2015年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》練習(xí)題：期權(quán)估價(jià)

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一、單項(xiàng)選擇題

1.期權(quán)按照?qǐng)?zhí)行時(shí)間的不同，可分為（　）。

A.看漲期權(quán)和看跌期權(quán)

B.賣權(quán)和買權(quán)

C.歐式期權(quán)和美式期權(quán)

D.擇購(gòu)期權(quán)和擇售期權(quán)

2.若某種期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定價(jià)格購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，則該期權(quán)為（?。?

A.看跌期權(quán)

B.看漲期權(quán)

C.擇售期權(quán)

D.賣權(quán)

3.下列有關(guān)看漲期權(quán)的表述中，不正確的是（?。?。

A.如果在到期日，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，看漲期權(quán)的到期日價(jià)值隨標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格上升而上升

B.如果在到期日股票價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，則看漲期權(quán)沒(méi)有價(jià)值

C.期權(quán)到期日價(jià)值沒(méi)有考慮當(dāng)初購(gòu)買期權(quán)的成本

D.期權(quán)到期日價(jià)值也稱為期權(quán)購(gòu)買人的“凈損益”

4.某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為55元，期權(quán)均為歐式期權(quán)，期限1年，目前該股票的價(jià)格是44元，期權(quán)費(fèi)（期權(quán)價(jià)格）為5元。如果到期日該股票的價(jià)格是58元。則購(gòu)進(jìn)股票、購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)與購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)組合的到期凈損益為（　）元。

A.7

B.6

C.-7

D.-5

5.下列各項(xiàng)，不屬于買入看跌期權(quán)投資凈損益特點(diǎn)的是（?。?。

A.凈損失無(wú)上限

B.凈損失最大值為期權(quán)價(jià)格

C.凈收益最大值為執(zhí)行價(jià)格減期權(quán)價(jià)格

D.凈收入最大值為執(zhí)行價(jià)格

6.保護(hù)性看跌期權(quán)是指（?。?。

A.買入股票和買入該股票看跌期權(quán)的組合

B.買股票和出售該股票看跌期權(quán)的組合

C.買進(jìn)一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的組合

D.出售一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的組合

7.下列關(guān)于期權(quán)投資策略的表述中，正確的是（?。?。

A.保護(hù)性看跌期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，但不改變凈損益的預(yù)期值

B.拋補(bǔ)看漲期權(quán)可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，是機(jī)構(gòu)投資者常用的投資策略

C.多頭對(duì)敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最壞的結(jié)果是損失期權(quán)的購(gòu)買成本

D.空頭對(duì)敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最低收益是出售期權(quán)收取的期權(quán)費(fèi)

8.購(gòu)入1股股票，同時(shí)購(gòu)入該股票的1份看跌期權(quán)，這樣的投資策略是（?。?。

A.保護(hù)性看跌期權(quán)

B.拋補(bǔ)看漲期權(quán)

C.多頭對(duì)敲

D.空頭對(duì)敲

9.某投資人購(gòu)買1股股票，同時(shí)出售該股票的1份看漲期權(quán)，這樣的投資策略是（?。?。

A.保護(hù)性看跌期權(quán)

B.拋補(bǔ)看漲期權(quán)

C.多頭對(duì)敲

D.空頭對(duì)敲

10.某看跌期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)為28元，執(zhí)行價(jià)格為25元，則該期權(quán)處于（?。?

A.實(shí)值狀態(tài)

B.虛值狀態(tài)

C.平價(jià)狀態(tài)

D.不確定狀態(tài)

二、多項(xiàng)選擇題

1.下列各項(xiàng)表述正確的有（?。?。

A.期權(quán)出售人不一定擁有標(biāo)的資產(chǎn)

B.期權(quán)不可以“賣空”

C.期權(quán)到期時(shí)出售人和購(gòu)買人必須進(jìn)行標(biāo)的物的實(shí)物交割

D.雙方約定的期權(quán)到期的那一天稱為“到期日”，在那一天之后，期權(quán)失效

2.下列表述中，正確的有（　）。

A.凈損失有限（最大值為期權(quán)價(jià)格），而凈收益潛力巨大是看漲期權(quán)買方損益的特點(diǎn)

B.凈收益有限（最大值為期權(quán)價(jià)格），而凈損失不確定是看漲期權(quán)賣方損益的特點(diǎn)

C.凈收益不確定，凈損失也不確定是看跌期權(quán)買方損益的特點(diǎn)

D.凈收益有限（最大值為期權(quán)價(jià)格），凈損失有限（最大值為執(zhí)行價(jià)格-期權(quán)價(jià)格）是看跌期權(quán)賣方損益的特點(diǎn)

3.如果用S表示標(biāo)的資產(chǎn)到期日市價(jià)，X表示執(zhí)行價(jià)格，則下列表達(dá)式中正確的有（　）。

A.多頭看漲期權(quán)的到期日價(jià)值=Max（S-X，0）

B.空頭看漲期權(quán)的到期日價(jià)值=-Max（S-X，0）

C.多頭看跌期權(quán)的到期日價(jià)值=Max（X-S，0）

D.空頭看跌期權(quán)的到期日價(jià)值=-Max（X-S，0）

4.下列有關(guān)看漲期權(quán)的表述正確的有（　）。

A.看漲期權(quán)的到期日價(jià)值，隨標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下降而上升

B.如果在到期日股票價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格，則看漲期權(quán)沒(méi)有價(jià)值

C.期權(quán)到期日價(jià)值沒(méi)有考慮當(dāng)初購(gòu)買期權(quán)的成本

D.期權(quán)到期日價(jià)值也稱為期權(quán)購(gòu)買人的“凈損益”

5.下列說(shuō)法中，錯(cuò)誤的有（?。?。

A.如果標(biāo)的股票的價(jià)格上漲，賣出看漲期權(quán)和賣出看跌期權(quán)會(huì)獲利

B.如果標(biāo)的股票的價(jià)格上漲，買入看漲期權(quán)和賣出看跌期權(quán)會(huì)獲利

C.如果標(biāo)的股票的價(jià)格下降，買入看漲期權(quán)和買入看跌期權(quán)會(huì)獲利

D.如果標(biāo)的股票的價(jià)格下降，賣出看漲期權(quán)和買入看跌期權(quán)會(huì)獲利

6.下列投資組合可以實(shí)現(xiàn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)意圖的有（?。?

A.購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)與購(gòu)進(jìn)股票的組合

B.購(gòu)進(jìn)看漲期權(quán)與購(gòu)進(jìn)股票的組合

C.售出看漲期權(quán)與購(gòu)進(jìn)股票的組合

D.購(gòu)進(jìn)看跌期權(quán)、看漲期權(quán)與購(gòu)進(jìn)股票的組合

7.下列關(guān)于時(shí)間溢價(jià)的表述，正確的有（?。?

A.時(shí)間越長(zhǎng)，出現(xiàn)波動(dòng)的可能性越大，時(shí)間溢價(jià)也就越大

B.期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)與貨幣時(shí)間價(jià)值是相同的概念

C.時(shí)間溢價(jià)是“波動(dòng)的價(jià)值”

D.如果期權(quán)已經(jīng)到了到期時(shí)間，則時(shí)間溢價(jià)為零

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