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2014年注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》預(yù)習：股票估價
為了幫助廣大學(xué)員備戰(zhàn)2014年注冊會計師考試，正保會計網(wǎng)校精心為大家整理了注冊會計師考試各科目知識點，希望能夠提升您的備考效果，祝您學(xué)習愉快！
知識點：股票估價
【知識點1】股票的現(xiàn)金流量分析股票投資的相關(guān)現(xiàn)金流量包括現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流入。一般情況下，現(xiàn)金流出是當前的購買價格，現(xiàn)金流入是未來的股利收入，如果是有限期持有，還包括出售收入。
【知識點2】股票的價值股票的價值是指股票預(yù)期能夠提供的所有未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。
（一）零增長股票的價值假設(shè)未來股利不變，其支付過程是一個永續(xù)年金，則股票價值為：
（二）固定增長股票的價值有些企業(yè)的股利是不斷增長的，假設(shè)其增長率是固定的。
計算公式為：
【提示】注意四點：
（1）做題時如何區(qū)分D 1和D0如果給出預(yù)期將要支付的每股股利，則是D 1；如果給出已支付的股利，則是D0.（2）Rs的確定。如果題目中沒有給出，一般應(yīng)用資本資產(chǎn)定價模型確定。
（3）g的確定。一般情況下會直接給出。
①g 還可根據(jù)可持續(xù)增長率來估計（在滿足可持續(xù)增長的假設(shè)條件的情況下，股利增長率等于可持續(xù)增長率）。
②如果企業(yè)股利政策采用固定股利支付率政策，則股利增長率g＝凈利潤增長率。
（4）以上兩個模型還可以作為計算兩種特殊類型現(xiàn)金流量現(xiàn)值的公式使用。
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