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中級《財務管理》知識點：可轉(zhuǎn)換債券基本要素（06.26）
可轉(zhuǎn)換債券的基本要素
◆標的股票：一般是發(fā)行公司本身的股票，也可以是其他公司的股票。
◆票面利率：一般會低于普通債券的票面利率，有時甚至低于同期銀行存款利率。
◆轉(zhuǎn)換價格（轉(zhuǎn)股價格）：在轉(zhuǎn)換期內(nèi)據(jù)以轉(zhuǎn)換為普通股的折算價格。
【提示】（1）在債券發(fā)售時，所確定的轉(zhuǎn)換價格一般比發(fā)售日股票市場價格高出一定比例，如高出10%～30%。
?。?）我國規(guī)定，以發(fā)行前一個月股票的平均價格為基準，上浮一定幅度作為轉(zhuǎn)股價格。
◆轉(zhuǎn)換比率：每一份可轉(zhuǎn)債在既定的價格下能轉(zhuǎn)換為普通股股票的數(shù)量。
轉(zhuǎn)換比率＝債券面值÷轉(zhuǎn)換價格。
◆轉(zhuǎn)換期：可轉(zhuǎn)換債券持有人能夠行使轉(zhuǎn)換權的有效期限。
短于或等于債券期限。
【提示】由于轉(zhuǎn)換價格高于公司發(fā)債時股價，投資者一般不會在發(fā)行后立即行使轉(zhuǎn)換權。
◆贖回條款：發(fā)債公司按事先約定的價格買回未轉(zhuǎn)股債券的條件規(guī)定。
贖回一般發(fā)生在公司股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價格達到某一幅度時。
設置贖回條款最主要的功能是強制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權，因此又被稱為加速條款。同時也能使發(fā)債公司避免在市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券利率所蒙受的損失。
◆回售條款：債券持有人有權按照事先約定的價格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定。
回售一般發(fā)生在公司股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格達到某一幅度時?；厥塾欣诮档屯顿Y者的持券風險。
◆強制性轉(zhuǎn)換調(diào)整條款：在某些基本條件具備之后，債券持有人必須將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票，無權要求償還債券本金的條件規(guī)定。
【提示】贖回條款和強制性轉(zhuǎn)換條款對發(fā)行公司有利，而回售條款對債券持有人有利。
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