2022年注冊會計師考試《財管》練習(xí)題精選（二十六）

按算術(shù)平均法所確定的市場收益率與幾何平均法所確定的市場收益率的差額＝17.5%－9.54%＝7.96%

多選題

在計算公司股權(quán)資本成本時選擇長期政府債券比較適宜，其理由包括（?。?。

A、普通股是長期的有價證券 

B、資本預(yù)算涉及的時間長 

C、長期政府債券的利率波動較小 

D、長期政府債券的信譽良好 

多選題

在采用資本資產(chǎn)定價模型估計普通股成本時，對于無風(fēng)險報酬率的估計，下列表述不正確的有（?。?。

A、最常見的做法，是選用10年期的政府債券利率作為無風(fēng)險報酬率的代表 

B、根據(jù)政府債券的未來現(xiàn)金流計算出來的到期收益率是不含有通脹利率的 

C、計算資本成本時，無風(fēng)險利率應(yīng)當(dāng)使用實際利率 

D、實務(wù)中，一般情況下無風(fēng)險報酬率應(yīng)使用實際利率 

單選題

使用資本資產(chǎn)定價模型計算權(quán)益成本時，關(guān)于貝塔值的確定，下列說法不正確的是（?。?/p>

A、公司風(fēng)險特征無重大變化時，可以采用5年或更長的歷史期長度 

B、實務(wù)中廣泛使用年度報酬率計算貝塔值 

C、計算股權(quán)成本使用的β值是歷史的，因為未來的貝塔值無法確定 

D、β值的驅(qū)動因素包括經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險 

單選題

下列關(guān)于“運用資本資產(chǎn)定價模型估計股權(quán)成本”的表述中，錯誤的是（?。?。

A、通貨膨脹率較低時，可選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風(fēng)險利率 

B、公司三年前發(fā)行了較大規(guī)模的公司債券，估計貝塔值時應(yīng)使用發(fā)行債券日之后的交易數(shù)據(jù)計算 

C、金融危機導(dǎo)致過去兩年證券市場蕭條，估計市場風(fēng)險溢價時應(yīng)剔除這兩年的數(shù)據(jù) 

D、為了更好地預(yù)測長期平均風(fēng)險溢價，估計市場風(fēng)險溢價時應(yīng)使用權(quán)益市場的幾何平均收益率 

單選題

甲上市公司上年度的利潤分配方案是每1股派發(fā)現(xiàn)金股利0.8元，預(yù)計今年每股股利為1.0元，明年每股股利1.2元，以后公司股利可以6%的速度穩(wěn)定增長，股東要求的收益率為12%。假設(shè)資本市場完全有效，于股權(quán)登記日，甲公司股票的預(yù)期價格表達式為（?。?/p>

A、0.8＋1.0×（P/F，12%，1）＋1.2×（P/F，12%，2）＋1.2×（1＋6%）/（12%－6%）×（P/F，12%，3） 

B、1.0×（P/F，12%，1）＋1.2×（P/F，12%，2）＋1.2×（1＋6%）/（12%－6%）×（P/F，12%，3） 

C、1.0×（P/F，12%，1）＋1.2×（P/F，12%，2）＋1.2×（1＋6%）/（12%－6%）×（P/F，12%，2） 

D、0.8＋1.0×（P/F，12%，1）＋1.2×（P/F，12%，2）＋1.2×（1＋6%）/（12%－6%）×（P/F，12%，2） 

單選題

甲公司采用債券收益率風(fēng)險調(diào)整模型估計股權(quán)資本成本，稅前債務(wù)資本成本8%，股權(quán)相對債權(quán)風(fēng)險溢價6%，企業(yè)所得稅稅率25%。甲公司的股權(quán)資本成本是（　）。

A、8% 

B、6% 

C、12% 

D、14%