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央行發(fā)行央行票據(jù)回籠資金導(dǎo)致純粹利率提高的原理： 貨幣供應(yīng)量減少：央行通過發(fā)行央行票據(jù)來吸收市場上的流動性，即回籠資金。這會減少銀行體系的超額準(zhǔn)備金，從而減少銀行間市場的流動性 。 利率上升：當(dāng)市場上的流動性減少時，銀行間市場的資金成本上升，這通常會導(dǎo)致短期利率（如SHIBOR）上升 。這種上升的短期利率可能會傳導(dǎo)到長期利率，從而提高整個市場的利率水平。 利率信號傳導(dǎo)：央行票據(jù)的發(fā)行利率可以作為市場利率的一個信號。央行通過調(diào)整央行票據(jù)的發(fā)行利率，可以影響市場對未來利率的預(yù)期，進而影響當(dāng)前的利率水平 。 央行增發(fā)貨幣降低利率的原理： 貨幣供應(yīng)量增加：央行增發(fā)貨幣會增加市場上的流動性，即增加銀行體系的超額準(zhǔn)備金 。 利率下降：市場上流動性的增加會降低銀行間市場的資金成本，這通常會導(dǎo)致短期利率下降 。隨著短期利率的下降，長期利率也可能隨之下降，從而降低整個市場的利率水平。 刺激經(jīng)濟：央行增發(fā)貨幣的目的通常是為了刺激經(jīng)濟增長，特別是在經(jīng)濟下行壓力較大時。通過降低利率，可以降低企業(yè)和個人的融資成本，刺激投資和消費，從而促進經(jīng)濟增長 。 政策利率調(diào)整：央行通過調(diào)整政策利率（如逆回購利率、MLF利率等）來影響市場利率。當(dāng)央行降低政策利率時，市場利率通常會隨之下降 。