2023年注冊會(huì)計(jì)師考試《財(cái)管》練習(xí)題精選（三十一）

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1.多選題

下列關(guān)于衍生工具的說法中，不正確的有（?。?nbsp; 

A、期權(quán)合約是在期貨合約的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的   

B、由于可以套期保值，所以，與基礎(chǔ)資產(chǎn)相比，衍生工具交易具有低風(fēng)險(xiǎn)性   

C、期貨合約是非標(biāo)準(zhǔn)化合約，對(duì)交易雙方都有約束   

D、期貨的套期保值交易之所以有利于回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，原因是某一特定商品的期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格受相同的經(jīng)濟(jì)因素影響和制約

【答案】BC 

【解析】衍生工具是在市場動(dòng)蕩不安的環(huán)境下，為實(shí)現(xiàn)交易保值和風(fēng)險(xiǎn)防范而進(jìn)行的工具創(chuàng)新，但其內(nèi)在的杠桿作用和交易復(fù)雜性也決定了衍生工具交易的高風(fēng)險(xiǎn)性。如果利用衍生工具交易進(jìn)行投機(jī)，則有可能造成巨大損失。所以，選項(xiàng)B的說法不正確。期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化合約，所以，選項(xiàng)C的說法不正確。

2.多選題

下列關(guān)于延遲期權(quán)的表述中，正確的有（　 ）。  

A、如果一個(gè)項(xiàng)目在時(shí)間上可以延遲，在進(jìn)行項(xiàng)目投資決策時(shí)應(yīng)該考慮延遲期權(quán)    

B、如果一個(gè)項(xiàng)目在時(shí)間上不能延遲，應(yīng)將項(xiàng)目的投資成本作為期權(quán)執(zhí)行價(jià)格，將項(xiàng)目的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值作為期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行價(jià)格    

C、如果項(xiàng)目的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值小于項(xiàng)目的投資成本，并且不能延遲，則應(yīng)該放棄該投資    

D、如果考慮期權(quán)的凈現(xiàn)值大于項(xiàng)目不考慮期權(quán)的凈現(xiàn)值，應(yīng)當(dāng)立即投資該項(xiàng)目

【答案】ABC 

【解析】如果考慮期權(quán)的凈現(xiàn)值大于項(xiàng)目不考慮期權(quán)的凈現(xiàn)值，應(yīng)當(dāng)延遲投資該項(xiàng)目。

3.單選題

單選題  下列關(guān)于實(shí)物期權(quán)的表述中，正確的是（　）。  

A、實(shí)物資產(chǎn)投資只能被動(dòng)地等待而無法影響它所產(chǎn)生的現(xiàn)金流    

B、實(shí)物資產(chǎn)投資可以增加項(xiàng)目投資者的選擇權(quán)    

C、延遲期權(quán)是一項(xiàng)看跌期權(quán)    

D、放棄期權(quán)是一項(xiàng)看漲期權(quán)

【答案】B 

【解析】實(shí)物資產(chǎn)投資與金融資產(chǎn)投資不同。大多數(shù)投資者一旦購買了證券，只能被動(dòng)地等待而無法影響它所產(chǎn)生的現(xiàn)金流；投資于實(shí)物資產(chǎn)則不同，投資者可以通過管理行動(dòng)影響它所產(chǎn)生的現(xiàn)金流。也就是說，實(shí)物資產(chǎn)投資在執(zhí)行過程中可能會(huì)出現(xiàn)許多新變化和新機(jī)會(huì)，給投資者帶來經(jīng)營靈活性。這些經(jīng)營靈活性嵌入在投資項(xiàng)目中，通?？梢栽黾禹?xiàng)目投資者的選擇權(quán)，對(duì)于項(xiàng)目價(jià)值評(píng)估或資本預(yù)算具有革命性的影響。所以，選項(xiàng)A的說法不正確，選項(xiàng)B的說法正確。延遲期權(quán)是延遲投資的選擇權(quán)，如果延遲投資更有利，則會(huì)延遲投資，這時(shí)行使的是延遲期權(quán)，所以，延遲期權(quán)是看漲期權(quán)。因此，選項(xiàng)C的說法不正確。放棄期權(quán)是離開項(xiàng)目的選擇權(quán)，如果項(xiàng)目結(jié)果是不成功，就可放棄該項(xiàng)目，由此可知，放棄期權(quán)是看跌期權(quán)。所以，選項(xiàng)D的說法不正確

4.多選題

如果一個(gè)項(xiàng)目在時(shí)間上不能延遲，只能立即投資或者永遠(yuǎn)放棄，那么下列有關(guān)表述中，錯(cuò)誤的是（?。?。  

A、它是馬上到期的看漲期權(quán)    

B、它是馬上到期的看跌期權(quán)    

C、項(xiàng)目的投資成本是期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格    

D、項(xiàng)目的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值是期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行價(jià)格

【答案】B 

【解析】如果一個(gè)項(xiàng)目在時(shí)間上不能延遲，只能立即投資或者永遠(yuǎn)放棄，那么它就是馬上到期的看漲期權(quán)。

5.多選題

下列關(guān)于衍生工具的表述中，正確的有（ ）。  

A、衍生工具價(jià)值隨原生工具價(jià)值的波動(dòng)而波動(dòng)   

B、遠(yuǎn)期合約是一種最簡單的衍生工具   

C、與基礎(chǔ)資產(chǎn)相比，衍生工具在交易方面不具有靈活性   

D、衍生工具可用于套期保值和投機(jī)獲利等

【答案】ABD 

【解析】衍生工具的種類繁多，其設(shè)計(jì)和創(chuàng)造具有較高的靈活性，與基礎(chǔ)資產(chǎn)相比更能適應(yīng)各類市場參與者的需要，所以，與基礎(chǔ)資產(chǎn)相比，衍生工具在交易方面具有靈活性，選項(xiàng)C的說法不正確。

6.單選題

下列關(guān)于衍生工具的說法中，不正確的是（　）。  

A、遠(yuǎn)期合約通常在交易所內(nèi)交易   

B、與基礎(chǔ)資產(chǎn)相比，衍生工具交易具有杠桿性和風(fēng)險(xiǎn)性   

C、期貨的套期保值交易有利于回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)   

D、期貨的投機(jī)會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)

【答案】A 

【解析】遠(yuǎn)期合約通常不在交易所內(nèi)交易，而是場外交易。

7.單選題

下列關(guān)于衍生工具的說法中，不正確的是（　）。  

A、與基礎(chǔ)資產(chǎn)相比，衍生工具具有高杠桿性   

B、由于可以套期保值，所以，與基礎(chǔ)資產(chǎn)相比，衍生工具具有低風(fēng)險(xiǎn)性   

C、投機(jī)的目的是承擔(dān)額外的風(fēng)險(xiǎn)以盈利   

D、套期保值的目的是降低風(fēng)險(xiǎn)

【答案】B 

【解析】衍生工具是在市場動(dòng)蕩不安的環(huán)境下，為實(shí)現(xiàn)交易保值和風(fēng)險(xiǎn)防范而進(jìn)行的工具創(chuàng)新，但其內(nèi)在的杠桿作用和交易復(fù)雜性也決定了衍生工具交易的高風(fēng)險(xiǎn)性。如果利用衍生工具交易進(jìn)行投機(jī)，則有可能造成巨大損失。

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