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(1) 對(duì)于林納公司： 稅前投資報(bào)酬率可以通過(guò)以下公式計(jì)算： 稅前投資報(bào)酬率 = (未來(lái)股票價(jià)格 - 當(dāng)前股票價(jià)格) / 當(dāng)前股票價(jià)格 = (57.50 - 50) / 50 = 0.15 或 15% 稅后投資報(bào)酬率由于資本利得的所得稅稅率為零，所以稅后投資報(bào)酬率與稅前相同，即15%。 (2) 對(duì)于騰飛公司： 首先，我們需要計(jì)算騰飛公司股票的現(xiàn)行價(jià)格。由于題目沒(méi)有直接給出，但我們可以根據(jù)稅后投資報(bào)酬率相等的條件來(lái)反推。 假設(shè)騰飛公司股票的現(xiàn)行價(jià)格為 P 元/股。 稅后投資報(bào)酬率 = [(未來(lái)股票價(jià)格 + 股利 × (1 - 所得稅稅率)) - 現(xiàn)行價(jià)格] / 現(xiàn)行價(jià)格 由于稅后投資報(bào)酬率與林納公司相同，即15%，我們可以建立方程： 0.15 = [(52.50 + 5 × (1 - 0.25)) - P] / P 解這個(gè)方程，我們得到： 0.15P = 52.50 + 5 × 0.75 - P 0.15P + P = 56.25 1.15P = 56.25 P ≈ 48.91 元/股 接下來(lái)，我們計(jì)算騰飛公司股票的稅前投資報(bào)酬率： 稅前投資報(bào)酬率 = [(未來(lái)股票價(jià)格 + 股利) - 現(xiàn)行價(jià)格] / 現(xiàn)行價(jià)格 = [(52.50 + 5) - 48.91] / 48.91 ≈ 0.177 或 17.7%