiàn)金流顯示為負。

在Direct Method下，現(xiàn)金流量表會顯示資金的收入和付出，這些現(xiàn)金流進流出的總和就是CFO。在direct method下分析師可以獲得更多的信息，因為分析師可以看到每項資金的用途和來源，這些信息可以幫助分析師更好地了解公司的經(jīng)營情況并做出更合理的預測。

在Direct Method下，現(xiàn)金流量表中會出現(xiàn)如下項目：

u Cash collected from customers（CFO的主要組成部分）

u Cash used in the production of goods and services

u Cash operating expenses.

u Cash paid for interest.

u Cash paid for taxes

CFI計算的是投資活動產生的總資產變化（change in the gross asset accounts），這里的gross是指扣除折舊和攤銷之前的資產額。折舊（depreciation）不發(fā)生實際的現(xiàn)金流出，所以在direct method下不考慮折舊費用。

大家在計算CFI時需要注意以下幾點：

① 在計算購置新資產的現(xiàn)金流出時還要考慮舊設備賣出的現(xiàn)金流入：

cash paid for new asset = ending gross assets + gross cost of old assets sold - beginning gross assets

② 在計算已賣出資產產生的現(xiàn)金流時，需要考慮賣出行為導致的收益和損失：

cash from asset sold = book value of the asset + gain (or - loss) on sale

CFF的計算涉及公司和suppliers of capital之間的資金往來。向債權人的借款（new borrowings）是positive CFF，債務本金的償付是negative CFF，需要注意利息的償付在U.S. GAAP下屬于CFO。公司和股東的資金往來發(fā)生在發(fā)行、回購股票和支付股息時。CFF的計算可以總結為：

net cash flows from creditors = new borrowings - principal amounts repaid

net cash flows from shareholders = new equity issued - share repurchases - cash dividends paid

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