2014年注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》選擇題練習(xí)

一、單項選擇題

1.一個經(jīng)常用配股的方法圈錢的公司，很可能自身產(chǎn)生現(xiàn)金的能力較差，該分析結(jié)論采用的原則為（　）。

A.引導(dǎo)原則

B.資本市場有效原則

C.信號傳遞原則

D.比較優(yōu)勢原則

【正確答案】C

【答案解析】信號傳遞原則要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況，一個經(jīng)常用配股的方法圈錢的公司，很可能自身產(chǎn)生現(xiàn)金的能力較差。

2.關(guān)于股東財富最大化目標(biāo)，下列說法不正確的是（?。?。

A.股東財富可以通過股東權(quán)益的市場價值來衡量

B.股東財富的增加可以用股東權(quán)益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量

C.假設(shè)債務(wù)價值不變，企業(yè)價值最大化與增加股東財富具有相同的意義

D.假設(shè)投資資本不變，股價最大化與增加股東財富具有同等意義

【正確答案】C

【答案解析】假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價值不變，企業(yè)價值最大化與增加股東財富具有相同的意義。

3.某公司2011年銷售收入1000萬元，其中賒銷收入800萬元，資產(chǎn)負(fù)債表中年末應(yīng)收賬款200萬元，年初應(yīng)收賬款250萬元；該公司壞賬準(zhǔn)備計提比率為10%，則該公司2011年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)是（　）次/年。

A.3.2

B.3.56

C.4

D.4.44

【正確答案】A

【答案解析】平均應(yīng)收賬款＝（200＋250）/2＝225（萬元）

平均應(yīng)收賬款余額＝225/（1－10%）＝250（萬元）

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝800/250＝3.2（次/年）

4.如果實體現(xiàn)金流量為正數(shù)，則它的使用途徑不包括（?。?/p>

A.購買固定資產(chǎn)

B.向股東支付股利

C.購買金融資產(chǎn)

D.從股東處回購股票

【正確答案】A

【答案解析】如果實體現(xiàn)金流量為正數(shù)，它有5種使用途徑：（1）向債權(quán)人支付利息；（2）向債權(quán)人償還債務(wù)本金；（3）向股東支付股利；（4）從股東處回購股票；（5）購買金融資產(chǎn)。

5.某公司2012年經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為65%，經(jīng)營負(fù)債銷售百分比為25%，預(yù)計2013年銷售凈利率為10%，股利支付率為60%，不打算從外部融資，則2013年銷售增長率為（　）。

A.10%

B.11.11%

C.90%

D.40%

【正確答案】B

【答案解析】“不打算從外部融資”說明2013年是內(nèi)含增長。

65%－25%－[（1＋增長率）/增長率]×10%×（1－60%）＝0，解得：增長率＝11.11%

6.財務(wù)估價的主流方法是現(xiàn)金流量折現(xiàn)法，下列不屬于該方法涉及的財務(wù)觀念的是（　）。

A.資本市場有效

B.時間價值

C.風(fēng)險價值

D.現(xiàn)金流量

【正確答案】A

【答案解析】財務(wù)估價的主流方法是現(xiàn)金流量折現(xiàn)法，該方法涉及三個基本的財務(wù)觀念：時間價值、風(fēng)險價值和現(xiàn)金流量。

7.甲證券的標(biāo)準(zhǔn)差為5%，收益率為10%；乙證券標(biāo)準(zhǔn)差為20%，收益率為25%。甲證券與乙證券構(gòu)成的投資組合的機(jī)會集上最小標(biāo)準(zhǔn)差為5%。則下列說法正確的是（　）。

A.甲乙兩證券構(gòu)成的投資組合機(jī)會集上沒有無效集

B.甲乙兩證券相關(guān)系數(shù)大于0.5

C.甲乙兩證券相關(guān)系數(shù)越大，風(fēng)險分散效應(yīng)就越強(qiáng)

D.甲乙兩證券相關(guān)系數(shù)等于1

【正確答案】A

【答案解析】最小標(biāo)準(zhǔn)差等于甲證券標(biāo)準(zhǔn)差，說明機(jī)會集沒有向甲點左邊彎曲，最小方差組合點就是甲點，機(jī)會集與有效集重合，沒有無效集，所以選項A正確。根據(jù)題目條件無法判斷出兩證券相關(guān)系數(shù)的大小情況，所以選項B、D不正確；兩證券相關(guān)系數(shù)越大，風(fēng)險分散效應(yīng)就越弱，所以選項C不正確。

