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2014年注會考試《財務(wù)成本管理》高頻考點：資本結(jié)構(gòu)決策
我們一起來學(xué)習(xí)2014年注冊會計師《財務(wù)成本管理》高頻考點：資本結(jié)構(gòu)決策。本考點屬于《財務(wù)成本管理》第十章資本結(jié)構(gòu)第四節(jié)資本結(jié)構(gòu)決策的內(nèi)容。
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【內(nèi)容導(dǎo)航】： 1.資本結(jié)構(gòu)的影響因素 2.資本結(jié)構(gòu)決策方法 【考頻分析】： 考頻：★★ 復(fù)習(xí)程度：掌握資本結(jié)構(gòu)決策方法。 【高頻考點】：資本結(jié)構(gòu)決策 (一)資本結(jié)構(gòu)的影響因素 內(nèi)部因素：通常有營業(yè)收入、成長性、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、盈利能力、管理層偏好、財務(wù)靈活性以及股權(quán)結(jié)構(gòu)等； 外部因素：通常有稅率、利率、資本市場、行業(yè)特征等。 (二)資本結(jié)構(gòu)決策方法 1.資本成本比較法 決策方法：決策前先擬定若干個備選方案，分別計算各方案的加權(quán)平均資本成本，加權(quán)平均資本成本最小的資本結(jié)構(gòu)為最佳資本結(jié)構(gòu)。 2.每股收益無差別點法 決策方法：當(dāng)預(yù)計的息稅前利潤(或銷售額)大于每股收益無差別點的息稅前利潤(或銷售額)時，負(fù)債籌資方式較好；反之，當(dāng)預(yù)計的息稅前利潤(或銷售額)小于每股收益無差別點的息稅前利潤(或銷售額)時，普通股籌資方式較好。其中：每股收益＝(凈利潤－優(yōu)先股股利)/普通股股數(shù)。 3.企業(yè)價值比較法 決策方法：企業(yè)的市場價值＝股票的市場價值＋長期債務(wù)的價值，企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)為最佳資本結(jié)構(gòu)。其中，假設(shè)長期債務(wù)的價值等于其面值，股票的市場價值＝(凈利潤－優(yōu)先股股利)/權(quán)益資本成本。 |
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