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在計算增發(fā)普通股籌資后的平均資本成本時，通常不考慮每股股利增長率為5%，這是因為普通股的資本成本主要由兩部分組成：一是預(yù)期股利，二是普通股的市場價格。而增發(fā)普通股時，權(quán)益資本成本保持現(xiàn)在的數(shù)值不變，它是基于公司現(xiàn)有普通股的市場價格和預(yù)期股利來計算的。 而在計算發(fā)行債券籌資后的平均資本成本時，需要考慮每股股利增長率為5%，這是因為債券的利息是在稅前支付的，可以起到抵減所得稅的作用，因此需要考慮所得稅的影響。同時，債券的利息是固定的，而股利是不確定的，因此需要考慮股利增長率的影響。