注冊會計師《財務成本管理》每日一練：凈現(xiàn)值（2022.10.28）

來源: 正保會計網校編輯：張張 2022/10/28 09:57:28　字體：大小

成長是一次次的野外拉練。跌倒了再爬起，沒有埋怨，沒有氣餒，沒有停留。每一次挫折都讓我們逐漸在蛻變，每一次的經歷都在為破繭做準備。成功并不是一蹴而就的事情，但是正是日積月累，讓我們一步步更加接近成功。注冊會計師考試的備考也是一樣。想要過注冊會計師考試，你就必須腳踏實地的一點點的去學習。每天進步一小步，回頭看你已將原地踏步之人狠狠甩在身后。

多選題

已知甲公司有A、B兩個方案可供選擇，A項目凈現(xiàn)值為40萬元，期限為4年，B項目凈現(xiàn)值為50萬元，期限為6年。項目的必要報酬率為8%，則下列說法中，正確的有（?。?。已知：（P/F，8%，4）＝0.7350，（P/F，8%，8）＝0.5403, （P/F，8%，6）＝0.6302，（P/A，8%，4）＝3.3121，（P/A，8%，6）＝4.6229

A、A項目需要重置兩次，按照共同年限法計算的凈現(xiàn)值為91.01萬元

B、B項目需要重置一次，按照共同年限法計算的凈現(xiàn)值為81.51萬元

C、A項目凈現(xiàn)值的等額年金為12.08萬元

D、應該選擇A項目

查看答案解析

【答案】

ABCD

【解析】

4和 6的最小公倍數(shù)為 12，所以 A項目重置次數(shù)＝ 12/4－ 1＝ 2次， B項目重置次數(shù)＝ 12/6－ 1＝ 1次。 A項目的重置凈現(xiàn)值＝ 40＋ 40×（ P/F， 8%， 4）＋ 40×（ P/F， 8%， 8）＝ 40＋ 40×0.7350＋ 40×0.5403＝ 91.01（萬元）， B項目的重置凈現(xiàn)值＝ 50＋ 50×（ P/F， 8%， 6）＝ 50＋ 50×0.6302＝ 81.51（萬元）。 A項目凈現(xiàn)值的等額年金＝ 40/（ P/A， 8%， 4）＝ 40/3.3121＝ 12.08（萬元）， B項目凈現(xiàn)值的等額年金＝ 50/（ P/A， 8%， 6）＝ 50/4.6229＝ 10.82（萬元），按照共同年限法和等額年金法都應該選擇 A項目。在兩個項目資本成本相同的時候，用共同年限法決策和等額年金法決策得出的結論相同。
【點評】本題考核 “共同年限法和等額年金法 ”。
1.基本原理 ——凈現(xiàn)值法優(yōu)先
財務管理目標是增加股東財富（絕對數(shù)），而不是報酬的比率，因此，互斥項目優(yōu)選應以凈現(xiàn)值（絕對數(shù)指標）為標準，而不應以內含報酬率（相對數(shù)指標）為準。
2.壽命期相同：直接比較凈現(xiàn)值
3.壽命期不同：比較調整凈現(xiàn)值（共同年限法、等額年金法）
【提示】互斥項目優(yōu)選標準的選擇（凈現(xiàn)值或調整凈現(xiàn)值），只受項目期限差異的影響，與項目投資額差異無關。
（ 1）共同年限法（重置價值鏈法）
假設投資項目可以在終止時進行重置，通過重置使兩個項目達到相同的年限（最小公倍壽命），然后比較共同年限內的凈現(xiàn)值合計。
（ 2）等額年金法
假設項目可以無限重置，并且每次都在該項目的終止期，等額年金的資本化就是項目的（永續(xù)）凈現(xiàn)值。
凈現(xiàn)值的等額年金＝凈現(xiàn)值 ÷（ P/A， k， n）
永續(xù)凈現(xiàn)值＝凈現(xiàn)值的等額年金 ÷k
【提示】若資本成本相同，可直接比較凈現(xiàn)值的等額年金，無需再比較永續(xù)凈現(xiàn)值。
（ 3）共同年限法和等額年金法的局限性
①技術進步快的領域，預期升級換代不可避免，不可能原樣復制；
②沒有考慮通貨膨脹導致重置成本上升的影響；
③忽視了競爭會使項目凈利潤下降，甚至被淘汰的可能性。
（ 4）共同年限法和等額年金法的實際應用：適用于重置概率很高的項目

點擊進入“每日一練——免費在線測試”>>