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2014年注會(huì)考試《財(cái)務(wù)成本管理》每日一練：風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法
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多選題
某企業(yè)正在進(jìn)行A風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的可行性分析。已知目前國(guó)庫(kù)券的利率為4%，市場(chǎng)平均的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8%，該項(xiàng)目的β值為1.5，在計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值時(shí)，下列做法正確的有（?。?。
A、如果采用調(diào)整現(xiàn)金流量法，應(yīng)當(dāng)采用的折現(xiàn)率為4%
B、如果采用調(diào)整現(xiàn)金流量法，應(yīng)當(dāng)采用的折現(xiàn)率為16%
C、如果采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法，應(yīng)當(dāng)采用的折現(xiàn)率為10%
D、如果采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法，應(yīng)當(dāng)采用的折現(xiàn)率為16%
【正確答案】AD
【答案解析】本題考核風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法及調(diào)整現(xiàn)金流量法的相關(guān)計(jì)算。在調(diào)整現(xiàn)金流量法下，由于利用肯定當(dāng)量系數(shù)把不肯定的現(xiàn)金流量折算為肯定的現(xiàn)金流量，即消除了現(xiàn)金流量中有風(fēng)險(xiǎn)的部分，因此，采用的折現(xiàn)率應(yīng)當(dāng)為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬率，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率可以根據(jù)國(guó)庫(kù)券的利率確定，所以，選項(xiàng)A正確；在風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法下，高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)采用較高的折現(xiàn)率計(jì)算凈現(xiàn)值，即采用根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整之后的折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，本題中，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋β×市場(chǎng)平均的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＝4%＋1.5×8%＝16%，所以，選項(xiàng)D正確。
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2014-09-03
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