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2017年注冊會計師《財管》預(yù)習(xí)：債務(wù)資本成本因素
一年之計在于春，注會備考在于勤。2017年注冊會計師考試備考已經(jīng)開始，現(xiàn)階段是預(yù)習(xí)的黃金時期，希望廣大學(xué)員擼起袖子加油干。以下是網(wǎng)校依據(jù)2016年注會教材，整理的注會《財務(wù)成本管理》科目知識點，用于預(yù)習(xí)階段學(xué)習(xí)，祝大家備考愉快，夢想成真！
第五章 資本成本
知識點：債務(wù)資本成本因素
1.估計債務(wù)資本成本就是確定債權(quán)人要求的收益率。債務(wù)資本的提供者承擔的風險低于股東，即其期望的報酬率低于股東，所以債務(wù)籌資的資本成本低于權(quán)益籌資的成本。
2.區(qū)分歷史成本和未來成本。作為投資決策和企業(yè)價值評估依據(jù)的資本成本，是未來借入新債務(wù)的成本。
3.區(qū)分承諾收益與期望收益。因為違約風險存在，對投資人來說，債務(wù)投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的承諾收益，對于籌資人來說，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實成本。
【提示】在實務(wù)中，把債務(wù)承諾收益率作為債務(wù)成本。其原因一是大多數(shù)公司違約風險不大；二是估計違約風險比較困難，用承諾收益計算到期收益率容易。如果公司處于財務(wù)困境或財務(wù)狀況不佳，應(yīng)該把期望收益率作為債務(wù)成本。
4.區(qū)分長期債務(wù)和短期債務(wù)。加權(quán)平均資本成本主要用于資本預(yù)算，涉及的是長期債務(wù)。
【提示】如果公司無法發(fā)行長期債券或取得長期銀行借款，被迫采用短期債務(wù)籌資并將其不斷續(xù)約。這種債務(wù)，實質(zhì)上是一種長期債務(wù)。
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