8.下列關(guān)于債券到期收益率的說法中，正確的是（?。?。

A.債券到期收益率是購買債券后一直持有至到期的內(nèi)含報酬率

B.債券到期收益率是能使債券每年利息收入的現(xiàn)值等于債券買入價格的折現(xiàn)率

C.債券到期收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和

D.債券到期收益率的計算要以債券每年末計算并支付利息、到期一次還本為前提

【正確答案】A

【答案解析】債券到期收益率是指以特定價格購買債券并持有至到期日所能獲得的收益率，它是使債券投資未來現(xiàn)金流入量(包括利息收入和到期時的還本收入)現(xiàn)值等于債券購入價格的折現(xiàn)率，由于債券購入價格等于債券投資的現(xiàn)金流出現(xiàn)值，所以，債券到期收益率是指使債券投資未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于債券投資現(xiàn)金流出現(xiàn)值的折現(xiàn)率。而內(nèi)含報酬率是指能使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值的折現(xiàn)率(參見資本預(yù)算中的相關(guān)介紹)，所以，債券到期收益率是購買債券后一直持有至到期的內(nèi)含報酬率，即選項A的說法正確，選項B的說法不正確；選項C的說法沒有考慮貨幣時間價值，所以是不正確的；對于任何債券都可以計算到期收益率，所以，選項D的說法不正確。

9.某公司債券成本為10%，該公司股票風(fēng)險較低，貝塔系數(shù)為0.2，無風(fēng)險利率為5%。采用債券收益加風(fēng)險溢價法，則普通股成本是（?。?/p>

A.11%

B.15%

C.14%

D.13%

【正確答案】D

【答案解析】一般認(rèn)為，某企業(yè)普通股風(fēng)險溢價對其自己發(fā)行的債券來講，大約在3%-5%之間，對風(fēng)險較高的股票用5%，風(fēng)險較低的股票用3%。該公司股票風(fēng)險較低，因此普通股成本＝10%＋3%＝13%。

10.下列關(guān)于市盈率模型的表述中，不正確的是（?。?。

A.市盈率涵蓋了風(fēng)險補(bǔ)償率、增長率、股利支付率的影響，具有很高的綜合性

B.如果目標(biāo)企業(yè)的β值顯著大于1，經(jīng)濟(jì)繁榮時評估價值被夸大，經(jīng)濟(jì)衰退時評估價值被縮小

C.如果目標(biāo)企業(yè)的β值明顯小于1，經(jīng)濟(jì)繁榮時評估價值被夸大，經(jīng)濟(jì)衰退時評估價值被縮小

D.只有企業(yè)的增長潛力、股利支付率和風(fēng)險（股權(quán)資本成本）這三個因素類似的企業(yè)，才會具有類似的市盈率

【正確答案】C

【答案解析】如果目標(biāo)企業(yè)的β值明顯小于1，經(jīng)濟(jì)繁榮時評估價值偏低，經(jīng)濟(jì)衰退時評估價值偏高。因此，選項C的說法不正確，選項B的說法正確。市盈率的驅(qū)動因素是企業(yè)的增長潛力、股利支付率和風(fēng)險(股權(quán)資本成本)，只有這三個因素類似的企業(yè)，才會具有類似的市盈率，因此，選項A和選項D的說法正確。

11.某公司面臨甲、乙、丙、丁四個投資項目，四個項目是互斥的關(guān)系。其中：甲和乙項目壽命相同，甲凈現(xiàn)值大于乙凈現(xiàn)值，乙內(nèi)含報酬率大于甲內(nèi)含報酬率；甲和丙投資額相同，項目期限不同，甲等額年金大于丙等額年金；乙和丙相比，乙等額年金小于丙等額年金；丙和丁相比，項目期限和資本成本均不同，丙永續(xù)凈現(xiàn)值大于丁永續(xù)凈現(xiàn)值。則四個項目中最優(yōu)的是（?。?。

