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2015注會《財務(wù)成本管理》復(fù)習(xí)資料:對敲

來源: 正保會計網(wǎng)校論壇 編輯: 2015/09/09 18:31:38 字體:

  正保會計網(wǎng)校論壇學(xué)員為大家分享了注冊會計師學(xué)習(xí)中的遇到的知識點,希望對大家備考有幫助,學(xué)習(xí)中遇到問題,可以去網(wǎng)校論壇討論或去所報課程答疑板提問。

  知識點:對敲

  1.多頭對敲

  多頭對敲是指同時買進一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán),它們的執(zhí)行價格、到期日都相同。

  適用范圍多頭對敲策略對于預(yù)計市場價格將發(fā)生劇烈變動,但是不知道升高還是降低的投資者非常有用。

  組合凈損益組合凈損益=執(zhí)行日組合收入-初始投資

 ?、俟蓛r<執(zhí)行價格:(執(zhí)行價格-股票售價)-兩種期權(quán)(購買)價格

  ②股價>執(zhí)行價格:(股票售價-執(zhí)行價格)-兩種期權(quán)(購買)價格

  多頭對敲的最壞結(jié)果是到期股價與執(zhí)行價格一致,白白損失了看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的購買成本。股價偏離執(zhí)行價格的差額必須超過期權(quán)購買成本,才能給投資者帶來凈收益。多頭對敲鎖定最低凈收入(0)和最低凈損益[-(P+C)]

  2.空頭對敲

  是同時出售一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán),它們的執(zhí)行價格、到期日都相同。

  適用范圍空頭對敲策略對于預(yù)計市場價格比較穩(wěn)定,股價沒有變化時。

  組合凈損益組合凈損益=執(zhí)行日組合收入-初始投資

 ?、俟蓛r<執(zhí)行價格:-(執(zhí)行價格-股票售價)+兩種期權(quán)(購買)價格

  ②股價>執(zhí)行價格:-(股票售價-執(zhí)行價格)+兩種期權(quán)(購買)價格

  結(jié)論空頭對敲的最壞結(jié)果是到期股價與執(zhí)行價格不一致,無論股價上漲或下跌投資者都會遭受較大的損失;最好的結(jié)果是到期股價與執(zhí)行價格一致,投資者白白賺取出售看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的收入。

  【提示】股價偏離執(zhí)行價格的差額只要不超過期權(quán)價格,能給投資者帶來凈收益。

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