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2015年注冊會計師《財務(wù)成本管理》考點：有效資本市場
我們一起來學(xué)習(xí)2015《財務(wù)成本管理》考點：有效資本市場。本考點屬于《財務(wù)成本管理》第十章資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)容。
【內(nèi)容導(dǎo)航】
1.市場有效的含義和標(biāo)志
2.市場有效的主要條件
3.市場按有效程度的分類
4.有效市場理論對公司理財?shù)囊饬x
【考頻分析】
考頻：★
復(fù)習(xí)程度：熟悉市場有效的主要條件、市場按有效程度的分類
【主要考點】有效資本市場
（一）市場有效的含義和標(biāo)志
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含義
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如果市場是有效的，則所有資產(chǎn)的定價都是合理的，關(guān)于某一股票的所有信息都及時地反映在它的現(xiàn)行市價中。
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標(biāo)志
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證券的有關(guān)信息能夠充分地披露和均勻地分布，使每個投資者在同一時間內(nèi)得到等量等質(zhì)的信息；價格能夠迅速地根據(jù)有關(guān)信息而變動，而不是沒有反映或反映遲鈍。
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（二）市場有效的主要條件（只要存在一個條件，市場就會是有效的）
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條件
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相關(guān)說明
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理性的投資人
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假設(shè)所有的投資人都是理性的，當(dāng)市場發(fā)布新的信息時，所有的投資者都會以理性的方式調(diào)整自己對股價的估計。
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獨立的理性偏差
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如果樂觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同，他們的非理性行為就可以互相抵消，使得股價變動與理性預(yù)期一致，市場仍然是有效的。
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套利
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專業(yè)投資者的套利活動，能夠控制業(yè)余投資者的投機，使市場保持有效。
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（三）市場按有效程度的分類
市場按有效程度可以分為：弱式有效市場、半強式有效市場、強式有效市場
弱式有效市場：市場的股價只反映歷史信息。
半強式有效市場：市場的價格不僅反映歷史信息，還能反映所有的公開信息。
強式有效市場：市場的價格不僅反映歷史和公開的信息，還能反映內(nèi)部信息。
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（1）管理者不能通過改變會計方法提升股票價值；（2）管理者不能通過金融投機獲利；（3）關(guān)注自己公司的股價是有益的。
相關(guān)鏈接：2015年注冊會計師《財務(wù)成本管理》第十章主要考點
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