A.甲

B.乙

C.丙

D.丁

【正確答案】A

【答案解析】甲和乙項目壽命相同，甲凈現(xiàn)值大于乙凈現(xiàn)值，說明甲優(yōu)于乙；甲和丙投資額相同，項目期限不同，甲等額年金大于丙等額年金，說明甲優(yōu)于丙；丙和丁相比，項目期限和資本成本均不同，丙永續(xù)凈現(xiàn)值大于丁永續(xù)凈現(xiàn)值，說明丙優(yōu)于丁。綜上最優(yōu)的是甲項目。

12.關(guān)于項目風(fēng)險處置的一般方法，下列說法不正確的是（　）。

A.調(diào)整現(xiàn)金流量法使用無風(fēng)險報酬率作為折現(xiàn)率，風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法使用風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率

B.肯定當(dāng)量系數(shù)的確定具有一定的主觀性，投資人越偏好風(fēng)險，確定的肯定當(dāng)量系數(shù)越大，使用調(diào)整現(xiàn)金流量法計算出的項目凈現(xiàn)值越大

C.調(diào)整現(xiàn)金流量法對時間價值和風(fēng)險價值分別進(jìn)行了調(diào)整，風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法用單一的折現(xiàn)率同時完成風(fēng)險調(diào)整和時間調(diào)整

D.調(diào)整現(xiàn)金流量法可能夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險

【正確答案】D

【答案解析】風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法用單一的折現(xiàn)率同時完成風(fēng)險調(diào)整和時間調(diào)整，這種做法意味著風(fēng)險隨時間推移而加大，可能與事實不符，夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險。

13.關(guān)于期權(quán)的基本概念，下列說法正確的是（?。?。

A.期權(quán)合約雙方的權(quán)利和義務(wù)是對等的，雙方互相承擔(dān)責(zé)任，各自具有要求對方履約的權(quán)利

B.期權(quán)出售人必須擁有標(biāo)的資產(chǎn)，以防止期權(quán)購買人執(zhí)行期權(quán)

C.歐式期權(quán)只能在到期日執(zhí)行，美式期權(quán)可以在到期日或到期日之前的任何時間執(zhí)行

D.期權(quán)執(zhí)行價格隨標(biāo)的資產(chǎn)市場價格變動而變動，一般為標(biāo)的資產(chǎn)市場價格的50%-90%

【正確答案】C

【答案解析】期權(quán)附有持有人做某件事的權(quán)利，但他不承擔(dān)必須履行的義務(wù)，所以選項A不正確；期權(quán)出售人不一定擁有標(biāo)的資產(chǎn)，期權(quán)是可以“賣空”的，所以選項B不正確；執(zhí)行價格是在期權(quán)合約中約定的、期權(quán)持有人據(jù)以購進(jìn)或售出標(biāo)的資產(chǎn)的固定價格，所以選項D不正確。

14.下列因素中，與經(jīng)營杠桿系數(shù)大小成反向變動的是（?。?/p>

A.單價

B.單位變動成本

C.固定成本

D.利息費(fèi)用

【正確答案】A

【答案解析】經(jīng)營杠桿系數(shù)＝邊際貢獻(xiàn)/（邊際貢獻(xiàn)－固定成本），邊際貢獻(xiàn)＝（單價－單位變動成本）×銷售量，可見在其他因素不變的情況下，單價越高，邊際貢獻(xiàn)越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小；單位變動成本或固定成本越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大。利息費(fèi)用不影響經(jīng)營杠桿系數(shù)。

15.下列說法中不正確的是（?。?。

A.收益與現(xiàn)金流量波動較大的企業(yè)要比現(xiàn)金流量較穩(wěn)定的類似企業(yè)的負(fù)債水平低

B.成長性好的企業(yè)要比成長性差的類似企業(yè)的負(fù)債水平高

C.財務(wù)靈活性大的企業(yè)要比財務(wù)靈活性小的類似企業(yè)的負(fù)債能力強(qiáng)

