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這樣可以看清么老師

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同學(xué)你好，這個(gè)題目的思路其實(shí)就是計(jì)算出每個(gè)年度的現(xiàn)金流再進(jìn)行折現(xiàn)。 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流=收入*（1-所得稅）-成本*（1-所得稅）+折舊*所得稅 這邊第一年的收入N1（2017年））=9600萬，因?yàn)橥ㄘ浥蛎?%，所以第二年收入=9600*（1+2%），第三年9600*（1+2%）^2，以此類推。 2016年建設(shè)廠房和購入設(shè)備，則第0年的現(xiàn)金流=-2000-3000=-5000 廠房每年折舊（稅法口徑）=2000/20=100萬? ? ? ? ?設(shè)備每年折舊 300/10=30 四年后廠房賬面價(jià)值=1600，市價(jià)1100，則廠房變現(xiàn)現(xiàn)金流=1600*0.25+1100*0.75=1225? ?設(shè)備變現(xiàn)現(xiàn)金流=2160*0.25+800*0.75=1140 付現(xiàn)成本第一年=-350-1200=-1550，然后根據(jù)變動(dòng)成本和固定成本的變動(dòng)率增長（每年分別增長2%和1%），可以得出后續(xù)第二年到第四年的金額。 每年度還有營運(yùn)資本的開支，為下一年度收入的10%，則第0年為-9600*10%=-9600，第二年?duì)I運(yùn)資金支出為-9600*（1+20%）*10%-（-960），第三年?duì)I運(yùn)資金支出為-9600*（1+20%）^2*10%-（-9600*（1+20%）*10%），第四年=-9600*（1+20%）^3*10%-（-9600*（1+20%）^2*10%） 在上述計(jì)算基礎(chǔ)上羅列出第0年到第四年的現(xiàn)金流，再用15%折現(xiàn)即可。 ??