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2014年注稅考試《財務與會計》練習題：公司股票價值
2014年注冊稅務師備考已經開始，為了幫助參加2014年注冊稅務師考試的學員鞏固知識，提高備考效果，正保會計網校精心為大家整理了注冊稅務師考試各科目練習題，希望對廣大考生有所幫助。
計算題
ABC企業(yè)計劃利用一筆長期資金購買股票?，F有X公司股票和Y公司股票可供選擇，ABC企業(yè)只準備投資一家公司股票。已知X公司股票現行市價為每股8元，上年每股股利為0.10元，預計以后每年以6%的增長率增長。Y公司股票現行市價為每股6元，上年每股股利為0.50元，股利政策將一貫堅持固定股利政策。ABC企業(yè)所要求的投資必要報酬率為8%。
要求：根據上述資料回答下列問題：
<1>、利用股票估價模型，計算出X公司股票價值為（ ）元。
A、3.4
B、3.8
C、5.3
D、5.6
<2>、利用股票估價模型，分別計算Y公司股票價值為（ ）元。
A、6.62
B、25
C、6.25
D、6.00
<3>、ABC企業(yè)應選擇投資（?。?。
A、X公司股票
B、Y公司股票
C、均不選擇
D、無法判斷
<4>、根據上述投資決策，假定ABC公司持有該公司股票5年后以12元的價格售出，股票的價值為（?。?。（PVA8%，5＝3.9927，PV8%，5＝0.6806，計算結果保留兩位小數）
A、8.15
B、9.43
C、10.16
D、12.46
<1>、
【正確答案】C
【答案解析】X公司股票的股利預計每年均以6%的增長率增長，上年每股股利為0.10元，投資者要求的必要報酬率為8%，代入股利固定增長模型可知：
P（X）＝0.10×（1＋6%）/（8%-6%）＝5.3（元）。
<2>、
【正確答案】C
【答案解析】Y公司每年股利穩(wěn)定不變，每股股利0.5元，代入股利固定模型可知：
P（Y）＝0.50/8%＝6.25（元/股）。
<3>、
【正確答案】B
【答案解析】由于X公司股票現行市價8元高于其投資價值5.3元，故X公司股票目前不宜投資購買。Y公司股票現行市價為6元低于其投資價值6.25元，故Y公司股票值得投資，ABC企業(yè)應購買Y公司股票。
<4>、
【正確答案】C
【答案解析】ABC企業(yè)應購買Y公司股票。ABC公司持有該公司股票5年，然后以12元的價格售出，股票的價值＝0.5×PVA8%，5＋12×PV8%，5＝0.5×3.9927＋12×0.6806＝10.16（元）。
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