D.盈利能力強(qiáng)的企業(yè)要比盈利能力較弱的類似企業(yè)的負(fù)債水平高

【正確答案】D

【答案解析】盈利能力強(qiáng)的企業(yè)因其內(nèi)源融資的滿足率較高，要比盈利能力較弱的類似企業(yè)的負(fù)債水平低。

16.公司的經(jīng)營情況和經(jīng)營能力，會影響其股利政策。下列說法不正確的是（?。?/p>

A.盈余相對穩(wěn)定的公司具有較高的股利支付能力

B.為了保持一定資產(chǎn)的流動性，應(yīng)較多地支付現(xiàn)金股利

C.舉債能力弱的公司往往采取低股利政策

D.處于成長中的公司多采取低股利政策，處于經(jīng)營收縮中的公司多采取高股利政策

【正確答案】B

【答案解析】較多地支付現(xiàn)金股利會減少公司的現(xiàn)金持有量，使資產(chǎn)的流動性降低。

17.相對于普通股籌資而言，屬于負(fù)債籌資特點的是（　）。

A.資本成本高

B.沒有固定償還期限

C.形成企業(yè)固定的利息負(fù)擔(dān)

D.會分散投資者對企業(yè)的控制權(quán)

【正確答案】C

【答案解析】負(fù)債籌資是與普通股籌資性質(zhì)不同的籌資方式。與后者相比，負(fù)債籌資的特點表現(xiàn)為：籌集的資金具有使用上的時間性，需到期償還；不論企業(yè)經(jīng)營好壞，需固定支付債務(wù)利息，從而形成企業(yè)固定的負(fù)擔(dān)；其資本成本一般比普通股籌資成本低，且不會分散投資者對企業(yè)的控制權(quán)。

18.下列關(guān)于優(yōu)先股的表述中，正確的是（?。?/p>

A.優(yōu)先股的購買者主要是低稅率的機(jī)構(gòu)投資者

B.優(yōu)先股籌資的風(fēng)險比債券大

C.優(yōu)先股沒有期限

D.同一公司的優(yōu)先股股東要求的預(yù)期報酬率比債權(quán)人高

【正確答案】D

【答案解析】優(yōu)先股的購買者主要是高稅率的機(jī)構(gòu)投資者，所以選項A不正確；從投資者來看，優(yōu)先股投資的風(fēng)險比債券大，從籌資者來看，優(yōu)先股籌資的風(fēng)險比債券小，所以選項B不正確；多數(shù)優(yōu)先股規(guī)定有明確的到期期限，到期時公司按規(guī)定價格贖回優(yōu)先股，與一般的債券類似，所以選項C不正確。

19.某企業(yè)生產(chǎn)需要A零件，年需要量為7200件，已經(jīng)計算出經(jīng)濟(jì)訂貨量為600件，平均交貨時間為10天，該企業(yè)設(shè)置的保險儲備量為100件，假設(shè)一年為360天，那么再訂貨點是（?。┘?。

A.300

B.400

C.200

D.720

【正確答案】A

【答案解析】再訂貨點＝10×（7200/360）＋100＝300（件）。

20.假如甲產(chǎn)品月初在產(chǎn)品數(shù)量為100件，本月投產(chǎn)數(shù)量500件，本月完工產(chǎn)品數(shù)量為450件。月初在產(chǎn)品成本為650元，本月發(fā)生生產(chǎn)費(fèi)用共計4750元。企業(yè)確定的產(chǎn)成品單位定額成本為10元，在產(chǎn)品單位定額成本為6元，采用定額比例法分配完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品成本，則期末在產(chǎn)品成本為（?。┰?。

A.1312.5

B.900

C.750

D.792

【正確答案】B

【答案解析】月末在產(chǎn)品數(shù)量＝100＋500－450＝150（件）

分配率＝（650＋4750）/（450×10＋150×6）＝1

期末在產(chǎn)品成本＝150×6×1＝900（元）

21.下列成本差異計算式子中，不正確的是（　）。

A.材料數(shù)量差異＝（實際材料用量－實際產(chǎn)量×單位標(biāo)準(zhǔn)用量）×標(biāo)準(zhǔn)價格

B.直接人工效率差異＝（實際工時－標(biāo)準(zhǔn)工時）×標(biāo)準(zhǔn)工資率

C.變動制造費(fèi)用效率差異＝（實際工時－標(biāo)準(zhǔn)工時）×變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率

D.固定制造費(fèi)用效率差異＝（實際工時－預(yù)算產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時）×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率

【正確答案】D

【答案解析】固定制造費(fèi)用效率差異＝（實際工時－實際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時）×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率，選項D不正確。

