【第四日】七日掌握中級《財管》46個預習必看知識點

【知識點19】發(fā)行普通股股票的籌資特點

優(yōu)點：

（1）兩權(quán)分離，有利于公司自主經(jīng)營管理；

（2）能增強公司的社會聲譽，促進股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓.

缺點：資本成本較高；不易及時形成生產(chǎn)能力。

【知識點20】利用留存收益的籌資特點

1.內(nèi)部籌資，不用發(fā)生籌資費用，資本成本較低。
留存收益作為內(nèi)部資本來源，其資本成本屬于機會成本，無需支付現(xiàn)金。
2.不改變公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，維持公司的控制權(quán)分布。3.籌資數(shù)額有限，當期留存收益的最大數(shù)額是當期凈利潤，不如外部籌資一次性可以籌集大量資金。

【知識點21】資本成本的含義

【知識點22】公司債券的資本成本率

【知識點23】普通股的資本成本率——資本資產(chǎn)定價模型法

假定資本市場有效，股票市場價格與價值相等，無風險收益率為Rf，市場平均收益率為Rm，某股票貝塔系數(shù)β，則普通股資本成本率為：

Ks＝Rf＋β×（Rm－Rf）

【知識點24】每股收益分析法

計算方案之間的每股收益無差別點，并據(jù)此進行資本結(jié)構(gòu)決策的一種方法。

EPS ＝ [(EBIT-I)(1 -T) - D ] / N

EPS表示每股收益；I表示債務資金利息；D 表示優(yōu)先股股利；T表示所得稅稅率；N 表示普通股股數(shù)。

【決策原則】

對負債籌資方式和權(quán)益籌資方式比較：

如果預期的息稅前利潤大于每股收益無差別點的息稅前利潤，則運用負債籌資方式；

如果預期的息稅前利潤小于每股收益無差別點的息稅前利潤，則運用權(quán)益籌資方式。

【知識點25】公司價值分析法

公司的市場總價值V等于權(quán)益資本價值S加上債務資本價值B，即：

V＝S＋B

為簡化分析，假設(shè)公司各期的EBIT保持不變，債務資本的價值等于其面值，權(quán)益資本的市場價值可通過下式計算（權(quán)益資本成本可以采用資本資產(chǎn)定價模型確定）。