2014年中級金融專業(yè)精講：我國的通貨膨脹及其治理

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　　三、我國的通貨膨脹及其治理

　　改革開放以來，我國先后發(fā)生了四次較嚴(yán)重的通貨膨脹和一次非典型性通貨膨脹。

　　(一)1993--1996年

　　“八五”期間，經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了很大的成就，但由于固定資產(chǎn)投資和消費(fèi)基金增長過快，通貨膨脹問題又接踵而至。

　　這一階段通貨膨脹的成因很復(fù)雜，有過度追求經(jīng)濟(jì)的高速度發(fā)展而引致的財(cái)政赤字、信用膨脹問題，即“需求拉動(dòng)型通貨膨脹&rdquo1473有國家調(diào)整物價(jià)結(jié)構(gòu)、提高農(nóng)產(chǎn)品物價(jià)而引致物價(jià)總水平上升，即“成本推進(jìn)型通貨膨脹&rdquo1473有我國長期未得到解決的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題，瓶頸產(chǎn)業(yè)的短線產(chǎn)品物價(jià)上漲而引致的物價(jià)總水平上升，即“結(jié)構(gòu)型通貨膨脹&rdquo1473還有我國國際收支連年順差，外匯儲(chǔ)備大幅度上升而引致的中央銀行貨幣供給增加，即“輸入型通貨膨脹”。

　　國家采取“適度從緊”的財(cái)政、貨幣政策，于1996年基本實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的“軟著陸”。

　　(二)2007--2008年

　　2007--2008年的物價(jià)持續(xù)上漲被稱為非典型性的通貨膨脹，主要是因?yàn)榇舜纬掷m(xù)近一年的物價(jià)上漲結(jié)構(gòu)性明顯，持續(xù)時(shí)間不長，且成因也是多方面的。

　　2007-2008年物價(jià)上漲原因有多方面：

　?、俟┬枋Ш?，比如食品行業(yè)，這是需求拉動(dòng)型的通脹;

　?、诔杀纠瓌?dòng)，比如原油鐵礦等國際價(jià)格上升，國內(nèi)某些行業(yè)的價(jià)格上漲;

　?、蹏鴥?nèi)投資過熱，大量流動(dòng)性資本流向樓市股市，流動(dòng)性過剩導(dǎo)致通脹壓力加大;

　?、車鴥?nèi)突發(fā)事故災(zāi)難，如雪災(zāi)、地震等造成短期物價(jià)反彈壓力;

　?、輰ν赓Q(mào)易失衡，巨額順差的長期存在，外匯占款過多，人民幣投放多;

　?、奕嗣駧派殿A(yù)期使得大量國際資本流入國內(nèi)。

　　治理措施表現(xiàn)在：2007-2008年初，中央銀行采取連續(xù)14次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、多次加息、發(fā)行中央銀行票據(jù)等從緊貨幣政策，同時(shí)執(zhí)行穩(wěn)健的財(cái)政政策，主要體現(xiàn)在稅收手段的運(yùn)用，還有對房地產(chǎn)和股市的調(diào)控等。

　　(三)2009—2012年

　　2010-2012年我國的CPI同比分別上漲3.3% 、 5.4%和2.6% 。因此， 2011 和2012 年，我國宏觀金融調(diào)控的目標(biāo)分別定為“穩(wěn)增長、抑通脹、調(diào)結(jié)構(gòu)”和“穩(wěn)增長、控物價(jià)、調(diào)結(jié)構(gòu)”，控制通脹成為其中重要目標(biāo)。

　　原因：

　　①貨幣超發(fā)

　?、谥匾r(nóng)產(chǎn)品和關(guān)鍵生產(chǎn)或生活用品的價(jià)格上漲

　?、鄢杀就七M(jìn)

　?、芄餐硇灶A(yù)期形成的放大通貨膨脹效應(yīng)

　　治理措施：

　　2010：正確引導(dǎo)進(jìn)行通脹預(yù)期管理。

　　2011：綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，靈活開展公開市場操作，實(shí)施差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整，引導(dǎo)貨幣信貸增長平穩(wěn)回調(diào)，保持合理的社會(huì)融資規(guī)模。

　　2012：下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，靈活開展公開市場雙向操作，下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，發(fā)揮差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制的逆周期調(diào)節(jié)作用，促進(jìn)貨幣信貸合理適度增長。

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