22.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價為10元，單位變動成本為6元，固定成本5000元，銷量1000件。欲實現(xiàn)目標(biāo)利潤2000元，則下列措施中可以達(dá)到目標(biāo)利潤的是（?。?。

A.單價提高到12元，其他條件不變

B.單位變動成本降低至3元，其他條件不變

C.固定成本降低至4000元，其他條件不變

D.銷量增加至1500件，其他條件不變

【正確答案】B

【答案解析】利潤＝銷量×（單價－單位變動成本）－固定成本

①設(shè)單價為P，則2000＝（P－6）×1000－5000，P＝13（元），故選項A不是答案；

②設(shè)單位變動成本為V，則2000＝（10－V）×1000－5000，V＝3元，故選項B是答案；

③設(shè)固定成本為F，則2000＝（10－6）×1000－F，F(xiàn)＝2000（元），故選項C不是答案；

④設(shè)銷量為Q，則2000＝（10－6）×Q－5000，Q＝1750（件），故選項D不是答案。

23.某公司對于普通銷售人員工資的規(guī)定是：每月底薪2000元，銷售量超過1000件的部分，每件提成為2元，則該公司銷售人員工資屬于（?。?/p>

A.半變動成本

B.階梯式成本

C.延期變動成本

D.變動成本

【正確答案】C

【答案解析】該公司銷售人員工資的特征是：在一定業(yè)務(wù)量1000件范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超過特定業(yè)務(wù)量則開始隨業(yè)務(wù)量成比例增長，因此屬于延期變動成本。

24.某企業(yè)收現(xiàn)政策是當(dāng)月收現(xiàn)40%，下月收現(xiàn)45%，再次月收現(xiàn)10%，還有5%是壞賬。預(yù)計2010年的第三季度資產(chǎn)負(fù)債表期末應(yīng)收賬款賬面價值為500萬元，第四季度各月的銷售收入分別為1500、1600、1800萬元，則第四季度銷售現(xiàn)金流入為（　）萬元。

A.3420.45

B.2920.45

C.3505

D.4005

【正確答案】D

【答案解析】第三季度期末應(yīng)收賬款為8月份收入的10%和9月份收入的55%，在第四季度全部收回；10月份銷售收入分別在10、11、12月份收回40%、45%、10%；11月份銷售收入在11月份收回40%和在12月份收回45%；12月份銷售收入在12月份收回40%，因此第四季度銷售現(xiàn)金流入＝500＋1500×（40%＋45%＋10%）＋1600×（40%＋45%）＋1800×40%＝4005（萬元）。

25.下列各項中，適合建立標(biāo)準(zhǔn)成本中心的單位或部門是（?。?/p>

A.行政管理部門

B.醫(yī)院放射科

C.企業(yè)研究開發(fā)部門

D.企業(yè)廣告宣傳部門

【正確答案】B

【答案解析】標(biāo)準(zhǔn)成本中心，必須是所生產(chǎn)的產(chǎn)品穩(wěn)定而明確，并且已經(jīng)知道單位產(chǎn)品所需要的投入量的責(zé)任中心。醫(yī)院放射科可以根據(jù)接受放射治療的人數(shù)建立標(biāo)準(zhǔn)成本中心。

二、多項選擇題

26.下列計算式子中，正確的有（　）。

A.產(chǎn)權(quán)比率＝總負(fù)債/股東權(quán)益

B.長期資本負(fù)債率＝非流動負(fù)債/總資產(chǎn)

C.權(quán)益乘數(shù)＝股東權(quán)益/總資產(chǎn)

D.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)＝經(jīng)營現(xiàn)金流量/利息費(fèi)用

【正確答案】AD

【答案解析】長期資本負(fù)債率＝非流動負(fù)債/（非流動負(fù)債＋股東權(quán)益），所以選項B不正確；權(quán)益乘數(shù)＝總資產(chǎn)/股東權(quán)益，所以選項C不正確。

27.某公司2013年保持了可持續(xù)增長，則可以推斷出（　）。

A.該公司2013年資本結(jié)構(gòu)不變

B.該公司2013年實際增長率＝2013年可持續(xù)增長率

C.該公司2013年經(jīng)營效率不變

D.該公司2013年權(quán)益凈利率不變

【正確答案】ABCD

【答案解析】可持續(xù)增長的假設(shè)條件有：不增發(fā)或回購股票，資本結(jié)構(gòu)、股利支付率、銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變。因為保持了可持續(xù)增長，說明沒有增發(fā)或回購股票，經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變，本年實際增長率＝上年可持續(xù)增長率＝本年可持續(xù)增長率。資本結(jié)構(gòu)、銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，因此權(quán)益凈利率不變。

