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2014年中級(jí)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)管理》基礎(chǔ)學(xué)習(xí)：資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化

來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校 編輯： 2014/03/03 16:01:50　字體：大 小

2014年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱備考已經(jīng)開(kāi)始，為了幫助參加2014年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試的學(xué)員掌握基礎(chǔ)知識(shí)，提高備考效果，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校精心為大家整理了中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試各科目知識(shí)點(diǎn)，希望對(duì)廣大考生有所幫助。

資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化

資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo)是降低平均資本成本率或提高企業(yè)價(jià)值。

1.每股收益分析法：

息稅前利潤(rùn)平衡點(diǎn)，就是兩種籌資方式每股收益相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)。

方法：寫出兩種籌資方式每股收益的計(jì)算公式，令其相等，解出息稅前利潤(rùn)。這個(gè)息稅前利潤(rùn)就是每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)。

決策：

（1）對(duì)負(fù)債籌資方式和權(quán)益籌資方式比較：

如果預(yù)期的息稅前利潤(rùn)大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)，則運(yùn)用負(fù)債籌資方式；

如果預(yù)期的息稅前利潤(rùn)小于每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)，則運(yùn)用權(quán)益籌資方式。

（2）對(duì)于組合籌資方式進(jìn)行比較時(shí)，需要畫圖進(jìn)行分析。

2.平均資本成本比較法

是通過(guò)計(jì)算和比較各種可能的籌資組合方案的平均資本成本，選擇平均資本成本率最低的方案。

3.公司價(jià)值分析法

（1）企業(yè)價(jià)值計(jì)算

公司的市場(chǎng)總價(jià)值V等于股票的總價(jià)值S加上債券的價(jià)值B，即：

V＝S＋B

假設(shè)債券的市場(chǎng)價(jià)值等于它的面值。

假設(shè)公司的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)是可以永續(xù)的，股東和債權(quán)人的投入及要求的回報(bào)不變，股票的市場(chǎng)價(jià)值則可通過(guò)下式計(jì)算：

權(quán)益資本成本可以采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型確定。

（2）加權(quán)平均資本成本的計(jì)算

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