[財(cái)管班級(jí)-拉練集訓(xùn)]2015年注冊會(huì)計(jì)師《財(cái)管》習(xí)題測試八

　　2015年注會(huì)考試越來越近。相信我們中的大部分同學(xué)都已經(jīng)踏進(jìn)過注會(huì)的考場，既期待又害怕，2—3小時(shí)的考試時(shí)間是如此的短暫，手忙腳亂，抓耳撓腮，好像題目還沒有做多少就到了交卷的時(shí)間了。怎么辦？為了那天能夠勇敢地走進(jìn)考場，從容淡定地面對考卷，從現(xiàn)在起，我們必須要收起以前的懶惰，努力奮戰(zhàn)到最后，將夢想照進(jìn)現(xiàn)實(shí)。

　　目前，對于財(cái)管科目來說，大家基本上已經(jīng)結(jié)束了第一遍課程的學(xué)習(xí)，接下來我們要不斷地做題強(qiáng)化，鞏固所學(xué)的知識(shí)點(diǎn)。為此，網(wǎng)校論壇財(cái)管版塊特舉辦此次拉練活動(dòng)，推出章節(jié)測驗(yàn)，題目包含客觀題和主觀題，歡迎同學(xué)們積極參與，檢驗(yàn)學(xué)習(xí)成果。

　　測試內(nèi)容：第八章

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.關(guān)于企業(yè)公平市場價(jià)值的表述中，不正確的是（）。

　　A、資產(chǎn)的公平市場價(jià)值就是未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值

　　B、公平市場價(jià)值就是股票的市場價(jià)格

　　C、公平市場價(jià)值應(yīng)該是股權(quán)的公平市場價(jià)值與凈債務(wù)的公平市場價(jià)值之和

　　D、公平市場價(jià)值應(yīng)該是持續(xù)經(jīng)營價(jià)值與清算價(jià)值中的較高者

　　2.某公司2010年稅前經(jīng)營利潤為3480萬元，所得稅稅率為25%，折舊與攤銷250萬元，經(jīng)營流動(dòng)資產(chǎn)增加1000萬元，經(jīng)營流動(dòng)負(fù)債增加300萬元，經(jīng)營長期資產(chǎn)增加1600萬元，經(jīng)營長期債務(wù)增加400萬元，利息費(fèi)用80萬元。該公司按照固定的負(fù)債比例60%為投資籌集資本，則股權(quán)現(xiàn)金流量為（）萬元。

　　A、1410

　　B、1790

　　C、1620

　　D、1260

　　3.某公司今年的股利支付率為40%，凈利潤和股利的增長率均為4%。假設(shè)該公司的β值為1.5，國庫券利率為3%，平均風(fēng)險(xiǎn)股票的要求收益率為6%。則該公司的內(nèi)在市盈率為（）。

　　A、12.14

　　B、11.43

　　C、13.24

　　D、11.25

　　4.下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的表述中，不正確的是（）。

　　A、現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時(shí)間價(jià)值原則

　　B、現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的參數(shù)包括預(yù)測期的年數(shù)、各期現(xiàn)金流量和資本成本

　　C、預(yù)測基期應(yīng)為上一年的實(shí)際數(shù)據(jù)，不能對其進(jìn)行調(diào)整

　　D、預(yù)測期和后續(xù)期的劃分是在實(shí)際預(yù)測過程中根據(jù)銷售增長率和投資資本回報(bào)率的變動(dòng)趨勢確定的

　　5.關(guān)于企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)價(jià)值的類別，下列說法中不正確的是（）。

　　A、企業(yè)實(shí)體價(jià)值是股權(quán)價(jià)值和凈債務(wù)價(jià)值之和

　　B、一個(gè)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的基本條件是其持續(xù)經(jīng)營價(jià)值超過清算價(jià)值

　　C、控股權(quán)價(jià)值是現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下企業(yè)能夠給股票投資人帶來的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

　　D、控股權(quán)價(jià)值和少數(shù)股權(quán)價(jià)值的差額稱為控股權(quán)溢價(jià)，它是由于轉(zhuǎn)變控股權(quán)而增加的價(jià)值

　　6.使用相對價(jià)值評(píng)估方法進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，通常需要確定一個(gè)關(guān)鍵因素，并用此因素的可比企業(yè)平均值對可比企業(yè)的平均市價(jià)比率進(jìn)行修正。下列說法中，正確的是（）。

　　A、修正市盈率的關(guān)鍵因素是每股收益

　　B、修正市盈率的關(guān)鍵因素是股利支付率

　　C、修正市凈率的關(guān)鍵因素是股東權(quán)益凈利率

　　D、修正市銷率的關(guān)鍵因素是增長率

　　7.某公司2010年稅前經(jīng)營利潤為2000萬元，所得稅稅率為25%，經(jīng)營流動(dòng)資產(chǎn)增加500萬元，經(jīng)營流動(dòng)負(fù)債增加150萬元，經(jīng)營長期資產(chǎn)增加800萬元，經(jīng)營長期負(fù)債增加200萬元，利息費(fèi)用40萬元。該公司按照固定的負(fù)債率40%為投資籌集資本，則股權(quán)現(xiàn)金流量為（）萬元。

