2016中級(jí)經(jīng)濟(jì)師金融專業(yè)備考知識(shí)點(diǎn)：信托業(yè)務(wù)

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【試題】在管理運(yùn)用或處分信托財(cái)產(chǎn)時(shí)，我國(guó)信托公司可以采取的方式有（）

A.買入返售

B.出售

C.存放同業(yè)

D.租賃

E.以對(duì)外借款的目的將信托財(cái)產(chǎn)用于質(zhì)押

【答案】ABCD

【解析】本題考查信托公司管理。信托公司管理運(yùn)用或處分信托財(cái)產(chǎn)時(shí)，可以依照信托文件的約定，采取投資、出售、存放同業(yè)、買入販?zhǔn)?、租賃、貸款等方式進(jìn)行，但不得以對(duì)外借款的目的將信托財(cái)產(chǎn)用于質(zhì)押。參見(jiàn)教材P132

【知識(shí)點(diǎn)擴(kuò)展】

信托業(yè)務(wù)

信托業(yè)務(wù)是指信托公司以營(yíng)業(yè)和收取報(bào)酬為目的，以受托人身份承諾信托和處理信托事務(wù)的經(jīng)營(yíng)行為。在實(shí)踐中，我國(guó)信托公司主要從事基礎(chǔ)設(shè)施信托業(yè)務(wù)、房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)、證券投資信托業(yè)務(wù)和銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)四大主流信托業(yè)務(wù)。

1.基礎(chǔ)設(shè)施信托業(yè)務(wù)

基礎(chǔ)設(shè)施信托是指信托公司接受委托人的委托，發(fā)起設(shè)立信托計(jì)劃，將委托人合法擁有的資金用于投資大型公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)，為受益人獲取信托收益的業(yè)務(wù)模式。募集資金主要用于參與投資市政工程、公共設(shè)施、水務(wù)系統(tǒng)、道路交通或者能源通信等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，一般采用信托貸款、應(yīng)收賬款投資等方式。融資主體多是評(píng)級(jí)較高的公開(kāi)發(fā)債主體或擁有政府背景的大型企業(yè)集團(tuán)，所投資項(xiàng)目也多為投資者較為熟知的、服務(wù)社會(huì)的重點(diǎn)市政工程。

基礎(chǔ)設(shè)施信托主要有兩種運(yùn)作方式：一種是應(yīng)收賬款類基礎(chǔ)設(shè)施信托，即信托公司接受委托人的委托，發(fā)起設(shè)立信托計(jì)劃，將信托資金用于受讓政府融資平臺(tái)公司因代建基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目而享有的對(duì)政府的應(yīng)收賬款債權(quán)。政府融資平臺(tái)公司將應(yīng)收賬款債權(quán)轉(zhuǎn)讓給信托公司，以平臺(tái)公司后續(xù)通過(guò)應(yīng)收賬款回購(gòu)或地方政府直接向信托公司償還債權(quán)等資金流入手段作為信托的收益來(lái)源。另一種是貸款類基礎(chǔ)設(shè)施信托，即信托公司接受委托人的委托，發(fā)起設(shè)立信托計(jì)劃，將委托人合法擁有的資金通過(guò)貸款方式用于交通運(yùn)輸、城市公共設(shè)施或能源領(lǐng)域等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目'以信托貸款產(chǎn)生的利息作為信托收益來(lái)源。

2.房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)

房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)可劃分為投資和融資兩種類型：前者是指信托公司作為受托人發(fā)揮投資管理功能，將信托資產(chǎn)在房地產(chǎn)領(lǐng)域內(nèi)進(jìn)行投資運(yùn)用，信托資產(chǎn)的收益水平主要取決于信托期限內(nèi)市場(chǎng)的盈利狀況；后者是指信托公司根據(jù)資金需求方的融資需求開(kāi)展的房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)，在信托設(shè)立前，信托資產(chǎn)的運(yùn)用方式和收益水平均可事先確定。

房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)主要有兩種運(yùn)作方式：一類是不動(dòng)產(chǎn)信托，是指不動(dòng)產(chǎn)所有人（委托人）為受益人的利益或特定目的，將所有權(quán)轉(zhuǎn)移給受托人，由委托人依照信托合同來(lái)管理運(yùn)用不動(dòng)產(chǎn)的一種法律關(guān)系；另一類是房地產(chǎn)資金信托，是指委托人基于對(duì)信托公司的信任，將自己合法擁有的資金委托給信托公司，由信托公司按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或特定目的，將資金投向房地產(chǎn)業(yè)并對(duì)其進(jìn)行管理和處分的行為，這也是我國(guó)普遍采用的房地產(chǎn)融資方式。

