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在這個問題中，經(jīng)營期現(xiàn)金流量每年 150 萬元折現(xiàn)到經(jīng)營期初是為了確定經(jīng)營期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值總和。而投資額折現(xiàn)到建設(shè)期初是因為投資是在建設(shè)期初發(fā)生的，需要將其按照要求的投資報酬率折現(xiàn)到同一時間點，以便與經(jīng)營期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值進行比較，從而計算凈現(xiàn)值。 如果將經(jīng)營期現(xiàn)金流量也一起折現(xiàn)到建設(shè)期初，那么計算過程會變得復(fù)雜且可能會出現(xiàn)重復(fù)計算的問題。因為經(jīng)營期現(xiàn)金流量是在經(jīng)營期內(nèi)逐年產(chǎn)生的，與建設(shè)期的投資時間點不同，分別進行折現(xiàn)更符合實際情況和計算邏輯。 具體來說，本題中采用先將經(jīng)營期現(xiàn)金流量折現(xiàn)到經(jīng)營期初，即使用年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A, 8%, 13）和（P/A, 8%, 3）之差來確定經(jīng)營期現(xiàn)金流量在經(jīng)營期初的現(xiàn)值總和，然后再將建設(shè)期的投資額折現(xiàn)到建設(shè)期初，兩者相減得到凈現(xiàn)值。這樣的計算方法更加清晰和準確地反映了項目的投資價值。