2017年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)管》練習(xí)題精選（二十一）

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1.單選題

下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證與股票看漲期權(quán)共同點(diǎn)的說(shuō)法中，正確的是（ ）。

A、兩者均有固定的行權(quán)價(jià)格

B、兩者行權(quán)后均會(huì)稀釋每股價(jià)格

C、兩者行權(quán)后均會(huì)稀釋每股收益

D、兩者行權(quán)時(shí)買入的股票均來(lái)自二級(jí)市場(chǎng)

【正確答案】A

【答案解析】期權(quán)是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日期之前的任何特定時(shí)間以固定價(jià)格購(gòu)進(jìn)或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利。認(rèn)股權(quán)證是公司向股東發(fā)放的一種憑證，授權(quán)其持有者在一個(gè)特定期間以特定價(jià)格購(gòu)買特定數(shù)量的公司股票。所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確?？礉q期權(quán)的持有人行權(quán)，其股票來(lái)自二級(jí)市場(chǎng)，因此，不會(huì)引起股數(shù)的增加，不會(huì)稀釋每股價(jià)格和每股收益，即選項(xiàng)B和選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；認(rèn)股權(quán)證的持有人行權(quán)時(shí)，股票是新發(fā)行股票，來(lái)自一級(jí)市場(chǎng)，所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

2.單選題

下列關(guān)于優(yōu)先股籌資的說(shuō)法中，不正確的是（ ）。

A、非上市公司不可以發(fā)行優(yōu)先股

B、優(yōu)先股每股票面金額為100元

C、優(yōu)先股發(fā)行后可以申請(qǐng)上市交易或轉(zhuǎn)讓，不設(shè)限售期

D、從投資者來(lái)看，優(yōu)先股投資的風(fēng)險(xiǎn)比債券大

【正確答案】A

【答案解析】按照我國(guó)《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》，上市公司可以發(fā)行優(yōu)先股，非上市公眾公司可以非公開(kāi)發(fā)行優(yōu)先股。所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。

3.單選題

ABC公司年初租賃了一項(xiàng)大型設(shè)備，租賃期為10年，租賃期內(nèi)不得撤租，租賃期第5年的稅后租賃費(fèi)現(xiàn)金流量為－100萬(wàn)元，有擔(dān)保債券的稅前利率為8%，項(xiàng)目的稅前必要報(bào)酬率為10%，企業(yè)的所得稅稅率為25%，則對(duì)租賃費(fèi)現(xiàn)金流量－100萬(wàn)元折現(xiàn)所用的折現(xiàn)率為（ ）。

A、8%

B、10%

C、6%

D、7.5%

【正確答案】C

【答案解析】租賃費(fèi)定期支付，類似債務(wù)的還本付息，租賃費(fèi)現(xiàn)金流與有擔(dān)保貸款在經(jīng)濟(jì)上是等價(jià)的，因此稅后租賃費(fèi)現(xiàn)金流的折現(xiàn)率應(yīng)采用有擔(dān)保債券的稅后利率，在本題中即為8%×（1－25%）＝6%。

4.多選題

租賃存在的主要原因包括（ ）。

A、降低交易成本

B、提高權(quán)益凈利率

C、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

D、減少不確定性

【正確答案】AD

【答案解析】租賃存在的主要原因有：（1）節(jié)稅；（2）降低交易成本；（3）減少不確定性。

5.單選題

如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款，則下列表述中不正確的是（ ）。

A、使企業(yè)融資有較大的彈性

B、當(dāng)企業(yè)資金有結(jié)余時(shí)，可提前贖回債券

C、當(dāng)預(yù)測(cè)利率提高時(shí)，也可提前贖回債券

D、提前償還所支付的價(jià)格通常要高于債券的面值

【正確答案】C

【答案解析】提前償還所支付的價(jià)格通常要高于債券的面值，并隨到期日的臨近而逐漸下降。具有提前償還條款的債券可使企業(yè)融資有較大的彈性。當(dāng)企業(yè)資金有結(jié)余時(shí)，可提前贖回債券；當(dāng)預(yù)測(cè)利率下降時(shí)，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來(lái)發(fā)行新債券，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

6.多選題

下列關(guān)于附認(rèn)股權(quán)證債券籌資的優(yōu)點(diǎn)的說(shuō)法中，正確的有（ ）。

A、有效降低融資成本

B、提高相應(yīng)債券的利率

C、相應(yīng)債券的利率不變

D、發(fā)行附有認(rèn)股權(quán)證的債券，是以潛在的股權(quán)稀釋為代價(jià)換取較低的利息

【正確答案】AD

【答案解析】附認(rèn)股權(quán)證債券籌資的優(yōu)點(diǎn)有：（1）可以有效降低融資成本；（2）股權(quán)證的發(fā)行人主要是高速增長(zhǎng)的小公司，這些公司有較高的風(fēng)險(xiǎn)，直接發(fā)行債券需要較高的票面利率。通過(guò)發(fā)行附有認(rèn)股權(quán)證的債券，是以潛在的股權(quán)稀釋為代價(jià)換取較低的利息。

7.單選題

下列關(guān)于股權(quán)再融資對(duì)企業(yè)影響的說(shuō)法中，不正確的是（ ）。

A、股權(quán)再融資會(huì)降低資產(chǎn)負(fù)債率

B、如果股權(quán)再融資有助于企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的實(shí)現(xiàn)，增強(qiáng)企業(yè)的財(cái)務(wù)穩(wěn)健性，降低債務(wù)的違約風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)在一定程度上降低企業(yè)的加權(quán)平均資本成本，增加企業(yè)的整體價(jià)值

C、在企業(yè)運(yùn)營(yíng)及盈利狀況不變的情況下，采用股權(quán)再融資的形式籌集資金會(huì)降低企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿水平，這樣可以提高權(quán)益凈利率

D、就配股而言，由于全體股東具有相同的認(rèn)購(gòu)權(quán)利，控股股東只要不放棄認(rèn)購(gòu)的權(quán)利，就不會(huì)削弱控制權(quán)

【正確答案】C

【答案解析】在企業(yè)運(yùn)營(yíng)及盈利狀況不變的情況下，采用股權(quán)再融資的形式籌集資金會(huì)降低企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿水平，并降低權(quán)益凈利率，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

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