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2015年注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》第六章債券、股票價值評估涉及到的股票價值的計算模型為企業(yè)價值評估中現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型提供了技術(shù)方法;債券到期收益率的計算與債務(wù)資本成本的計算有著密切的關(guān)系。債券價值的評估與影響因素也容易出現(xiàn)客觀題和計算分析題。
第六章《債券、股票價值評估》強化練習(xí)
一、單項選擇題
1、A公司發(fā)行了優(yōu)先股,面值1元,并約定按票面股息率10%支付股息,投資人的必要報酬率為17%,則每股優(yōu)先股的價值為(?。┰?/p>
A、1.05
B、0.59
C、11.05
D、5.90
2、A公司發(fā)行了優(yōu)先股,其2010、2012年和2014年未按約定支付優(yōu)先股股息,則以下說法中,不正確的是(?。?。
A、其優(yōu)先股股東有權(quán)出席股東大會
B、每股優(yōu)先股股份享有公司章程規(guī)定的表決權(quán)
C、每股優(yōu)先股股份對公司的經(jīng)營活動決策不具有表決權(quán)
D、如果2015年公司全額支付了股息,則全額支付股息后每股優(yōu)先股股份對公司的經(jīng)營活動決策不具有表決權(quán)
3、假設(shè)折現(xiàn)率保持不變,溢價發(fā)行的平息債券自發(fā)行后債券價值(?。?。
A、直線下降,至到期日等于債券面值
B、波動下降,到期日之前一直高于債券面值
C、波動下降,到期日之前可能等于債券面值
D、波動下降,到期日之前可能低于債券面值
二、多項選擇題
1、與普通股相比,優(yōu)先股的特殊性表現(xiàn)在( )。
A、優(yōu)先分配利潤
B、優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)
C、對公司重大事項擁有優(yōu)先表決權(quán)
D、除規(guī)定情形外,優(yōu)先股股東不出席股東大會會議,所持股份沒有表決權(quán)
2、下列各項中,能夠影響債券到期收益率的因素有(?。?。
A、債券的價格
B、債券的計息方式(單利還是復(fù)利)
C、當前的市場利率
D、債券的付息方式(分期付息還是到期一次付息)
參考答案及解析:
一、單項選擇題
1、
【正確答案】B
【答案解析】每股優(yōu)先股的價值=1×10%/17%=0.59(元)。
2、
【正確答案】C
【答案解析】表決權(quán)恢復(fù)是指公司累計3個會計年度或連續(xù)2個會計年度未按約定支付優(yōu)先股股息的,優(yōu)先股股東有權(quán)出席股東大會,每股優(yōu)先股股份享有公司章程規(guī)定的表決權(quán)。
3、
【正確答案】B
【答案解析】對于溢價發(fā)行的平息債券而言,在折現(xiàn)率不變的情況下,發(fā)行后價值逐漸升高,在付息日由于割息導(dǎo)致價值下降(但是注意債券價值不會低于面值,因為每次割息之后的價值最低,而此時相當于重新發(fā)行債券,由于票面利率高于市場利率,所以,一定還是溢價發(fā)行,債券價值仍然高于面值),然后又逐漸上升,總的趨勢是波動下降,最終等于債券面值。
二、多項選擇題
1、
【正確答案】ABD
【答案解析】相對普通股而言,優(yōu)先股有如下特殊性:(1)優(yōu)先分配利潤;(2)優(yōu)先分配剩余財產(chǎn);(3)表決權(quán)限制。除規(guī)定情形外,優(yōu)先股股東不出席股東大會會議,所持股份沒有表決權(quán)。
2、
【正確答案】ABD
【答案解析】影響債券到期收益率的因素有:債券的價格、付息方式(單利還是復(fù)利)、計息方式(分期付息還是到期一次付息)、債券票面利率、債券期限、債券面值、到期時間。
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