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學(xué)員，你好！投資者買(mǎi)股票，即為股東，做這種投資，必然要求一定的報(bào)酬率。這種報(bào)酬率通常和承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)，舉例來(lái)說(shuō)，股票的風(fēng)險(xiǎn)大于余額寶，如果其收益低于余額寶，那么不如去買(mǎi)余額寶了。所以買(mǎi)股票的投資者通常要求有一定的報(bào)酬率才會(huì)買(mǎi)（比如12%）。 而公司要用錢(qián)，需要考慮用錢(qián)的成本，比如股東要求的報(bào)酬率是 12%，這個(gè)成本公司是否承擔(dān)的起，是否應(yīng)該去進(jìn)行發(fā)債（如利息率6%）或去銀行借款更劃算。 總體來(lái)看，這是個(gè)博弈的過(guò)程。如果股東要求的報(bào)酬率太高，公司資本成本就會(huì)高，那就不如去借款，而不增發(fā)股票等，股東就只能降低要求。 如果公司為了降低資本成本，而給股東較低的回報(bào)，則股東不如去投資別的東西，這又迫使公司多給股東分紅等利益，提高股東的報(bào)酬率，進(jìn)而公司的資本成本會(huì)升高。