中級(jí)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)管理知識(shí)點(diǎn)：債券投資

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來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校編輯：任任任 2020/02/06 17:44:34　字體：大小

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中級(jí)會(huì)計(jì)職稱知識(shí)點(diǎn)解析

中級(jí)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)管理——債券投資：

一、債券要素

債券面值	債券設(shè)定的票面金額，代表發(fā)行人借入并且承諾于未來(lái)某一特定日償付債券持有人的金額
債券票面利率	債券發(fā)行者預(yù)計(jì)一年內(nèi)向持有者支付的利息占票面金額的比率
債券到期日	債券到期日，是指償還債券本金的日期

【提示】利息＝債券面值×票面利率

二、債券的價(jià)值

（一）債券價(jià)值的計(jì)算

債券價(jià)值：指的是未來(lái)收取的利息和本金的現(xiàn)值。

【例題】某債券面值1000元，期限20年，每年支付一次利息，到期歸還本金，以市場(chǎng)利率作為評(píng)估債券價(jià)值的貼現(xiàn)率，目前的市場(chǎng)利率為10%，如果票面利率分別為8%、10%和12%，有：

Vb＝80×（P/A，10%，20）＋1000×（P/F，10%，20）＝830.12（元）①

Vb＝100×（P/A，10%，20）＋1000×（P/F，10%，20）＝1000（元）②

Vb＝120×（P/A，10%，20）＋1000×（P/F，10%，20）＝1170.68（元）③

【提示】從本題數(shù)據(jù)可以看出：

市場(chǎng)利率（10%）高于票面利率（8%）時(shí)，債券的價(jià)值低于面值（①）。若此時(shí)以債券價(jià)值作為發(fā)行價(jià)，則為折價(jià)發(fā)行；

市場(chǎng)利率（10%）等于票面利率（10%）時(shí)，債券的價(jià)值等于面值（②）。若此時(shí)以債券價(jià)值作為發(fā)行價(jià)，則為平價(jià)發(fā)行；

市場(chǎng)利率（10%）低于票面利率（12%）時(shí)，債券的價(jià)值高于面值（①）。若此時(shí)以債券價(jià)值作為發(fā)行價(jià)，則為溢價(jià)發(fā)行。

（二）債券價(jià)值對(duì)債券期限的敏感性

（三）債券價(jià)值對(duì)市場(chǎng)利率的敏感性

市場(chǎng)利率是決定債券價(jià)值的貼現(xiàn)率，市場(chǎng)利率的變化會(huì)造成系統(tǒng)性的利率風(fēng)險(xiǎn)。

三、債券投資的收益率

1.收益來(lái)源由名義利息、利息再投資、價(jià)差收益三部分構(gòu)成。

2.計(jì)算思路：債券投資項(xiàng)目的內(nèi)部收益率，即未來(lái)的現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于購(gòu)買價(jià)格的折現(xiàn)率。

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