　　A、862

　　B、900

　　C、1090

　　D、940

　　8.某公司去年年底的凈投資資本總額為5000萬元，去年年底的金融負(fù)債為2000萬元，金融資產(chǎn)為800萬元。預(yù)計(jì)按照今年年初的股東權(quán)益計(jì)算的權(quán)益凈利率為15%，按照今年年初的凈經(jīng)營資產(chǎn)、凈負(fù)債、股東權(quán)益計(jì)算的杠桿貢獻(xiàn)率為5%；今年年底的凈投資資本總額為5200萬元。則該公司今年的實(shí)體現(xiàn)金流量為（）萬元。

　　A、500

　　B、200

　　C、300

　　D、550

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1.關(guān)于價(jià)值評(píng)估，下列敘述中不正確的有（）。

　　A、價(jià)值評(píng)估提供的是有關(guān)“公平市場價(jià)值”的信息

　　B、價(jià)值評(píng)估是一種科學(xué)分析方法，其得出的結(jié)論是非常精確的

　　C、價(jià)值評(píng)估不否認(rèn)市場的完善性，但是不承認(rèn)市場的有效性

　　D、價(jià)值評(píng)估提供的結(jié)論有很強(qiáng)的時(shí)效性

　　2.下列說法正確的有（）。

　　A、市銷率估值模型不能反映成本的變化

　　B、修正平均市盈率＝可比企業(yè)平均市盈率/（平均預(yù)期增長率×100）

　　C、在股價(jià)平均法下，直接根據(jù)可比企業(yè)的修正市盈率就可以估計(jì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值

　　D、凈利為負(fù)值的企業(yè)不能用市盈率進(jìn)行估值

　　3.下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的說法中，不正確的有（）。

　　A、企業(yè)價(jià)值評(píng)估的一般對象是企業(yè)的整體價(jià)值

　　B、“公平的市場價(jià)值”是資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值

　　C、企業(yè)全部資產(chǎn)的總體價(jià)值，稱之為“企業(yè)賬面價(jià)值”

　　D、股權(quán)價(jià)值在這里是所有者權(quán)益的賬面價(jià)值

　　4.下列關(guān)于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的表述中，正確的有（）。

　　A、現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時(shí)間價(jià)值原則

　　B、實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)一定期間可以提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量

　　C、在穩(wěn)定狀態(tài)下實(shí)體現(xiàn)金流量增長率一般不等于銷售收入增長率

　　D、在穩(wěn)定狀態(tài)下股權(quán)現(xiàn)金流量增長率一般不等于銷售收入增長率

　　5.進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，下列表達(dá)式正確的有（）。

　　A、營業(yè)現(xiàn)金毛流量－營業(yè)現(xiàn)金凈流量＝資本支出

　　B、實(shí)體現(xiàn)金流量＝營業(yè)現(xiàn)金凈流量－資本支出

　　C、本期凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資＝經(jīng)營營運(yùn)資本增加+資本支出

　　D、本期凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資＝本期凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資+折舊與攤銷

　　6.、下列說法不正確的有（）。

　　A、市凈率模型主要適用于擁有大量凈資產(chǎn)的企業(yè)

　　B、在影響市凈率的因素中，關(guān)鍵的是權(quán)益凈利率

　　C、目標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值＝可比企業(yè)平均市凈率×目標(biāo)企業(yè)每股凈利

　　D、對于高科技企業(yè)來說，其市凈率比較沒有什么實(shí)際意義

　　三、計(jì)算分析題

　　A公司目前想對甲公司進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，甲公司2012年的有關(guān)資料如下：

　?。?）銷售收入1000萬元，銷售成本率（不含折舊與攤銷）為60%，銷售和管理費(fèi)用（不含折舊與攤銷）占銷售收入的15%，折舊與攤銷占銷售收入的5%，債權(quán)投資收益為20萬元，股權(quán)投資收益為10萬元（估計(jì)不具有可持續(xù)性）。資產(chǎn)減值損失為14萬元（金融活動(dòng)），公允價(jià)值變動(dòng)損益為2萬元（金融活動(dòng)），營業(yè)外收支凈額為5萬元。

　?。?）資產(chǎn)負(fù)債表中的年末數(shù)，經(jīng)營現(xiàn)金為40萬元，其他經(jīng)營流動(dòng)資產(chǎn)為200萬元，經(jīng)營流動(dòng)負(fù)債為80萬元，經(jīng)營長期資產(chǎn)為400萬元，經(jīng)營長期負(fù)債為120萬元。

　?。?）甲公司的平均所得稅稅率為20%，加權(quán)平均資本成本為10%，可以長期保持不變。

　　要求：

　　1、預(yù)計(jì)2013年的稅后經(jīng)營利潤比2012年增長10%，計(jì)算2013年的稅后經(jīng)營利潤；

　　2、預(yù)計(jì)2013年的經(jīng)營營運(yùn)資本增長率為8%，計(jì)算2013年的經(jīng)營營運(yùn)資本增加；

　　3、預(yù)計(jì)2013年的凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增長率為5%，計(jì)算2013年的凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加；

　　4、預(yù)計(jì)2013年的折舊與攤銷增長10%，計(jì)算2013年的營業(yè)現(xiàn)金毛流量、營業(yè)現(xiàn)金凈流量和實(shí)體現(xiàn)金流量；

　　5、假設(shè)從2014年開始，預(yù)計(jì)實(shí)體現(xiàn)金流量每年增長10%，從2016年開始，實(shí)體現(xiàn)金流量增長率穩(wěn)定在5%，計(jì)算甲公司在2013年初的實(shí)體價(jià)值。

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