2015中級會計師考試知識點《財務管理》：上市公司特殊財務分析指標

　　2014年中級會計職稱考試已經(jīng)結(jié)束，為了幫助廣大考生提前做好下一年備考準備，打好基礎，網(wǎng)校全面啟動2015年中級會計職稱網(wǎng)上輔導招生工作查看招生方案>>。另外，網(wǎng)校論壇學員為大家分享了中級會計職稱考試知識點，希望對大家有所幫助。

　　一、上市公司特殊財務分析指標

　　（一）每股收益

　　1.基本每股收益＝

　　1）發(fā)行在外普通股的加權平均數(shù)

　?。狡诔醢l(fā)行在外普通股股數(shù)＋當期新發(fā)普通股股數(shù)×

　　－當期回購普通股股數(shù)×

　　2）已發(fā)行時間、報告期時間和已回購時間一般按天數(shù)計算，在不影響計算結(jié)果的前提下，也可以按月份簡化計算。

　　2.稀釋每股收益——考慮稀釋性潛在普通股（可轉(zhuǎn)換公司債券、認股權證和股份期權）

　　1）可轉(zhuǎn)換公司債券

　　①分子的調(diào)整項目：可轉(zhuǎn)換公司債券當期已確認為費用的利息等的稅后影響額；

　　——在“歸屬于公司普通股股東的凈利潤”基礎上，加回可轉(zhuǎn)換公司債券當期確認為費用的稅后利息

　　②分母的調(diào)整項目：假定可轉(zhuǎn)換公司債券當期期初或發(fā)行日轉(zhuǎn)換為普通股的股數(shù)加權平均數(shù)。

　　——在“發(fā)行在外普通股的加權平均數(shù)”基礎上，加上可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股數(shù)的加權平均數(shù)

　　2）認股權證和股份期權：在行權價格低于當期普通股平均市場價格時，應當考慮稀釋性。

　　①分子的凈利潤金額一般不變；

　　②分母的調(diào)整項目為增加的普通股股數(shù)，同時還應考慮時間權數(shù)。

　　3.每股收益使用中注意問題

　　1）企業(yè)利用回購庫存股的方式減少發(fā)行在外的普通股股數(shù)，使每股收益簡單增加；

　　2）企業(yè)將盈利用于派發(fā)股票股利或配售股票，就會使企業(yè)流通在外的股票數(shù)量增加，導致大量稀釋每股收益；

　　3）注意區(qū)分公布的每股收益是按原始股股數(shù)還是按完全稀釋后的股份計算規(guī)則計算。

　　4.每股收益的分析

　　1）是綜合性的盈利概念，在不同行業(yè)、不同規(guī)模的上市公司之間具有相當大的可比性；

　　2）是企業(yè)能否成功達到其利潤目標的標志，以及企業(yè)管理效率、盈利能力和股利來源的標志；

　　3）理論上，每股收益反映了投資者可望獲得的最高股利收益，是衡量股票投資價值的重要指標；

　　4）每股收益多并不意味著每股股利多；

　　5）每股收益不能反映股票的風險水平。

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　　期末發(fā)行在外的普通股股數(shù)

　　1.反映上市公司每一普通股獲取股利的大??；

　　2.受上市公司盈利能力、股利分配政策和投資機會的共同影響；

　　3.股利發(fā)放率＝每股股利÷每股收益，反映上市公司的股利發(fā)放政策。

　?。ㄈ┦杏剩矫抗墒袃r÷每股收益

　　1.反映股票的投資價值，即市場上投資者對股票投資收益和投資風險的預期，是投資者進行中長期投資的重要決策指標

　　1）從理論上說，股票價格是股票未來現(xiàn)金流量按投資者的必要收益率（風險的函數(shù)）折成的現(xiàn)值；

　　2）市盈率越高，意味著投資者對股票的收益預期越看好，投資價值越大。

　　2.市盈率越高，說明獲得一定的預期利潤投資者需要支付更高的價格，股票投資風險越大。

　　3.影響市盈率的因素

　　1）上市公司盈利能力的成長性——未來現(xiàn)金流量及其增長速度

　　2）投資者所獲報酬率的穩(wěn)定性——風險（必要收益率）

　　3）利率水平的變動

　　4.市盈率的局限性（新增）

　　1）每股收益很小或接近虧損，股票市價不會降至為零，此時很高的市盈率不能說明任何問題；

　　2）股票價格的高低受很多因素影響，非理性因素會使股票價格偏離其內(nèi)在價值；

　　3）由于市場不完全和信息不對稱，投資者可能會對股票做出錯誤估計。

　　（四）每股凈資產(chǎn)（每股賬面價值）

　　

　　期末發(fā)行在外的普通股股數(shù)

　　1.反映發(fā)行在外的每股普通股所能分配的企業(yè)賬面凈資產(chǎn)的價值，與股票面值、發(fā)行價值、市場價值乃至清算價值等有較大差距，是理論上的股票最低價值。

　　2.利用每股凈資產(chǎn)進行橫向和縱向?qū)Ρ?，可以衡量上市公司股票的投資價值：在企業(yè)性質(zhì)相同、股票市價相近的條件下，某一企業(yè)股票的每股凈資產(chǎn)越高（市凈率越低），則企業(yè)發(fā)展?jié)摿εc其股票的投資價值越大，投資者的投資風險越小。

　　3.市場投機氣氛較濃時，每股凈資產(chǎn)不受重視：

　　1）短線投資者注重股票市價的變動，有的企業(yè)的股票市價低于其賬面價值，投資者會認為該企業(yè)沒有前景，從而失去對該企業(yè)股票的興趣；

　　2）如果市價高于其賬面價值，而且差距較大，投資者會認為企業(yè)前景良好，有潛力，因而甘愿承擔較大的風險購進該企業(yè)股票。

　　（五）市凈率＝每股市價÷每股凈資產(chǎn)

　　1.市凈率較低（每股市價一定，每股凈資產(chǎn)較高）的股票，投資價值較高，反之，則投資價值較低；

　　2.有時較低市凈率反映的可能是投資者對公司前景的不良預期，而較高市凈率則相反；

　　3.綜合考慮當時市場環(huán)境以及公司經(jīng)營情況、資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力等因素。