28.關(guān)于證券市場線和資本市場線的比較，下列說法正確的有（?。?/p>

A.資本市場線的橫軸是“標(biāo)準(zhǔn)差”，證券市場線的橫軸是“β系數(shù)”

B.斜率都是市場平均風(fēng)險收益率

C.資本市場線只適用于有效資產(chǎn)組合；而證券市場線適用于單項資產(chǎn)和資產(chǎn)組合

D.截距都是無風(fēng)險利率

【正確答案】ACD

【答案解析】本題考核證券市場線和資本市場線。資本市場線的斜率為“市場平均風(fēng)險收益率/市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差”，證券市場線的斜率為“市場平均風(fēng)險收益率”。

29.關(guān)于企業(yè)價值評估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型參數(shù)的確定，下列說法中正確的有（　）。

A.以預(yù)測工作的上一年度實際數(shù)據(jù)作為預(yù)測基期數(shù)據(jù)

B.詳細(xì)預(yù)測期通常為5-7年，如果有疑問還應(yīng)當(dāng)延長，但很少超過10年

C.預(yù)計現(xiàn)金流量時，不需要考慮不具有可持續(xù)性的損益和偶然損益

D.后續(xù)期的銷售增長率大體上等于宏觀經(jīng)濟(jì)的名義增長率，如果不考慮通貨膨脹因素，宏觀經(jīng)濟(jì)的增長率大多在2%-6%之間

【正確答案】BCD

【答案解析】確定基期數(shù)據(jù)的方法有兩種：一種是以上年實際數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)；另一種是以修正后的上年數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)。

30.關(guān)于項目凈現(xiàn)值計算的兩種方法“實體現(xiàn)金流量法”和“股權(quán)現(xiàn)金流量法”，下列說法正確的有（?。?。

A.兩種方法計算的凈現(xiàn)值相等

B.實體凈現(xiàn)值比股權(quán)凈現(xiàn)值計算簡潔

C.股權(quán)現(xiàn)金流量的風(fēng)險比實體現(xiàn)金流量風(fēng)險大

D.增加債務(wù)會降低加權(quán)平均資本成本

【正確答案】BC

【答案解析】兩種方法計算的凈現(xiàn)值沒有實質(zhì)區(qū)別。如果實體現(xiàn)金流量折現(xiàn)后為零，則股權(quán)現(xiàn)金流量折現(xiàn)后為零；如果實體現(xiàn)金流量折現(xiàn)后為正值，則股權(quán)現(xiàn)金流量折現(xiàn)后也為正值。只是同時為正數(shù)或同時為負(fù)數(shù)，但是數(shù)值不一定相等，所以選項A不正確。如果市場是完善的，增加債務(wù)比重不一定會降低加權(quán)平均成本，因為股東要求的報酬率會因財務(wù)風(fēng)險增加而提高，并完全抵消增加債務(wù)的好處。即使市場不夠完善，增加債務(wù)比重導(dǎo)致的加權(quán)平均成本降低，也會大部分被權(quán)益成本增加所抵消，所以選項D不正確。

31.關(guān)于各股利政策下，股利分配額的確定，下列正確的有（　）。

A.剩余股利政策下，股利分配額＝凈利潤－新增投資需要的權(quán)益資金，結(jié)果為正數(shù)表示發(fā)放的現(xiàn)金股利額，結(jié)果為負(fù)數(shù)表明需要從外部籌集的權(quán)益資金

