2015年注會《財務(wù)成本管理》知識點：債務(wù)成本估計的方法

來源: 正保會計網(wǎng)校編輯： 2015/02/13 11:07:56　字體：大小

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知識點：債務(wù)成本估計的方法

（一）到期收益率法

前提	如果公司目前有上市的長期債券，則可以使用到期收益率法計算債務(wù)的稅前成本?！?/div>
方法	根據(jù)債券估價的公式，到期收益率是使下式成立的Kd：式中：　　P0——債券的市價；　　Kd——到期收益率即稅前債務(wù)成本；　　n——債務(wù)的期限，通常以年表示；　　求解Kd需要使用“逐步測試法”?！　?/div>

（二）可比公司法

方法原理	如果需要計算債務(wù)成本的公司，沒有上市債券，就需要找一個擁有可交易債券的可比公司作為參照物。計算可比公司長期債券的到期收益率，作為本公司的長期債務(wù)成本?！?/div>
可比公司的選擇	可比公司應(yīng)當與目標公司處于同一行業(yè)，具有類似的商業(yè)模式。最好兩者的規(guī)模、負債比率和財務(wù)狀況也比較類似?！?/div>

（三）風險調(diào)整法

適用情況	如果本公司沒有上市的債券，而且找不到合適的可比公司，那么就需要使用風險調(diào)整法估計債務(wù)成本。
方法	按照這種方法，債務(wù)成本通過同期限政府債券的市場收益率與企業(yè)的信用風險補償相加求得：稅前債務(wù)成本＝政府債券的市場回報率＋企業(yè)的信用風險補償率?！?/div>
參數(shù)估計	關(guān)于政府債券的市場回報率，在股權(quán)成本的估計中已經(jīng)討論過，現(xiàn)在的問題是如何估計企業(yè)的信用風險補償率?！?/div>
參數(shù)估計	信用風險的大小可以用信用級別來估計。具體做法如下：（1）選擇若干信用級別與本公司相同上市公司債券；（2）計算這些上市公司債券的到期收益率；（3）計算與這些上市公司債券同期（到期日相同）的長期政府債券到期收益率（無風險利率）；（4）計算上述兩個到期收益率的差額，即信用風險補償率；（5）計算信用風險補償率的平均值，并作為本公司的信用風險補償率?！?/div>