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問題已解決
某公司原有資本700萬元，其中債務(wù)資本200萬元，每年負(fù)擔(dān)利息24萬元，普通股資本500萬元(發(fā)行普通股10萬股，每股面值50元)。由于擴(kuò)大業(yè)務(wù)，需要追加籌資300萬元，其籌資方式有兩個:一是全部發(fā)行普通股，增發(fā)6萬股,每股面值50元。二是全部籌措長期債務(wù)，債務(wù)利率仍為12%，利息36萬元。公司的變動成本率為60%，固定成本為180萬元，所得稅稅率為25% 當(dāng)銷售收入為1000萬時，該公司應(yīng)該選擇何種籌資方案
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(方案一和方案二比較： (EBIT-24)×(1-25%)/(10 6)=(EBIT-24-36)×(1-25%)/10 得：EBIT=120(萬元) 方案一和方案三比較： 方案三的利息=(300-4×47.5)/(1 10%)×10%=10(萬元) (EBIT-24)×(1-25%)/(10 6)=(EBIT-24-10)×(1-25%)/(10 4) 得：EBIT=104(萬元) 方案二和方案三比較： (EBIT-24-36)×(1-25%)/10=(EBIT-24-10)×(1-25%)/(10 4) 得：EBIT=125(萬元) 當(dāng)EBIT小于104萬元時，應(yīng)該采用方案一；當(dāng)EBIT介于104萬元～125萬元之間時，應(yīng)采用方案三；當(dāng)EBIT大于125萬元時，應(yīng)采用方案二。)
2023 10/19 13:36
m812154166 
2023 10/19 13:39
哪有方案三啊，我就兩個方案
樸老師 
2023 10/19 13:46
你這個也是選擇方案二的
m812154166
2023 10/19 13:50
為什么啊，我知道平均ebit是120然后就不回算了
樸老師
2023 10/19 13:52
方案一和方案二比較： (EBIT-24)×(1-25%)/(10 6)=(EBIT-24-36)×(1-25%)/10 得：EBIT=120(萬元)
當(dāng)EBIT小于104萬元時，應(yīng)該采用方案一
當(dāng)EBIT大于125萬元時，應(yīng)采用方案二。
m812154166
2023 10/19 13:53
這個104和250怎么算來的
m812154166
2023 10/19 13:53
103和125
m812154166
2023 10/19 13:59
老師你這個104和125是基于有第三種方案的，我這個只有兩個方案
樸老師
2023 10/19 14:01
兩種籌資方案的每股收益相等時，EBIT為80萬元。
借款籌資方式的每股收益=（EBIT-24-200×8%）×（1-25%）/10
權(quán)益籌資方式的每股收益=（EBIT-24）×（1-25%）/（10+4）
令兩者相等，解得EBIT=80萬元。
當(dāng)EBIT為80萬元時，兩種籌資方案的每股收益相等，因此兩種方案都可以選擇。
如果EBIT小于80萬元，則借款籌資方式的每股收益會高于權(quán)益籌資方式的每股收益，因此應(yīng)該選擇權(quán)益籌資方案；
如果EBIT大于80萬元，則借款籌資方式的每股收益會低于權(quán)益籌資方式的每股收益，因此應(yīng)該選擇借款籌資方案。
m812154166
2023 10/19 14:08
老師，我這題沒有百分之八。老師你是不是都拿的別的題目的答案。可以仔細(xì)看看我的題目然后再回答嗎，您回答的答案沒有一個是我這個題的，您要是不是很清楚，可以不接我的題目
樸老師
2023 10/19 14:12
需要計(jì)算兩種籌資方案下的每股收益無差別點(diǎn)。
設(shè)銷售收入為x，則有：
eps1 = (x - 60%x - 24 - 180) * (10 + 6) / (10 + 6 + 200)
eps2 = (x - 60%x - 24 - 36 - 180) * 10 / (10 + 200)
令 eps1 = eps2，解得 x = 800
也就是說，當(dāng)銷售收入為800萬元時，兩種籌資方案的每股收益相等。
接下來，我們需要比較兩種籌資方案的每股收益無差別點(diǎn)銷售收入與預(yù)計(jì)銷售收入的大小，選擇籌資方案。
已知銷售收入為1000萬元，大于每股收益無差別點(diǎn)銷售收入800萬元。
因此，應(yīng)該選擇全部籌措長期債務(wù)的籌資方案。因?yàn)樵摲桨傅拿抗墒找娓?，且?cái)務(wù)風(fēng)險相對較小。
m812154166
2023 10/19 14:15
噢知道了，謝謝老師
樸老師
2023 10/19 14:18
不用客氣
滿意請給五星好評，謝謝
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