中銀證券徐高：將流動性導入中小微實體企業(yè)是當前最核心任務

中銀證券徐高：將流動性導入中小微實體企業(yè)是當前最核心任務 

摘自中國證券報 2020年5月5日

　　5月4日，國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會（以下簡稱金融委）召開第二十八次會議，聽取支持經(jīng)濟復蘇、加快中小銀行改革發(fā)展、打擊資本市場造假行為等工作進展情況匯報。會議要求金融委各單位完善宏觀預案，創(chuàng)造有效需求，優(yōu)化供給結構，保持流動性合理充裕，提高政策質量，狠抓政策落實。

　　5月5日，中銀證券總裁助理兼首席經(jīng)濟學家徐高接受中國證券報記者采訪時表示，無論是從實體經(jīng)濟還是從金融市場穩(wěn)定的角度出發(fā)，都需要保持流動性合理充裕，而當前最核心的任務是要把流動性導入到實體經(jīng)濟去，尤其導向那些壓力比較大的中小微型企業(yè)。

　　徐高指出，此次金融委會議再提保持流動性合理充裕，主要還是受疫情對金融和經(jīng)濟的沖擊影響。疫情過后，經(jīng)濟活動受到了明顯的抑制，雖然現(xiàn)在國內的疫情已基本上臨近尾聲，但是海外疫情暴發(fā)，通過外需途徑仍然能感受到疫情給國內經(jīng)濟帶來的不利影響。“在這種情況下，企業(yè)因為經(jīng)營活動受到抑制會導致現(xiàn)金流壓力比較大。如果現(xiàn)金流大面積接不上，就會引發(fā)企業(yè)大面積倒閉，包括工人失業(yè)、員工失業(yè)，這樣就使得疫情的沖擊變得長期化，從而對中國經(jīng)濟帶來長期的不利影響。所以在這種情況下，實際上是需要投放大量流動性到實體經(jīng)濟里，來保證實體經(jīng)濟企業(yè)資金鏈能夠接得上?！?/p>

　　徐高還指出，疫情之下整個金融市場也面臨著比較大的沖擊，而一旦金融市場出現(xiàn)比較大的動蕩，就有可能在金融體系內將疫情帶來的影響放大，所以此時通過在金融市場投放大量流動性，能夠保證金融市場的穩(wěn)定，從而也能夠幫助中國經(jīng)濟較好地度過疫情帶來的沖擊。

　　在徐高看來，現(xiàn)在最核心的任務是要把流動性導入到實體經(jīng)濟去，尤其導向那些壓力比較大的中小微型企業(yè)?！罢呤且M一步加大向實體經(jīng)濟投放政策的支持，例如近期推出的對中小銀行流動性的支持，實際上也是希望通過中小銀行來把流動性更多地引導到小微企業(yè)，這樣的政策還要持續(xù)地推進，現(xiàn)在的核心就是要引導社融合理增長，尤其引導社融流向小微企業(yè)?！?/p>

　　徐高分析指出，相關政策會否進一步加碼，主要取決于中國經(jīng)濟的狀況。“從月度數(shù)據(jù)來看，內需出現(xiàn)比較明顯的復蘇，但是從4月新出口訂單數(shù)據(jù)來看，外需走弱得還很厲害。政策在針對出口型、服務外需型等企業(yè)提供支持方面，力度還可以進一步加大?！?/p>

　　此次會議還強調，必須堅決維護投資者利益、嚴肅市場紀律，對資本市場造假行為“零容忍”。對此徐高認為，在新證券法推出之后，在注冊制改革的趨勢下，對于上市企業(yè)信息披露實際上提出了更高的要求，因此對信息披露有問題的企業(yè)加大處理的力度將是一個長期的趨勢。另一方面，某些在海外上市的中概股企業(yè)出現(xiàn)了比較大的財務造假問題，在這種情況下，中國的金融監(jiān)管者必須對這樣的企業(yè)加以嚴肅處理，從而來維護在世界上的聲譽，這樣才有利于國家金融市場對外開放。