1999年10月，管理層實施“國有股配售”政策，采用“凈資產(chǎn)之上、十倍市盈率之下”的方案。中國嘉陵和黔輪胎首嘗國有股向二級市場投資者配售方案，導致股市暴跌，隨后都不了了之。

2000年4月,國有股法人股的轉(zhuǎn)配股獲準上市。

2001年6月13日，政府管理層宣布國有股減持辦法即將出臺，市場各方普遍預期可能會出臺利好政策，6月14日滬指創(chuàng)出歷史最高點2245點。

2001年10月22日晚，管理層宣布暫停在新股首發(fā)和增發(fā)中執(zhí)行國有股減持政策。

2001年11月，中國證監(jiān)會設立規(guī)劃委，向社會征集解決國有股減持問題的辦法。

2002年1月26日，中國證監(jiān)會在其網(wǎng)站公布國有股減持政策的階段性成果，并提出“折讓配售方案及配套措施”。1月28日證監(jiān)會開了專家研討會，停止執(zhí)行此方案，宣布在國有股減持中要保護投資者權(quán)益，以實現(xiàn)多贏為目標，市場止跌反彈。

2002年6月24日，國務院發(fā)文，停止執(zhí)行在股票市場減持國有股。

2004年2月，國務院發(fā)表《國九條》，承認中國股市存在股權(quán)分置問題，提出積極穩(wěn)妥解決的方針。

2005年4月29日，經(jīng)國務院同意，中國證監(jiān)會發(fā)布了《關于上市公司股權(quán)分置改革試點有關問題的通知》，股權(quán)分置改革試點工作正式啟動。

證監(jiān)會向社會各界征求意見后2005年9月4日《上市公司股權(quán)分置改革管理辦法》正式出臺，上市公司全面股改正式進入實施程序。