中級會計職稱《財務(wù)管理》知識點：?企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)理論

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企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)理論

1. 利潤最大化

（1）優(yōu)點

①有利于企業(yè)資源的合理配置。

②有利于企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)效益的提高。

（2）缺點

①沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關(guān)系。

②沒有考慮利潤實現(xiàn)的時間和資金時間價值。

③沒有考慮風(fēng)險問題。

④可能導(dǎo)致短期財務(wù)決策傾向，影響企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。

注意：

①利潤最大化的另一種表現(xiàn)形式是每股收益最大化。

②每股收益最大化考慮了“企業(yè)的利潤與股東投入資本之間的關(guān)系”。

2. 股東財富最大化

（1）股東財富：股票數(shù)量×股票市場價格（針對上市公司）。

所以：在股票數(shù)量一定時，股東財富最大也可以理解為股票價格最高。

注意：股東財富強(qiáng)調(diào)的是“價格”。

（2）股東財富最大化的優(yōu)點

①考慮了風(fēng)險因素。

②在一定程度上能避免企業(yè)的短期行為。

③對上市公司而言，股東財富比較容易量化，便于考核和獎懲。

（3）股東財富最大化的缺點

①通常只適用于上市公司，非上市公司難以應(yīng)用。

②股價受眾多因素影響，導(dǎo)致股價不能完全準(zhǔn)確反映企業(yè)財務(wù)管理狀況。

③強(qiáng)調(diào)得更多的是股東利益，而對其他相關(guān)者的利益重視不夠。

3. 企業(yè)價值最大化

（1）企業(yè)價值是指所有者權(quán)益和債權(quán)人權(quán)益的市場價值或者是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

注意：企業(yè)價值強(qiáng)調(diào)的是“價值”。

（2）企業(yè)價值最大化的優(yōu)點

①考慮了取得報酬的時間，并用時間價值的原理進(jìn)行了計量。

②考慮了風(fēng)險和報酬的關(guān)系。

③將企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)追求利潤的短期行為。

④用價值代替價格，避免了過多外界市場因素的干擾，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。

（3）企業(yè)價值最大化的缺點

①企業(yè)價值過于理論化，不易操作。

②對于非上市公司而言，只有進(jìn)行專門的評估才能確定企業(yè)價值，而評估又很難做到客觀和準(zhǔn)確。

4. 相關(guān)者利益最大化

（1）企業(yè)利益相關(guān)者：股東、企業(yè)經(jīng)營者、員工、債權(quán)人、客戶、供應(yīng)商、政府等。

（2）相關(guān)者利益最大化的具體內(nèi)容

①強(qiáng)調(diào)風(fēng)險與報酬的均衡，將風(fēng)險限制在企業(yè)可以承受的范圍內(nèi)。

②強(qiáng)調(diào)股東的首要地位，并強(qiáng)調(diào)企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系。

“首要”是因為：股東在企業(yè)中承擔(dān)著最大的義務(wù)和風(fēng)險。

③強(qiáng)調(diào)對代理人即經(jīng)營者的監(jiān)督和控制，建立有效的激勵機(jī)制以便企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的順利實施。

④關(guān)心本企業(yè)普通職工的利益。

⑤不斷加強(qiáng)與債權(quán)人的關(guān)系。

⑥關(guān)心客戶的長期利益。

⑦加強(qiáng)與供應(yīng)商的協(xié)作。

⑧保持與政府部門的良好關(guān)系。

（3）相關(guān)者利益最大化的優(yōu)點

①有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。

②體現(xiàn)了合作共贏的價值理念，有利于實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會效益的統(tǒng)一。

③該目標(biāo)是一個多元化、多層次的目標(biāo)體系，較好地兼顧了各利益主體的利益。

④體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實性的統(tǒng)一。

5. 財務(wù)管理目標(biāo)的選擇

（1）四種財務(wù)管理目標(biāo)都以股東財富最大化為基礎(chǔ)。

（2）在強(qiáng)調(diào)公司承擔(dān)應(yīng)盡的社會責(zé)任的前提下，應(yīng)當(dāng)允許企業(yè)以股東財富最大化為目標(biāo)。

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