銀行從業(yè)資格考試《個人理財(cái)》知識點(diǎn)：國債

來源: 正保會計(jì)網(wǎng)校編輯： 2015/02/09 09:07:47　字體：大小

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1.流動性

國債往往到期才能夠還本，即使如記賬式國債在二級市場出售，債券市場的交易通常也沒有股票市場活躍，因此，債券的流動性一般弱于股票。在債券產(chǎn)品中，國債的流動性高于公司債券，短期國債的流動性好于長期國債。

2.收益情況

相對于現(xiàn)金存款或貨幣市場金融工具，投資國債獲得的收益更高，而相對于股票、基金產(chǎn)品，投資債券的風(fēng)險(xiǎn)又相對較小。

債券的收益主要來源于利息收益和價差收益。影響債券類產(chǎn)品收益的因素主要有債券期限、基礎(chǔ)利率、市場利率、票面利率、債券的市場價格、流動性、債券信用等級、稅收待遇以及宏觀經(jīng)濟(jì)狀況等。

3.國債的風(fēng)險(xiǎn)

債券投資的風(fēng)險(xiǎn)因素有：價格風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、債券贖回風(fēng)險(xiǎn)、提前償付風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。

（1）價格風(fēng)險(xiǎn)。也叫利率風(fēng)險(xiǎn)，是指市場利率變化對債券價格的影響。債券價格與利率變化成反比。

（2）再投資風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)市場利率下降，短期債券的持有人若進(jìn)行再投資，將無法獲得原有的較高息票率，這就是再投資風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)和再投資風(fēng)險(xiǎn)是此消彼長的關(guān)系，投資者可以根據(jù)債券的這種價值特性制定投資策略。

（3）違約風(fēng)險(xiǎn)。一般來說，國債的違約風(fēng)險(xiǎn)最低。

（4）贖回風(fēng)險(xiǎn)。贖回條款有三項(xiàng)不利：

①附有贖回權(quán)的債券的未來現(xiàn)金流量不能預(yù)知，增加了現(xiàn)金流的不確定性；

②再投資風(fēng)險(xiǎn)；

③由于贖回價格的存在，附有贖回權(quán)的債券的潛在資本增值有限。同時贖回債券增加了投資者的交易成本，從而降低了投資收益率。為此，可贖回債券往往規(guī)定有贖回保護(hù)期，在保護(hù)期內(nèi)，發(fā)行人不得行使贖回權(quán)。常見的贖回保護(hù)期是發(fā)行后的5—10年。

（5）提前償付風(fēng)險(xiǎn)。提前償付風(fēng)險(xiǎn)類似于贖回風(fēng)險(xiǎn)。如果利率下降，債券的提前償付就會使投資者面臨再投資風(fēng)險(xiǎn)。

（6）債券的通脹風(fēng)險(xiǎn)。

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