2015年注冊會計師《財務成本管理》練習題精選（二）

　　為了讓廣大學員通過練習，掌握相應知識點，正保會計網校精選了注冊會計師各科目的練習題，供學員練習，祝大家備考愉快。

　　1、單選題

　　甲公司上年年末的留存收益余額為120萬元，今年年末的留存收益余額為150萬元，假設今年實現了可持續(xù)增長，銷售增長率為20%，收益留存率為40%，則上年的凈利潤為（?。┤f元。

　　A、62.5

　　B、75

　　C、300

　　D、450

　　【正確答案】A

　　【答案解析】本題考核可持續(xù)增長率。今年留存的利潤＝150－120＝30（萬元），今年的凈利潤＝30/40%＝75（萬元），根據“今年實現了可持續(xù)增長”可知，今年的凈利潤增長率＝今年的銷售增長率＝20%，所以，上年的凈利潤＝75/（1＋20%）＝62.5（萬元）。

　　2、多選題

　　已知風險組合的期望報酬率和標準差分別為10%和20%。無風險報酬率為6%，某投資者將自有資金100萬元中的10萬元投資于無風險資產，其余的90萬元全部投資于風險組合，則下列說法中正確的有（?。?/p>

　　A、總期望報酬率為9.6%

　　B、總標準差為18%

　　C、該組合點位于資本市場線上M點的右側

　　D、資本市場線的斜率為0.2

　　【正確答案】ABD

　　【答案解析】本題考核資本市場線。Q＝90/100＝0.9，總期望報酬率＝0.9×10%＋（1－0.9）×6%＝9.6%；總標準差＝0.9×20%＝18%，根據Q＝0.9小于1可知，該組合位于資本市場線上M點的左側（或根據同時持有無風險資產和風險資產組合可知，該組合位于資本市場線上M點的左側）；資本市場線的斜率＝（10%－6%）/（20%－0）＝0.2。

　　3、單選題

　　有一項年金，前3年無流入，后5年每年年初流入1000元，則下列計算其現值的表達式不正確的是（?。?。

　　A、1000×（P/A，i，5）×（P/F，i，2）

　　B、1000×（F/A，i，5）×（P/F，i，7）

　　C、1000×[（P/A，i，7）－（P/A，i，2）]

　　D、1000×（P/A，i，5）×（P/F，i，3）

　　【正確答案】D

　　【答案解析】本題考核遞延年金求現值。“前3年無流入，后5年每年年初流入”意味著從第四年開始每年年初有現金流入1000元，也就是從第3年開始每年年末有現金流入1000元，共5筆。因此，遞延期＝2，年金個數＝5，所以選項A、B、C正確，選項D不正確。

　　4、單選題

　　下列關于資本資產定價模型β系數的表述中，正確的是（?。?。

　　A、貝塔系數不可能是負數

　　B、β系數是影響證券收益的唯一因素

　　C、投資組合的β系數一定會比組合中任一單個證券的β系數低

　　D、β系數反映的是證券的系統(tǒng)風險

　　【正確答案】D

　　【答案解析】本題考核貝塔系數。證券i的β系數＝證券i與市場組合的協(xié)方差/市場組合的方差，由于“證券i與市場組合的協(xié)方差”可能為負數，所以，選項A的說法不正確；根據資本資產定價模型的表達式可知，選項B的說法不正確；由于投資組合的β系數等于單項資產的β系數的加權平均數，所以，選項C的說法不正確；度量一項資產系統(tǒng)風險的指標是β系數，由此可知，β系數反映的是證券的系統(tǒng)風險，所以，選項D的說法正確。

　　5、單選題

　　下列關于報價利率與有效年利率的說法中，正確的是（?。?。

　　A、報價利率不包含通貨膨脹因素

　　B、計息期小于一年時，有效年利率大于報價利率

　　C、報價利率不變時，有效年利率隨著每年復利次數的增加而呈線性遞減

　　D、報價利率不變時，有效年利率隨著期間利率的遞減而呈線性遞增

　　【正確答案】B

　　【答案解析】本題考核利率的相關知識。報價利率有時也被稱為名義利率，所以，報價利率是包含通貨膨脹的，選項A的說法不正確；有效年利率＝（1＋報價利率/m）m－1，其中的m指的是每年的復利次數，1/m指的是計息期，計息期小于一年時，m大于1，所以，計息期小于一年時，有效年利率大于報價利率。報價利率不變時，有效年利率隨著每年復利次數的增加而增加，所以，選項C的說法不正確；報價利率不變時，有效年利率隨著計息期利率的遞減而增加，這是曲線增加，不是線性增加，所以，選項D的說法不正確。

　　6、單選題

　　構成投資組合的證券A和證券B，其收益率的標準差分別為12%和8%。在等比例投資的情況下，下列說法正確的是（?。?/p>

　　A、如果兩種證券的相關系數為1，則該組合的標準差為2%

　　B、如果兩種證券的相關系數為1，則該組合的標準差為10%

　　C、如果兩種證券的相關系數為－1，則該組合的標準差為10%

　　D、如果兩種證券的相關系數為－1，則該組合的標準差為0

　　【正確答案】B

　　【答案解析】本題考核相關系數及組合標準差的計算。當相關系數為1時，組合標準差＝（12%＋8%）/2＝10%；相關系數為－1時，組合標準差＝（12%－8%）/2＝2%。

　　7、單選題

　　假設其他因素不變，下列事項中，會導致折價發(fā)行的平息債券價值上升的是（?。?。

　　A、延長到期時間

　　B、提高票面利率

　　C、等風險債券的市場利率上升

　　D、提高付息頻率

　　【正確答案】B

　　【答案解析】本題考核折價發(fā)行的平息債券的價值。對于折價發(fā)行的平息債券而言，債券價值低于面值，在其他因素不變的情況下，到期時間越短，債券價值越接近于面值，即債券價值越高，所以，選項A不是答案；債券價值等于未來現金流量的現值，提高票面利率會提高債券利息，在其他因素不變的情況下，會提高債券的價值，所以，選項B是答案；等風險債券的市場利率上升，會導致折現率上升，在其他因素不變的情況下，會導致債券價值下降，所以，選項C不是答案；對于折價發(fā)行的平息債券而言，在其他因素不變的情況下，付息頻率越高（即付息期越短）價值越低，所以，選項D不是答案。

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