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?當(dāng)票面利率低于實(shí)際利率時(shí)，債券應(yīng)當(dāng)是折價(jià)發(fā)行的。?這是因?yàn)?，?dāng)票面利率低于市場(chǎng)利率時(shí)，如果債券仍舊按照票面面值即平價(jià)發(fā)行，購(gòu)買(mǎi)人將遭受利率損失。為了彌補(bǔ)這種損失，債券發(fā)行人必須對(duì)購(gòu)買(mǎi)人進(jìn)行利率貼補(bǔ)，即通過(guò)折價(jià)發(fā)行的方式來(lái)吸引投資者購(gòu)買(mǎi)債券?12。 折價(jià)發(fā)行的實(shí)質(zhì)是公司在債券整個(gè)期間對(duì)購(gòu)買(mǎi)者少得利息的一種補(bǔ)償，可以視為公司預(yù)付給購(gòu)買(mǎi)者的一筆利息。這種情況下，債券的發(fā)行價(jià)格會(huì)低于其面值，因?yàn)閭l(fā)行價(jià)格與票面利率成正相關(guān)，而與市場(chǎng)利率成負(fù)相關(guān)。即票面利率越大，發(fā)行價(jià)越高；市場(chǎng)利率越高，發(fā)行價(jià)越低?1。 因此，當(dāng)票面利率低于市場(chǎng)利率時(shí)，為了吸引投資者并補(bǔ)償其可能的利息損失，債券只能以低于面值的價(jià)格出售，即折價(jià)發(fā)行?

本題中不能簡(jiǎn)單比較付款金額與票面金額