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企業(yè)籌資長期資金500萬元，發(fā)行長期債券2萬張，每張面值100元，票面利率8%，籌資費率2%，所得稅率25%；以面值發(fā)行優(yōu)先股10萬股，每股10元，籌資費率3%，股息率10%；以面值發(fā)行普通股150萬股，每股1元，籌資費率4%，第一年末每股股利0.08元，股利預(yù)計年增長率為5%；留存收益50萬元。 要求：計算企業(yè)加權(quán)平均資金成本 求各種籌資方式的資金
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首先分別計算各種籌資方式的資金成本：
1.長期債券：票面利息 = 20000 × 100 × 8% = 1600000（元）債券籌資凈額 = 20000 × 100 × （1 - 2%）= 1960000（元）設(shè)債券的稅前資本成本為 i，則有：
2.
3.優(yōu)先股：
07/08 15:09
樸老師 
07/08 15:10
債券的稅后資本成本 = 10% × （1 - 25%）= 7.5%
優(yōu)先股：
優(yōu)先股股息 = 100000 × 10 × 10% = 1000000（元）
優(yōu)先股籌資凈額 = 100000 × 10 = 1000000（元）
優(yōu)先股資本成本 = 10% / （1 - 3%） = 10.31%
普通股：
普通股籌資凈額 = 1500000 × 1 = 1500000（元）
第一年股利 = 1500000 × 0.08 = 120000（元）
普通股資本成本 = 0.08 / （1 - 4%） + 5% = 13.33%
留存收益：其資本成本與普通股相同，為 13.33%
接下來計算各種籌資方式占總籌資額的比重：
長期債券籌資額 = 20000 × 100 = 2000000（元），比重 = 2000000 / 5000000 = 40%
優(yōu)先股籌資額 = 100000 × 10 = 1000000（元），比重 = 1000000 / 5000000 = 20%
普通股籌資額 = 1500000 × 1 = 1500000（元），比重 = 1500000 / 5000000 = 30%
留存收益籌資額 = 500000 元，比重 = 500000 / 5000000 = 10%
最后計算加權(quán)平均資金成本：
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