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2016年注冊會計師《財管》預習:股利政策與股利分配方案

來源: 正保會計網(wǎng)校 編輯: 2015/11/26 14:38:40 字體:

  2016年注冊會計師備考已經(jīng)開始,目前處于預習階段,學員可以根據(jù)網(wǎng)校預習計劃表來安排自己的學習進度。以下是網(wǎng)校依據(jù)2015年注會教材,整理的注會各科目知識點,用于預習階段學習,祝大家備考愉快!

第十一章 股利分配

知識點:股利政策與股利分配方案

(一)股利無關論

主要觀點
1.投資者并不關心公司股利的分配
2.股利的支付比率不影響公司的價值
【提示】股利無關論是建立在完全市場理論之上的,又被稱為完全市場理論

(二)股利相關論

1.稅差理論

2.客戶效應理論

3."一鳥在手"理論

4.代理理論

5.信號理論

(三)股利政策的類型

1.剩余股利政策

(1)含義:是指在公司有著良好的投資機會時,根據(jù)一定的目標資本結構,測算出投資所需的權益資本,先從盈余當中留用,然后將剩余的盈余作為股利予以分配。

(2)特點:采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的資本結構,使加權平均資本成本最低。

2.固定股利政策

含義
將每年發(fā)放的股利固定在某一相對穩(wěn)定的水平上,并在較長的時期內(nèi)保持不變,只有當公司認為未來盈余會顯著地、不可逆轉(zhuǎn)地增長時,才提高年度的股利發(fā)放額
理由
(1)穩(wěn)定的股利向市場傳遞著公司正常發(fā)展的信息,有利于樹立公司良好形象,增強投資者對公司的信心,穩(wěn)定股票的價格;
(2)穩(wěn)定的股利額有利于投資者安排股利收入和支出;
(3)即使推遲某些投資方案或者暫時偏離目標資本結構,也可能要比降低股利或降低股利增長率更為有利
缺點
(1)股利的支付與盈余脫節(jié),可能造成公司財務狀況惡化;
(2)不能像剩余股利政策那樣保持較低的資本成本

3.固定股利支付率政策

含義
公司確定一個股利占盈余的比率,長期按此比率支付股利
優(yōu)點
能使股利與公司盈余緊密地配合,以體現(xiàn)多盈多分,少盈少分,無盈不分的原則
缺點
各年股利變動較大,極易造成公司不穩(wěn)定的感覺,對于穩(wěn)定股票價格不利

4.低正常股利加額外股利政策

含義
是公司一般情況下每年只支付固定的、數(shù)額較低的股利;在盈余多的年份,再根據(jù)實際情況向股東發(fā)放額外股利。但額外股利并不固定化,不意味著公司永久地提高了規(guī)定的股利率
采用理由
(1)具有較大靈活性;
(2)使一些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入,從而吸引住這部分股東

(四)制定股利分配政策應考慮的因素

1.法律限制:資本保全的限制、企業(yè)積累的限制、凈利潤的限制、超額累積利潤的限制、無力償付的限制。

2.股東因素:穩(wěn)定的收入和避稅、控制權的稀釋。

3.公司因素:盈余的穩(wěn)定性、公司的流動性、舉債能力、投資機會、資本成本、債務需要。

4.其他限制:債務合同約束、通貨膨脹。

(五)股利分配方案

企業(yè)的股利分配方案一般包括以下幾個方面:

1.股利支付形式

2.股利支付率

3.股利政策的類型

4.股利支付程序

相關鏈接:2016年注冊會計師考試《財務成本管理》預習第十一章知識點

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