中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn)：?企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)理論

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企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)理論

1. 利潤(rùn)最大化

（1）優(yōu)點(diǎn)

①有利于企業(yè)資源的合理配置。

②有利于企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)效益的提高。

（2）缺點(diǎn)

①?zèng)]有反映創(chuàng)造的利潤(rùn)與投入資本之間的關(guān)系。

②沒(méi)有考慮利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)的時(shí)間和資金時(shí)間價(jià)值。

③沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

④可能導(dǎo)致短期財(cái)務(wù)決策傾向，影響企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

注意：

①利潤(rùn)最大化的另一種表現(xiàn)形式是每股收益最大化。

②每股收益最大化考慮了“企業(yè)的利潤(rùn)與股東投入資本之間的關(guān)系”。

2. 股東財(cái)富最大化

（1）股東財(cái)富：股票數(shù)量×股票市場(chǎng)價(jià)格（針對(duì)上市公司）。

所以：在股票數(shù)量一定時(shí)，股東財(cái)富最大也可以理解為股票價(jià)格最高。

注意：股東財(cái)富強(qiáng)調(diào)的是“價(jià)格”。

（2）股東財(cái)富最大化的優(yōu)點(diǎn)

①考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素。

②在一定程度上能避免企業(yè)的短期行為。

③對(duì)上市公司而言，股東財(cái)富比較容易量化，便于考核和獎(jiǎng)懲。

（3）股東財(cái)富最大化的缺點(diǎn)

①通常只適用于上市公司，非上市公司難以應(yīng)用。

②股價(jià)受眾多因素影響，導(dǎo)致股價(jià)不能完全準(zhǔn)確反映企業(yè)財(cái)務(wù)管理狀況。

③強(qiáng)調(diào)得更多的是股東利益，而對(duì)其他相關(guān)者的利益重視不夠。

3. 企業(yè)價(jià)值最大化

（1）企業(yè)價(jià)值是指所有者權(quán)益和債權(quán)人權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值或者是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

注意：企業(yè)價(jià)值強(qiáng)調(diào)的是“價(jià)值”。

（2）企業(yè)價(jià)值最大化的優(yōu)點(diǎn)

①考慮了取得報(bào)酬的時(shí)間，并用時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行了計(jì)量。

②考慮了風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的關(guān)系。

③將企業(yè)長(zhǎng)期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)追求利潤(rùn)的短期行為。

④用價(jià)值代替價(jià)格，避免了過(guò)多外界市場(chǎng)因素的干擾，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。

（3）企業(yè)價(jià)值最大化的缺點(diǎn)

①企業(yè)價(jià)值過(guò)于理論化，不易操作。

②對(duì)于非上市公司而言，只有進(jìn)行專門的評(píng)估才能確定企業(yè)價(jià)值，而評(píng)估又很難做到客觀和準(zhǔn)確。

4. 相關(guān)者利益最大化

（1）企業(yè)利益相關(guān)者：股東、企業(yè)經(jīng)營(yíng)者、員工、債權(quán)人、客戶、供應(yīng)商、政府等。

（2）相關(guān)者利益最大化的具體內(nèi)容

①?gòu)?qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的均衡，將風(fēng)險(xiǎn)限制在企業(yè)可以承受的范圍內(nèi)。

②強(qiáng)調(diào)股東的首要地位，并強(qiáng)調(diào)企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系。

“首要”是因?yàn)椋汗蓶|在企業(yè)中承擔(dān)著最大的義務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)。

③強(qiáng)調(diào)對(duì)代理人即經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督和控制，建立有效的激勵(lì)機(jī)制以便企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的順利實(shí)施。

④關(guān)心本企業(yè)普通職工的利益。

⑤不斷加強(qiáng)與債權(quán)人的關(guān)系。

⑥關(guān)心客戶的長(zhǎng)期利益。

⑦加強(qiáng)與供應(yīng)商的協(xié)作。

⑧保持與政府部門的良好關(guān)系。

（3）相關(guān)者利益最大化的優(yōu)點(diǎn)

①有利于企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。

②體現(xiàn)了合作共贏的價(jià)值理念，有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的統(tǒng)一。

③該目標(biāo)是一個(gè)多元化、多層次的目標(biāo)體系，較好地兼顧了各利益主體的利益。

④體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實(shí)性的統(tǒng)一。

5. 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的選擇

（1）四種財(cái)務(wù)管理目標(biāo)都以股東財(cái)富最大化為基礎(chǔ)。

（2）在強(qiáng)調(diào)公司承擔(dān)應(yīng)盡的社會(huì)責(zé)任的前提下，應(yīng)當(dāng)允許企業(yè)以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)。

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