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單選題
某證券市場(chǎng)最近2年價(jià)格指數(shù)為:第1年初2500點(diǎn);第1年末4000點(diǎn);第二年末3000點(diǎn),則按算術(shù)平均法所確定的市場(chǎng)收益率與幾何平均法所確定的市場(chǎng)收益率的差額為(?。?。
A、17.5%
B、9.54%
C、7.96%
D、-7.89%
時(shí)間(年末) | 價(jià)格指數(shù) | 市場(chǎng)收益率 |
0 | 2 500 | |
1 | 4 000 | (4 000-2 500)/2 500=60% |
2 | 3 000 | (3 000-4 000)/4 000=-25% |
按算術(shù)平均法所確定的市場(chǎng)收益率與幾何平均法所確定的市場(chǎng)收益率的差額=17.5%-9.54%=7.96%
多選題
在計(jì)算公司股權(quán)資本成本時(shí)選擇長(zhǎng)期政府債券比較適宜,其理由包括( )。
A、普通股是長(zhǎng)期的有價(jià)證券
B、資本預(yù)算涉及的時(shí)間長(zhǎng)
C、長(zhǎng)期政府債券的利率波動(dòng)較小
D、長(zhǎng)期政府債券的信譽(yù)良好
多選題
在采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)普通股成本時(shí),對(duì)于無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的估計(jì),下列表述不正確的有(?。?/p>
A、最常見的做法,是選用10年期的政府債券利率作為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的代表
B、根據(jù)政府債券的未來現(xiàn)金流計(jì)算出來的到期收益率是不含有通脹利率的
C、計(jì)算資本成本時(shí),無風(fēng)險(xiǎn)利率應(yīng)當(dāng)使用實(shí)際利率
D、實(shí)務(wù)中,一般情況下無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率應(yīng)使用實(shí)際利率
單選題
使用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算權(quán)益成本時(shí),關(guān)于貝塔值的確定,下列說法不正確的是(?。?。
A、公司風(fēng)險(xiǎn)特征無重大變化時(shí),可以采用5年或更長(zhǎng)的歷史期長(zhǎng)度
B、實(shí)務(wù)中廣泛使用年度報(bào)酬率計(jì)算貝塔值
C、計(jì)算股權(quán)成本使用的β值是歷史的,因?yàn)槲磥淼呢愃禑o法確定
D、β值的驅(qū)動(dòng)因素包括經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
單選題
下列關(guān)于“運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)股權(quán)成本”的表述中,錯(cuò)誤的是(?。?/p>
A、通貨膨脹率較低時(shí),可選擇上市交易的政府長(zhǎng)期債券的到期收益率作為無風(fēng)險(xiǎn)利率
B、公司三年前發(fā)行了較大規(guī)模的公司債券,估計(jì)貝塔值時(shí)應(yīng)使用發(fā)行債券日之后的交易數(shù)據(jù)計(jì)算
C、金融危機(jī)導(dǎo)致過去兩年證券市場(chǎng)蕭條,估計(jì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)應(yīng)剔除這兩年的數(shù)據(jù)
D、為了更好地預(yù)測(cè)長(zhǎng)期平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),估計(jì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)應(yīng)使用權(quán)益市場(chǎng)的幾何平均收益率
單選題
甲上市公司上年度的利潤(rùn)分配方案是每1股派發(fā)現(xiàn)金股利0.8元,預(yù)計(jì)今年每股股利為1.0元,明年每股股利1.2元,以后公司股利可以6%的速度穩(wěn)定增長(zhǎng),股東要求的收益率為12%。假設(shè)資本市場(chǎng)完全有效,于股權(quán)登記日,甲公司股票的預(yù)期價(jià)格表達(dá)式為(?。?。
A、0.8+1.0×(P/F,12%,1)+1.2×(P/F,12%,2)+1.2×(1+6%)/(12%-6%)×(P/F,12%,3)
B、1.0×(P/F,12%,1)+1.2×(P/F,12%,2)+1.2×(1+6%)/(12%-6%)×(P/F,12%,3)
C、1.0×(P/F,12%,1)+1.2×(P/F,12%,2)+1.2×(1+6%)/(12%-6%)×(P/F,12%,2)
D、0.8+1.0×(P/F,12%,1)+1.2×(P/F,12%,2)+1.2×(1+6%)/(12%-6%)×(P/F,12%,2)
單選題
甲公司采用債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型估計(jì)股權(quán)資本成本,稅前債務(wù)資本成本8%,股權(quán)相對(duì)債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)6%,企業(yè)所得稅稅率25%。甲公司的股權(quán)資本成本是(?。?。
A、8%
B、6%
C、12%
D、14%
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