2015中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試知識(shí)點(diǎn)《財(cái)務(wù)管理》：第二章第二節(jié)總結(jié)

　　2015年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試備考已經(jīng)開始，為了幫助廣大考生做好備考，打好基礎(chǔ)，網(wǎng)校全面開通了2015年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱課程（試聽課程>>），另外，網(wǎng)校論壇熱心學(xué)員為大家分享了中級(jí)職稱知識(shí)點(diǎn)，希望對(duì)大家有所幫助。

　　一、資產(chǎn)的收益與收益率

　　1，通常情況下，都用資產(chǎn)的收益率方式來表示資產(chǎn)的收益。一般是用年收益率，又稱資產(chǎn)的報(bào)酬率。

　　2，收益率的類型：實(shí)際收益率、預(yù)期收益率、必要收益率。必要收益率由無風(fēng)險(xiǎn)收益率和風(fēng)險(xiǎn)收益率構(gòu)成。

　　二、資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)及其衡量

　　1，衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)主要有收益率的方差、標(biāo)準(zhǔn)差、標(biāo)準(zhǔn)離差率。

　　2，風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策

　　規(guī)避、減少、轉(zhuǎn)移、接受

規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)	①當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失不能由該項(xiàng)目可能獲得利潤(rùn)予以抵消時(shí)，避免風(fēng)險(xiǎn)是最可行的簡(jiǎn)單方法。 ②放棄可能明顯導(dǎo)致虧損的投資項(xiàng)目；新產(chǎn)品在試制階段發(fā)現(xiàn)諸多問題而果斷停止試制。
減少風(fēng)險(xiǎn)	①減少風(fēng)險(xiǎn)主要有兩方面意思：一是控制風(fēng)險(xiǎn)因素，減少風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生；二是控制風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的頻率和降低風(fēng)險(xiǎn)損害程度 ②減少風(fēng)險(xiǎn)的常用方法有：進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)，如對(duì)匯率預(yù)測(cè)、利率預(yù)測(cè)、債務(wù)人信用評(píng)估等；采用多領(lǐng)域、多地域、多項(xiàng)目、多品種的投資以分散風(fēng)險(xiǎn)等。
轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)	①企業(yè)以一定代價(jià)（如保險(xiǎn)費(fèi)、贏利機(jī)會(huì)、擔(dān)保費(fèi)和利息等），采取某種方式（如參加保險(xiǎn)、信用擔(dān)保、租賃經(jīng)營(yíng)、套期交易、票據(jù)貼現(xiàn)等），將風(fēng)險(xiǎn)損失轉(zhuǎn)嫁給他人承擔(dān)，以避免可能給企業(yè)帶來災(zāi)難性損失。 ②如向?qū)I(yè)性保險(xiǎn)公司投保；采取合資、聯(lián)營(yíng)、增發(fā)新股、發(fā)行債券、聯(lián)合開發(fā)等措施實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)；通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓、特許經(jīng)營(yíng)、戰(zhàn)略聯(lián)盟、租賃經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)外包等實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。
接受風(fēng)險(xiǎn)	接受風(fēng)險(xiǎn)包括風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)自保兩種。風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)是指風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生時(shí)，直接將損失攤?cè)氤杀净蛸M(fèi)用，或沖減利潤(rùn)；風(fēng)險(xiǎn)自保是指企業(yè)預(yù)留一筆風(fēng)險(xiǎn)金或隨著生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的進(jìn)行，有計(jì)劃地計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等。

　　三、證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)和收益

　　1，組合風(fēng)險(xiǎn)的大小與兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率之間的變動(dòng)關(guān)系（相關(guān)性）有關(guān)。反映資產(chǎn)收益率之間相關(guān)性的指標(biāo)是相關(guān)系數(shù)。

　　2，相關(guān)系數(shù)總是在－1到＋1之間的范圍內(nèi)變動(dòng)，－1代表完全負(fù)相關(guān)，＋1代表完全正相關(guān)。

　?。?）－1≤ρ≤1

　?。?）相關(guān)系數(shù)＝1，表示兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率的變化方向和變化幅度完全相同。

　?。?）相關(guān)系數(shù)＝－1，表示兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率的變化方向和變化幅度完全相反。

　?。?）相關(guān)系數(shù)＝0，不相關(guān)。

　　四、資本資產(chǎn)定價(jià)模型

　?。ㄒ唬┵Y本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本原理

　　R＝Rf＋β×（Rm—Rf）

　　R表示某資產(chǎn)的必要收益率；

　　β表示該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)；

　　Rf表示無風(fēng)險(xiǎn)收益率，通常以短期國(guó)債的利率來近似替代；

　　Rm表示市場(chǎng)組合收益率，通常用股票價(jià)格指數(shù)收益率的平均值或所有股票的平均收益率來代替。

　　①市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬（Rm—Rf）：市場(chǎng)整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)越是厭惡和回避，要求的補(bǔ)償就越高，因此，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬的數(shù)值就越大。

　　②風(fēng)險(xiǎn)收益率：風(fēng)險(xiǎn)收益率＝β×（Rm—Rf）

　?。ǘ┳C劵市場(chǎng)線（SML）

　　如果把資本資產(chǎn)定價(jià)模型公式中的β看作自變量（橫坐標(biāo)），必要收益率R作為因變量（縱坐標(biāo)），無風(fēng)險(xiǎn)利率（Rf）和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬（Rm—Rf）作為已知系數(shù)，那么這個(gè)關(guān)系式在數(shù)學(xué)上就是一個(gè)直線方程，叫做證劵市場(chǎng)線，簡(jiǎn)稱SML，即以下關(guān)系式所代表的直線：

　　R＝Rf＋β×（Rm—Rf）

　?。ㄈ┳C券資產(chǎn)組合的必要收益率

　　證券資產(chǎn)組合的必要收益率也可以通過證劵市場(chǎng)線來描述：

　　證券資產(chǎn)組合的必要收益率＝Rf＋βp×（Rm—Rf）