中級(jí)會(huì)計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)：資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化

正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校為大家準(zhǔn)備了2020年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》預(yù)習(xí)階段知識(shí)點(diǎn)。成功=時(shí)間+方法，自制力是這個(gè)等式的保障。世上無(wú)天才，高手都是來(lái)自刻苦的練習(xí)。而人們往往只看到“牛人”閃耀的成績(jī)，忽視其成績(jī)背后無(wú)比寂寞的勤奮。2020年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試，在你每天的勤奮練習(xí)下，即使是一點(diǎn)點(diǎn)的進(jìn)步，也一定可以交上滿意的答卷。

資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化

（一）確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的方法

1. 每股收益分析法

2. 平均資本成本比較法

3. 公司價(jià)值分析法

（二）每股收益分析法

1. 該方法標(biāo)準(zhǔn)：EBIT一定時(shí)，EPS最大的資本結(jié)構(gòu)是最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，即“該方法確定的最佳資本結(jié)構(gòu)為每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)”。

2. 無(wú)差別點(diǎn)：不同方案EPS相同時(shí)的EBIT。

顯然：在無(wú)差別點(diǎn)處，不同方案的EPS和EBIT都相等。

3. 無(wú)差別點(diǎn)的計(jì)算：（假設(shè)有兩個(gè)籌資方案）

由于無(wú)差別點(diǎn)處的EPS相等，所以EPS₁=EPS₂

（I、T、DP、N已知）

根據(jù)該表達(dá)式可求出，進(jìn)而求出EPS

（三）平均資本成本比較法

該方法標(biāo)準(zhǔn)：平均資本成本率最低的資本結(jié)構(gòu)是最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)

（四）公司價(jià)值分析法

1. 該方法標(biāo)準(zhǔn)：公司市場(chǎng)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)即最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。

注意：在公司價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)下，公司的平均資本成本率也是最低的。

2. 公司的市場(chǎng)總價(jià)值V＝權(quán)益資本價(jià)值S＋債務(wù)資本價(jià)值B

（1）債務(wù)資本的市場(chǎng)價(jià)值B＝面值

（2）權(quán)益資本的市場(chǎng)價(jià)值

S＝

其中：權(quán)益資本成本率按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算。

3. 平均資本成本率＝債務(wù)比重×債務(wù)成本率＋權(quán)益比重×權(quán)益成本率

4. 特點(diǎn)：考慮了市場(chǎng)反應(yīng)和風(fēng)險(xiǎn)因素

5. 適用：資本規(guī)模大的上市公司

因2020年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱教材和大綱暫未公布，以上《財(cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn)來(lái)源于2019年內(nèi)容，大家可先學(xué)習(xí)2019年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn)，提前學(xué)習(xí)和掌握知識(shí)點(diǎn)。

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