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2016年注冊會計師《財管》預習:普通股籌資

來源: 正保會計網(wǎng)校 編輯: 2015/11/26 14:54:59 字體:

  2016年注冊會計師備考已經(jīng)開始,目前處于預習階段,學員可以根據(jù)網(wǎng)校預習計劃表來安排自己的學習進度。以下是網(wǎng)校依據(jù)2015年注會教材,整理的注會各科目知識點,用于預習階段學習,祝大家備考愉快!

第十二章 普通股和長期債務籌資

知識點:普通股籌資

(一)普通股籌資的優(yōu)缺點

優(yōu)點
(1)沒有固定利息負擔;
(2)沒有固定到期日;
(3)籌資風險小;
(4)增加公司的信譽;
(5)籌資限制較少。
另外,由于普通股的預期收益較高并可在一定程度上抵消通貨膨脹的影響(通常在通貨膨脹期間,不動產(chǎn)升值時普通股也隨之升值),因此普通股籌資容易吸收資金
缺點
(1)資本成本較高;
(2)可能會分散公司的控制權;
(3)信息披露成本較大;增加了公司保護商業(yè)秘密的難度;
(4)股票上市會增加公司被收購的風險

(二)普通股發(fā)行方式和和銷售方式

1.發(fā)行方式

 
公開間接發(fā)行
不公開直接發(fā)行
含義
通過中介機構,公開向社會公眾發(fā)行
不公開,只向少數(shù)特定的對象直接發(fā)行
優(yōu)點
(1)發(fā)行范圍廣,對象多,易足額籌集資本;
(2)股票變現(xiàn)性強,流通性好;
(3)提高發(fā)行公司的知名度和擴大影響力。
彈性較大,發(fā)行成本低
缺點
手續(xù)繁瑣,發(fā)行成本高
發(fā)行范圍小,股票變現(xiàn)性差

2.銷售方式

 
自銷方式
委托銷售方式
包 銷
代 銷
含義
發(fā)行公司直接將股票銷售給認購者
證券經(jīng)營機構一次性買進發(fā)行公司公開募集的全部股票,然后向社會公眾按較高的價格出售。
證券經(jīng)營機構代替發(fā)行公司代售股票,不承擔股款未募足的風險。
優(yōu)點
可直接控制發(fā)行過程,實現(xiàn)發(fā)行意圖,并節(jié)省發(fā)行費用。
可及時籌足資本,免于承擔發(fā)行風險。
發(fā)行公司可獲得部分溢價收入,降低發(fā)行費用。
缺點
籌資時間長,發(fā)行公司要承擔全部發(fā)行風險。
發(fā)行公司損失部分溢價收入,發(fā)行成本高。
發(fā)行公司要承擔發(fā)行風險。

(三)股權再融資

1.配股

含義
配股是指向原普通股股東按其持股比例、以低于市價的某一特定價格配售一定數(shù)量新發(fā)行股票的融資行為
配股價格
配股一般采用網(wǎng)上定價發(fā)行的方式,配股價格由主承銷商和發(fā)行人協(xié)商確定
配股除權價格計算
配股權價值計算

2.增發(fā)新股

(1)含義:增發(fā)新股指上市公司為了籌集權益資本而再次發(fā)行股票的融資行為。

(2)增發(fā)新股的定價與認購方式

定價
公開增發(fā)
上市公司公開增發(fā)新股的定價通常按照“發(fā)行價格應不低于公告招股意向書前20個交易日公司股票均價或前1個交易日的均價”的原則確定增發(fā)價格
非公開增發(fā)
非公開發(fā)行股票的發(fā)行價格應不低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的90%
認購方式
公開增發(fā)
公開增發(fā)新股的認購方式通常為現(xiàn)金認購
非公開增發(fā)
非公開增發(fā)新股的認購方式不限于現(xiàn)金,還包括股權、債權、無形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)等非現(xiàn)金資產(chǎn)

3.股權再融資對企業(yè)的影響

對公司資本結構的影響
一般來說,權益資本成本高于債務資本成本,采用股權再融資會降低資產(chǎn)負債率,并可能會使資本成本增大;但如果股權再融資有助于企業(yè)目標資本結構的實現(xiàn),增強企業(yè)的財務穩(wěn)健性,降低債務的違約風險,就會在一定程度上降低企業(yè)的加權平均資本成本,增加企業(yè)的整體價值
對企業(yè)財務狀況的影響
在企業(yè)運營及盈利狀況不變的情況下,采用股權再融資的形式籌集資金會降低企業(yè)的財務杠桿水平,并降低凈資產(chǎn)報酬率。
但企業(yè)如果能將股權再融資籌集的資金投資于具有良好發(fā)展前景的項目,獲得正的投資活動凈現(xiàn)值,或者能夠改善企業(yè)的資本結構,降低資本成本,就有利于增加企業(yè)的價值
對控制權的影響
就配股而言,由于全體股東具有相同的認購權利,控股股東只要不放棄認購的權利,就不會削弱控制權。
公開增發(fā)會引入新的股東,股東的控制權受到增發(fā)認購數(shù)量的影響;而非公開增發(fā)相對復雜

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