B.固定股利政策下，股利分配額＝上年股利分配額

C.固定股利支付率政策下，股利分配額＝可供分配利潤×股利支付率

D.低正常股利加額外股利政策下，股利分配額＝固定低股利＋額外股利

【正確答案】ABD

【答案解析】固定股利支付率政策下，股利分配額＝凈利潤×股利支付率。

32.關(guān)于租賃籌資對投資決策的影響，下列說法正確的有（?。?/p>

A.如果自購的凈現(xiàn)值為100萬元，租賃相對于自購的凈現(xiàn)值為50萬元，此時自購設(shè)備進(jìn)行投資更合適

B.如果自購的凈現(xiàn)值為100萬元，租賃相對于自購的凈現(xiàn)值為－50萬元，此時自購設(shè)備進(jìn)行投資更合適

C.如果自購的凈現(xiàn)值為－50萬元，租賃相對于自購的凈現(xiàn)值為100萬元，此時采用租賃方式取得設(shè)備進(jìn)行投資是可行的

D.如果自購的凈現(xiàn)值為－50萬元，租賃相對于自購的凈現(xiàn)值為20萬元，此時不論采用自購還是租賃取得設(shè)備，投資都是不可行的

【正確答案】BCD

【答案解析】如果自購的凈現(xiàn)值和租賃相對于自購的凈現(xiàn)值都大于0，此時純粹的租賃凈現(xiàn)值大于自購的凈現(xiàn)值。

33.某企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營的淡季，擁有流動資產(chǎn)100萬元和長期資產(chǎn)500萬元；在生產(chǎn)經(jīng)營的高峰期，會額外增加200萬元的季節(jié)性存貨需求，并借入100萬元的短期借款，則下列說法正確的有（?。?/p>

A.該企業(yè)經(jīng)營淡季的易變現(xiàn)率為200%

B.該企業(yè)采取的是激進(jìn)型籌資策略

C.該企業(yè)采取的是保守型籌資策略

D.該企業(yè)經(jīng)營高峰的易變現(xiàn)率為100%

【正確答案】AC

【答案解析】該企業(yè)臨時性流動資產(chǎn)200萬元大于臨時性流動負(fù)債100萬元，所以該企業(yè)采取的是保守型籌資政策。該企業(yè)長期性資金＝（100＋500＋200－100）＝700（萬元），經(jīng)營淡季的易變現(xiàn)率＝（700－500）/100＝200%，經(jīng)營高峰的易變現(xiàn)率＝（700－500）/（100＋200）＝67%。

34.關(guān)于成本，下列說法正確的有（?。?。

A.非正常的、意外的耗費(fèi)不計入存貨成本，而將其直接列為期間費(fèi)用或損失

B.無論產(chǎn)品成本還是期間成本，都是生產(chǎn)經(jīng)營的耗費(fèi)，都必須從營業(yè)收入中減除

C.一般認(rèn)為，財務(wù)費(fèi)用不是生產(chǎn)經(jīng)活動的成本而屬于籌資活動的成本

D.一項成本可能是直接成本，也可能是間接成本，要根據(jù)成本對象的選擇而定

【正確答案】ABCD

【答案解析】成本計算中的存貨成本，是正常經(jīng)營狀態(tài)下的成本。非正常的、意外的耗費(fèi)不計入存貨成本，而將其列為期間費(fèi)用或損失。所以選項A正確。無論產(chǎn)品成本還是期間成本，都是生產(chǎn)經(jīng)營的耗費(fèi)，都必須從營業(yè)收入中減除，但它們減除的時間不同。所以選項B正確。一般認(rèn)為，財務(wù)費(fèi)用不是生產(chǎn)經(jīng)活動的成本而屬于籌資活動的成本。所以選項C正確。一項成本可能是直接成本，也可能是間接成本，要根據(jù)成本對象的選擇而定。所以選項D正確。

35.下列關(guān)于公司成長階段與業(yè)績計量的說法中，正確的有（?。?/p>

A.在創(chuàng)業(yè)階段，收入增長和實體經(jīng)營現(xiàn)金流量是最重要的財務(wù)指標(biāo)

B.在成長階段，收入增長、投資報酬率和剩余收益類指標(biāo)同等重要，實體現(xiàn)金流量相對不太重要

C.在成熟階段，公司應(yīng)主要關(guān)心總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率，必須嚴(yán)格管理資產(chǎn)和控制費(fèi)用支出

D.在衰退階段，主要關(guān)注投資報酬率、剩余收益或經(jīng)濟(jì)增加值等指標(biāo)，現(xiàn)金流量已經(jīng)變得不太重要

【正確答案】ABC

【答案解析】在衰退階段，主要關(guān)注現(xiàn)金流量，投資報酬率、剩余收益或經(jīng)濟(jì)增加值等指標(biāo)已經(jīng)變得不太重要。