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中級會計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》知識點(diǎn):資本資產(chǎn)定價(jià)模型(06.23)

來源: 正保會計(jì)網(wǎng)校論壇 編輯: 2016/06/23 14:19:35 字體:

知識點(diǎn):資本資產(chǎn)定價(jià)模型

(一)資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本原理

R=R f+β×(Rm一Rf)

式中,R表示某資產(chǎn)的必要收益率;β表示該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù);R f 表示無風(fēng)險(xiǎn)收益率;Rm表示市場組合收益率。

(二)證券市場線(SML)

如果把資本資產(chǎn)定價(jià)模型公式中的β看作自變量(橫坐標(biāo)),必要收益率R作為因變量(縱坐標(biāo)),無風(fēng)險(xiǎn)利率(Rf)和市場風(fēng)險(xiǎn)溢酬(R m一Rf)作為已知系數(shù),那么這個(gè)關(guān)系式在數(shù)學(xué)上就是一個(gè)直線方程,叫做證券市場線。

(三)證券資產(chǎn)組合的必要收益率

證券資產(chǎn)組合的必要收益率=R f+βp×(Rm 一Rf)

(四)資本資產(chǎn)定價(jià)模型的有效性和局限性

資本資產(chǎn)定價(jià)模型和證券市場線最大的貢獻(xiàn)在于它提供了對風(fēng)險(xiǎn)和收益之間的一種實(shí)質(zhì)性的表述, CAPM和SML首次將“高收益伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)”這樣一種直觀認(rèn)識,用這樣簡單的關(guān)系式表達(dá)出來。不過CAPM 仍存在著一些明顯的局限。

正保會計(jì)網(wǎng)校論壇

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