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吐血整理！中級財(cái)管答疑精華90問（第80問：資本資產(chǎn)定價(jià)模型）
2019年中級會計(jì)職稱快考試了！為了讓各位考生有所獲益，小編吐血整理了眾考生們在《財(cái)務(wù)管理》學(xué)習(xí)過程中存在的各類疑問，并將網(wǎng)校老師的答疑整理給大家，供大家探討學(xué)習(xí)，直至考試當(dāng)天截至，祝大家備考愉快！
提問：資本資產(chǎn)定價(jià)模型R＝Rf＋β×（Rm－Rf）中涉及的名稱？
解答：一般而言，如果說法中出現(xiàn)市場和風(fēng)險(xiǎn)兩個詞的，并且風(fēng)險(xiǎn)緊跟于收益率、報(bào)酬率、補(bǔ)償率等前面的，那么就表示Rm－Rf，它只是考慮風(fēng)險(xiǎn)部分的，因此要減去無風(fēng)險(xiǎn)部分；
如果沒有風(fēng)險(xiǎn)兩字的，那么單說收益率、報(bào)酬率、補(bǔ)償率等都表示Rm。
資本資產(chǎn)定價(jià)模型Ri＝Rf＋β×（Rm－Rf）
式中：Ri是第i個證券或第i個證券組合的必要報(bào)酬率；Rf是無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率（通常以國庫券的報(bào)酬率表示）；Rm是平均股票的必要報(bào)酬率（指β＝1的股票的必要報(bào)酬率，也是指包括所有股票的組合即市場組合的必要報(bào)酬率）。在均衡狀態(tài)下，（Rm－Rf）是投資者為補(bǔ)償承擔(dān)超過無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的平均風(fēng)險(xiǎn)而要求的額外收益，即風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格。
（1）Ri＝Rf＋β×（Rm－Rf）可以用文字表述為：必要報(bào)酬率＝無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，其中，β×（Rm－Rf）表示的是風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。對于市場組合而言，β＝1，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＝Rm－Rf，即市場組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＝風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格，由此可知，市場組合的必要報(bào)酬率＝Rf＋（Rm－Rf）＝Rm。
（2）Rf、Rm、（Rm－Rf）及β（Rm－Rf）的區(qū)別
①Rf的其他常見叫法有：無風(fēng)險(xiǎn)收益率、國庫券利率、無風(fēng)險(xiǎn)利率等。
②Rm的其他常見叫法有：市場平均收益率、市場組合的平均收益率、市場組合的平均報(bào)酬率、市場組合收益率、市場組合要求的收益率、股票市場的平均收益率、所有股票的平均收益率、平均股票的要求收益率、平均風(fēng)險(xiǎn)股票收益率、證券市場平均收益率、市場組合的必要報(bào)酬率、股票價(jià)格指數(shù)平均收益率、股票價(jià)格指數(shù)的收益率等。
③（Rm－Rf）的其他常見叫法有：市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬、平均風(fēng)險(xiǎn)收益率、平均風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率、平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、股票市場的風(fēng)險(xiǎn)附加率、股票市場的風(fēng)險(xiǎn)收益率、市場組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率、市場組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、證券市場的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率、證券市場的平均風(fēng)險(xiǎn)收益率、證券市場平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等。
④β×（Rm－Rf）的其他常見叫法有：某股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率、某股票的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、某股票的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率等。
注：以上答疑精華來源于正保會計(jì)網(wǎng)校答疑板，網(wǎng)校老師會針對已購課學(xué)員提出的問題進(jìn)行答疑。（網(wǎng)校答疑板使用攻略）
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