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2016年注冊會計師《財管》預習：股利政策與股利分配方案
2016年注冊會計師備考已經(jīng)開始，目前處于預習階段，學員可以根據(jù)網(wǎng)校預習計劃表來安排自己的學習進度。以下是網(wǎng)校依據(jù)2015年注會教材，整理的注會各科目知識點，用于預習階段學習，祝大家備考愉快！
第十一章 股利分配
知識點：股利政策與股利分配方案
（一）股利無關論
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主要觀點
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1.投資者并不關心公司股利的分配
2.股利的支付比率不影響公司的價值 【提示】股利無關論是建立在完全市場理論之上的，又被稱為完全市場理論 |
（二）股利相關論
1.稅差理論
2.客戶效應理論
3."一鳥在手"理論
4.代理理論
5.信號理論
（三）股利政策的類型
1.剩余股利政策
（1）含義：是指在公司有著良好的投資機會時，根據(jù)一定的目標資本結構，測算出投資所需的權益資本，先從盈余當中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。
（2）特點:采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的資本結構，使加權平均資本成本最低。
2.固定股利政策
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含義
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將每年發(fā)放的股利固定在某一相對穩(wěn)定的水平上，并在較長的時期內(nèi)保持不變，只有當公司認為未來盈余會顯著地、不可逆轉(zhuǎn)地增長時，才提高年度的股利發(fā)放額
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理由
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（1）穩(wěn)定的股利向市場傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司良好形象，增強投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票的價格；
（2）穩(wěn)定的股利額有利于投資者安排股利收入和支出； （3）即使推遲某些投資方案或者暫時偏離目標資本結構，也可能要比降低股利或降低股利增長率更為有利 |
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缺點
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（1）股利的支付與盈余脫節(jié)，可能造成公司財務狀況惡化；
（2）不能像剩余股利政策那樣保持較低的資本成本 |
3.固定股利支付率政策
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含義
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公司確定一個股利占盈余的比率，長期按此比率支付股利
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優(yōu)點
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能使股利與公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分，少盈少分，無盈不分的原則
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缺點
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各年股利變動較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺，對于穩(wěn)定股票價格不利
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4.低正常股利加額外股利政策
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含義
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是公司一般情況下每年只支付固定的、數(shù)額較低的股利；在盈余多的年份，再根據(jù)實際情況向股東發(fā)放額外股利。但額外股利并不固定化，不意味著公司永久地提高了規(guī)定的股利率
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采用理由
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（1）具有較大靈活性；
（2）使一些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東 |
（四）制定股利分配政策應考慮的因素
1.法律限制：資本保全的限制、企業(yè)積累的限制、凈利潤的限制、超額累積利潤的限制、無力償付的限制。
2.股東因素：穩(wěn)定的收入和避稅、控制權的稀釋。
3.公司因素：盈余的穩(wěn)定性、公司的流動性、舉債能力、投資機會、資本成本、債務需要。
4.其他限制：債務合同約束、通貨膨脹。
（五）股利分配方案
企業(yè)的股利分配方案一般包括以下幾個方面：
1.股利支付形式
2.股利支付率
3.股利政策的類型
4.股利支付程序
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