3.證券投資信托業(yè)務(wù)

證券投資信托業(yè)務(wù)是指信托公司將集合信托計(jì)劃或者單獨(dú)管理的信托產(chǎn)品項(xiàng)下資金，投資于依法公開(kāi)發(fā)行并在符合法律規(guī)定的交易場(chǎng)所公開(kāi)交易的證券的經(jīng)營(yíng)行為。目前，我國(guó)證券投資信托業(yè)務(wù)的投資范圍主要包括國(guó)內(nèi)證券交易所掛牌交易的A股股票、封閉式證券投資基金、開(kāi)放式證券投資基金（含ETF和LOF）企業(yè)債、國(guó)債、可轉(zhuǎn)換公司債券（含分離式可轉(zhuǎn)債申購(gòu)）1天和7天國(guó)債逆回購(gòu)、銀行存款以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行的基金可以投資的其他投資品種。2011年，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了《信托公司參與股指期貨交易業(yè)務(wù)指引》，規(guī)定信托公司可直接或間接參與股指期貨交易。其中，信托公司固有業(yè)務(wù)不得參與股指期貨交易；集合信托業(yè)務(wù)可以套期保值和套利為目的參與股指期貨交易；信托公司單一信托業(yè)務(wù)可以套期保值、套利和投機(jī)為目的開(kāi)展股指期貨交易。

證券投資信托的業(yè)務(wù)模式主要有三大類：一是以投資者為導(dǎo)向，著重宏觀資產(chǎn)類別配置的財(cái)富管理業(yè)務(wù)；二是證券化與證券融資業(yè)務(wù)；三是以市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)為導(dǎo)向，著重微觀資產(chǎn)類別配置的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

4.銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)

銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行將理財(cái)計(jì)劃項(xiàng)下的資金交付信托公司，由信托公司擔(dān)任受托人并按照信托文件的約定進(jìn)行管理、運(yùn)用和處分的行為。2008年銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《銀行與信托公司業(yè)務(wù)合作指引》是銀信合作業(yè)務(wù)開(kāi)展的基本法規(guī)依據(jù)，該指引全面界定了銀信理財(cái)合作以及銀信信貸資產(chǎn)證券化合作、銀行代信托公司推介信托計(jì)劃、銀行擔(dān)任信托計(jì)劃保管人、信托財(cái)產(chǎn)投資于金融機(jī)構(gòu)股權(quán)等各類合作業(yè)務(wù)的含義，明確了各類業(yè)務(wù)的規(guī)則，并提出了一些限制性條款，例如，銀行不得為銀信理財(cái)合作涉及的信托產(chǎn)品及該信托產(chǎn)品項(xiàng)下財(cái)產(chǎn)運(yùn)用對(duì)象等提供任何形式擔(dān)保；信托公司投資于銀行所持的信貸資產(chǎn)、票據(jù)資產(chǎn)等資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)采取買斷方式，且銀行不得以任何形式回購(gòu)等。

銀信理財(cái)合作已成為信托公司的重要業(yè)務(wù)類型，尤其是2010年以來(lái)，隨著銀行信貸額度的收緊，信托貸款方式的銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，但也暴露出一些問(wèn)題。為此，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)頒布實(shí)施了一系列監(jiān)管政策，來(lái)引導(dǎo)銀信合作業(yè)務(wù)健康規(guī)范發(fā)展。2010年，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，要求融資類業(yè)務(wù)余額占銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)余額的比例不得高于30%，其中融資類銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)主要包括信托貸款、受讓信貸或票據(jù)資產(chǎn)、附加回購(gòu)或回購(gòu)選擇權(quán)的投資、股票質(zhì)押融資等資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)；要求商業(yè)銀行和信托公司開(kāi)展投資類銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)，其資金原則上不得投資于非上市公司股權(quán)。此外，信托公司開(kāi)展銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)，還應(yīng)遵守《集合資金信托計(jì)劃管理辦法》等規(guī)定，堅(jiān)持自主管理原則，不得開(kāi)展通道類業(yè)務(wù)。